美智光電開啟上市之路，在智能家居市場能否突出重圍？

美智光電的上市之路正式開啟。近日美的集團發布公告稱，集團旗下子公司美智光電向創業板提出上市申請并已獲得深交所受理。美的集團分拆美智光電獨立上市背后有何原因?在“高手云集”的智能家居市場，美智光電能否突出重圍?

美智光電沖刺創業板IPO

根據公告，美智光電是首次公開發行股票，并且其上市申請已獲得深圳證券交易所受理。本次分拆完成后，美的集團股權結構不會發生重大變化，美的集團仍將維持對美智光電的控制權。

背景資料顯示，美智光電成立于2001年，注冊資本1億元，經營范圍包括智能家庭消費設備、數字家庭產品、智能儀器儀表、照明器具等。去年5月，美智光電經營范圍發生變更，新增智能家庭消費設備制造、人工智能應用軟件開發和物聯網技術研發等相關業務。

根據招股書，本次分拆上市后，美智光電將繼續聚焦照明及智能前裝電氣產品的研發、生產及銷售。本次分拆有助于美智光電充實資本實力、增強風險防范能力，進而提升綜合競爭力及盈利能力，促進其持續健康發展。

目前，美的集團直接持有美智光電50%股份，通過全資子公司美的創投間接持有美智光電6.70%股份，直接及間接合計控制公司56.70%股份，為美智光電控股股東。

美的集團方面表示，美智光電主營業務為照明及智能前裝電氣產品的研發、生產及銷售，主要產品涵蓋智能照明控制系統及智能門鎖、智能面板等，本次分拆不會對公司其他業務板塊的經營運作構成實質性影響。

從業績來看，2017年-2019年美智光電營業收入分別為4.27億元、5.04億元、7.01億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1038.39萬元、1705.9萬元、1937.26萬元。不過，有媒體測算，美的集團2019年年末資產總額為3019.56億元，而美智光電在其中占比只有約0.002%。

欲在智能家居分一杯羹

中國商報記者梳理發現，為順利推進美智光電上市，美的集團早已經開始準備。

去年7月4日，美的集團曾發布公告稱，為推動美智光電業務的發展，充分調動美智光電經營管理層及核心員工的積極性，公司擬在美智光電實施多元化員工持股計劃。持股計劃推行后，美智光電股權結構變為美的集團持股50%，其全資子公司美的創新受讓寧波美順6.7%的股權，集團持股比例為56.7%，員工持股平臺寧波美順、寧波美翌、寧波泓太、寧波美皓共同持有剩余股權。

除了推進子公司上市，美的還有更大的野心。面對當前的市場環境，白電巨頭們都在試圖通過多元化來“破局”，不斷拓展新業務，而物聯網、智能家居正是他們布局的方向。隨著互聯網用戶規模的擴大以及5G、物聯網、人工智能的發展，我國智能家居市場規模將持續擴大，根據艾媒咨詢的預計，到2021年這一市場的規模將達到1923億元。

中國商報記者也注意到，許多傳統家電企業均已提出了智能家居戰略。例如海爾智家聚焦場景生態，相繼在北京市、山東省青島市等落地三翼鳥體驗店，提供陽臺、廚房、衛浴、全屋空氣、全屋用水、視聽等全場景生態解決方案。海爾智家方面提供的數據顯示，到2020年底，海爾智能家居的展示廳已超過1000個，而在國內所有核心城市都設有325家三翼鳥商店。同時，其在服裝互聯網和食品互聯網的智能生態系統方面的投資獲得了回報，生態系統收入同比增長了116%。

與此同時，今年華為官方發布的全新一代鴻蒙系統也再次點燃了智能家居熱潮。據統計，目前美的集團、海爾智家、帥康、蘇泊爾、方太、九陽等家電企業都已推出搭載鴻蒙系統的智能產品。

東莞證券研報認為，鴻蒙系統2.0將推動智能家居加速發展，對家電產品銷量有一定拉動作用。小家電產品由于產品生命周期較短，更新換代的需求較高，因此搭載鴻蒙系統可以在較大程度上拉動小家電產品的銷量;而大家電和廚電的市場飽和度較高，產品需求主要是房地產市場拉動的新增需求，預計短期內鴻蒙系統對其銷量的推動作用不會太大。

能否進一步拉動股價市值

事實上，曾被傳出分拆上市消息的并不止美智光電一家。聚焦家電物流的安得智聯和工業互聯網軟件業務的美云智數都曾被外界猜測要分拆上市。

有分析人士認為，分拆子公司是為了進一步打開美的集團在資本市場的想象空間。產業觀察人士洪仕斌對記者表示，美的集團想進一步提升市值，需要分拆一些有概念性的子公司，讓它們單獨上市。申萬研究所首席市場專家桂浩明也認為，分拆子公司可以讓母公司進一步提高資產證券化水平，對于子公司自身來說，也拓寬了它的融資渠道。從公司經營層面看，分拆出來的子公司業務通常和母公司的主業并不完全一致，子公司獨立運行也能讓母公司在經營過程中更加靈活。

實際上，美的集團今年市值呈現出走“下坡路”的趨勢。去年7月29日，美的集團市值首次突破5000億元。今年1月，美的集團盤中市值一度達到7000億元，但在隨后的幾個月連續下行，7月5日午后，美的集團股價大跌超5%至67.5元，股價創去年9月以來新低，市值跌破4800億元。截至記者發稿，美的集團市值僅為4807億元。

面對“跌跌不休”的股價與市值，美的集團多次通過回購公司股份來穩定股價。7月1日晚間，美的集團發布關于回購公司股份進展情況的公告。公告顯示，截至6月30日，美的以集中競價方式累計回購了約1045萬股，占公司截至6月30日的總股本的0.1483%。此前，美的集團創始人、實際控制人何享健已完成8億元增持美的集團的計劃。算上何享健的這8億元增持，美的集團在半年內已進行3次股票回購。

美智光電的上市之路能否暢通無阻?未來能否帶動集團市值回暖?

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