3家上市公司布局業務與毛發有關，貢獻幾何？

雍禾醫療在港股遞交招股書要沖擊“植發第一股”，近日關于脫發、發際線的話題再度成為市場的熱點。那么A股有哪些上市公司也涉及毛發生意同樣值得關注。據統計，目前A股康恩貝、振東制藥、瑞貝卡3家上市公司布局的業務中與毛發有關，其中康恩貝、振東制藥生產的相關產品主要是治療脫發，瑞貝卡為假發生產商。

3股業務與毛發有關

經北京商報記者統計，目前A股有3家公司布局業務與毛發有關，包括康恩貝、振東制藥、瑞貝卡。

先從上市最早的瑞貝卡說起。據了解，瑞貝卡成立于1999年，彼時瑞貝卡的主營業務為工藝發條、化纖發、女裝假發、教習頭等發制品的生產和銷售。為了實現企業持續發展能力，瑞貝卡有了上市的野心，并于2003年7月10日成功在A股上市，成為A股假發第一股。

據瑞貝卡2020年年報顯示，公司目前的主營業務為發制品系列產品的研發、設計、生產和銷售，主要產品有工藝發條、化纖發條、人發假發、化纖假發、教習頭、復合纖維材料等六大類，目前擁有“Rebecca”“Sleek”“NOBLE”“JOEDIR”“Magic”“QVR”等自主品牌。

除了賣假發的瑞貝卡，康恩貝、振東制藥兩公司相關產品則主要是治療脫發。具體而言，康恩貝主要從事藥品及大健康產品的研發、制造及批發與經銷業務。今年3月25日，康恩貝曾發布公告稱，公司全資子公司杭州康恩貝制藥有限公司(以下簡稱“杭州康恩貝”)收到國家藥品監督管理局頒發的關于1mg規格非那雄胺片的《藥品補充申請批準通知書》，該藥品通過仿制藥一致性評價。據康恩貝介紹，1mg規格非那雄胺片主要用于治療男性禿發(雄激素性禿發)，能促進頭發生長并防止繼續脫發。

振東制藥主營業務為維生素、礦物質制劑、中藥、創新藥等產品的研發、生產和銷售，振東制藥旗下生產的達霏欣米諾地爾搽劑(以下簡稱“達霏欣”)是專門用于治療男性脫發和斑禿。據了解，山西振東安特生物制藥有限公司(以下簡稱“安特制藥”)為振東制藥全資子公司，安特制藥以“消化道藥品”為主，重點產品為膠體果膠鉍膠囊、馬來酸曲美布汀、米諾地爾搽劑、腦震寧顆粒等。

由于安特制藥2018-2020年凈利潤分別為-8151萬元、-4919萬元和-3516萬元，為剝離長期虧損資產，今年初振東制藥擬以安特制藥100%股權與振東集團持有的君度德瑞2.40%投資份額和君度尚左2.49%投資份額進行置換。然而，今年6月，振東制藥的計劃“變卦”。振東制藥表示，安特制藥旗下治療脫發的達霏欣前幾年銷售差，不是公司主要經營品種。今年，男性醫美和脫發經濟等醫美題材受到廣泛關注，達霏欣的銷售增速很快，公司終止對安特制藥的剝離計劃。振東制藥表示，公司代理銷售的防脫發的咖啡因洗發水，與生發的達霏欣匹配組合，可以打造成一個相輔相成的醫美產品系列。

毛發業務貢獻幾何？

據Wind數據顯示，從整體的營業收入來看，振東制藥、康恩貝今年一季度實現的營業收入均在10億元以上。其中振東制藥今年一季度實現的營業收入約12.93億元，同比增長36.84%。而康恩貝今年一季度實現的營業收入約15.91億元，同比下滑5.22%。瑞貝卡今年一季度實現的營業收入約3.08億元，同比增長17.09%。

毛發業務收入對振東制藥、康恩貝、瑞貝卡整體收入的貢獻多大，無疑是投資者最為關心的。從康恩貝2020年年報以及今年一季報中，暫無關于非那雄胺片具體收入的數值。

不過，康恩貝今年3月25日曾披露一則公告，米內網終端數據顯示，相應零售和醫療終端市場2019年非那雄胺總體規模為18.71億元，主要為適用于良性前列腺增生等疾病治療的相關規格非那雄胺的銷售。醫療終端市場2019年1mg非那雄胺銷售額為4764萬元，同比增長7.73%。2019年杭州康恩貝1mg非那雄胺片銷售收入為223.97萬元。數據顯示，2019年康恩貝實現的營業收入為67.68億元，而杭州康恩貝2019年實現的營業收入約3.61億元。從該組數據來看，非那雄胺片之前的收入對康恩貝整體收入貢獻并不大。

康恩貝表示，杭州康恩貝的1mg規格非那雄胺片通過仿制藥一致性評價，有利于擴大該藥品在治療男性禿發領域的市場份額，提升市場競爭力。

根據振動制藥披露的數據顯示，2018-2020年，達霏欣實現的銷售收入分別為1135.95萬元、5702.66萬元、8039.16萬元。另外，數據顯示，2021年一季度，達霏欣未經審計的銷售額為4536.05萬元，同比增長220.21%。

振東制藥表示，公司的達霏欣也進入快速發展期，由2019年1.3%的銷售占比提升至2021年一季度3.51%的銷售占比，逐漸成為公司的重要品種。對此，北京商報記者致電振東制藥進行采訪，不過對方電話一直未有人接聽。

從瑞貝卡主營業務構成表來看，該公司的人發假發(人發頭套)業務貢獻度不小。數據顯示，2018-2020年，瑞貝卡的營業收入約18.81億元、18.91億元、13.3億元，各報告期內的人發假發(人發頭套)的收入分別為2.57億元、3.45億元、3.12億元。

在獨立經濟學家王斥坤看來，脫發普遍化現象背后，逐漸衍生出以植發、養發、假發等為主的“毛發經濟”。這也意味著，脫發趨勢催生需求，毛發產業鏈的相關企業將受益。

看懂研究院研究員龍小鳳在接受北京商報記者采訪時則表示，植發產業鏈完備，植發+養發推動市場潛力可期。不過植發行業政策空缺，醫美行業強監管帶動植發行業規范化，未來有望加速植發龍頭市占率提升。

(北京商報記者 劉鳳茹)

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