理想汽車再登港股融資150億 產(chǎn)品交付創(chuàng)新高卻陷質(zhì)量“羅生門(mén)”

原標(biāo)題：理想汽車的機(jī)遇和隱憂：再登港股融資150億，產(chǎn)品交付創(chuàng)新高卻陷質(zhì)量“羅生門(mén)”

8月3日，理想汽車宣布啟動(dòng)香港公開(kāi)發(fā)售計(jì)劃及公司A類普通股于香港聯(lián)交所主板上市計(jì)劃。公司將于2021年8月12日正式在港上市，并計(jì)劃通過(guò)港股IPO發(fā)行1億股股票，最高發(fā)行價(jià)為每股150港元，融資規(guī)模為150億港元。

據(jù)悉，本次招股時(shí)間為8月3日至8月6日，最終公開(kāi)發(fā)售價(jià)將定為最終國(guó)際發(fā)售價(jià)和最高公開(kāi)發(fā)售價(jià)中的較低者。

全球發(fā)售初步包括香港公開(kāi)發(fā)售的1000萬(wàn)股新的A類普通股及國(guó)際發(fā)售的9000萬(wàn)股新的A類普通股，分別占全球發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份總數(shù)的10％及90％（可予調(diào)整及視乎超額配股權(quán)行使與否而定）。

理想汽車稱，公司擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于研發(fā)高壓純電動(dòng)汽車技術(shù)、平臺(tái)及未來(lái)車型、智能汽車及自動(dòng)駕駛技術(shù)、未來(lái)增程序電動(dòng)車型；擴(kuò)大產(chǎn)能、擴(kuò)張零售門(mén)店與交付及服務(wù)中心、推出高功率充電網(wǎng)絡(luò)、市場(chǎng)營(yíng)銷及推廣；運(yùn)營(yíng)資金及其他一般公司用途。

截至8月3日美股收盤(pán)，理想汽車報(bào)收33.68美元/股，市值由前一日的304.7億美元漲到了328.7億美元。

港股+美股雙重上市，意味著理想汽車得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可。此前，理想汽車還公布了7月份的交付量，共交付了8589輛理想ONE，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%，同比增長(zhǎng)251.3%，單月交付量首次超過(guò)8000輛。而今年6月，理想汽車的上險(xiǎn)量為7827輛，打敗了蔚來(lái)、小鵬。理想汽車交付量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月位居新勢(shì)力第一。

理想汽車摘下7月新勢(shì)力交付量桂冠，獲得了用戶的認(rèn)可，成為第二個(gè)雙重上市的新造車勢(shì)力，也意味著在資本市場(chǎng)上前途一片光明。盡管得到用戶和資本市場(chǎng)認(rèn)同，但理想汽車的隱憂仍在。

“水銀門(mén)”未平又出“生銹門(mén)”，理想的質(zhì)量靠譜嗎？

從滿城風(fēng)雨的“水銀門(mén)”到沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“生銹門(mén)”，理想汽車的質(zhì)量問(wèn)題叢生。

“水銀門(mén)”起于7月4日，一位自稱“正義謙叔”的理想ONE車主在理想APP發(fā)帖，稱4月份提回來(lái)的理想ONE座椅出現(xiàn)了水銀，并輔以圖片和視頻為證。該用戶稱，發(fā)現(xiàn)水銀后聯(lián)系了理想汽車的交付中心，一同將座椅拆開(kāi)，并全程錄像，座椅內(nèi)部存在水銀。

次日，理想汽車CEO李想回應(yīng)稱，“造謠我們用水銀的人和媒體，祝愿你們血液里流動(dòng)著水銀，腦子里裝滿了水銀。”業(yè)界認(rèn)為，李想的回應(yīng)用詞過(guò)激，會(huì)對(duì)品牌造成負(fù)面影響。

7月6日，車主及理想汽車官方均公開(kāi)表示，經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)后，確認(rèn)座椅上的物質(zhì)含有水銀。理想汽車及創(chuàng)始人李想再發(fā)微博，強(qiáng)調(diào)理想ONE制造交付過(guò)程中全程未使用到汞。

7月20日，車主發(fā)布視頻表示，除副駕座椅下方發(fā)現(xiàn)水銀外，在主駕座椅下方同樣發(fā)現(xiàn)了大量水銀。對(duì)此，理想汽車回應(yīng)稱，通過(guò)座椅供應(yīng)商佛吉亞調(diào)查后，問(wèn)題車的座椅在生產(chǎn)和運(yùn)輸裝載的物流為離散狀態(tài)，不可能出現(xiàn)批量污染；同時(shí)，該情況極有可能為第三方投毒，建議車主通過(guò)司法途徑進(jìn)行維權(quán)。

而理想汽車的座椅供應(yīng)商佛吉亞中國(guó)稱，負(fù)責(zé)理想ONE座椅的整椅裝配工廠、座椅骨架制造工廠、面套裁剪和縫紉工廠，在整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中均不涉及使用汞元素（俗稱"水銀"）。同時(shí)，主駕和副駕駛座椅生產(chǎn)間隔約8小時(shí)，而主副座椅總成使用不同料架進(jìn)行存放并發(fā)運(yùn)至理想汽車。

7月30日，該車主稱，“26號(hào)檢查結(jié)果被確診為汞中毒，28號(hào)辦理住院。普通人正常值小于4，中毒標(biāo)準(zhǔn)小于35，而自己24小時(shí)排出的檢驗(yàn)值達(dá)到359，超出生物接觸極限，就是中毒標(biāo)準(zhǔn)10倍，超出正常值接近百倍。”截止目前，理想汽車未做出回應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士表示：“根據(jù)規(guī)定，水銀作為添加劑，會(huì)用到汽車內(nèi)部的部分塑料件中。而且水銀化合物會(huì)存在于車內(nèi)傳感器中，溫控器、繼電器都有水銀化合物，一般不會(huì)以單質(zhì)形式存在。但是，理想車主車內(nèi)的水銀單質(zhì)較多，也沒(méi)有氧化，還是挺奇怪的。”

值得一提的是，為了驗(yàn)證理想汽車座椅是否存在水銀，7月27日“拆車實(shí)驗(yàn)室”拆解了2021款理想ONE新車。拆完座椅并沒(méi)發(fā)現(xiàn)水銀，卻發(fā)現(xiàn)鐵質(zhì)支架上存在大面積銹蝕痕跡。新車座椅生銹，再一次將理想汽車的質(zhì)量問(wèn)題推上了輿論頂峰，“生銹門(mén)”開(kāi)始發(fā)酵。

業(yè)內(nèi)人士表示，“座椅骨架生銹不會(huì)造成安全質(zhì)量，一種可能是為了控制成本沒(méi)有做防生銹，另一種可能是品控做的不好。”

2022年才增新車型，理想能完成160萬(wàn)的目標(biāo)嗎？

盡管理想汽車自交付以來(lái)，關(guān)于產(chǎn)品的負(fù)面信息不斷，但仍收割了大量訂單，這意味著理想的前途一帆風(fēng)順嗎？

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，理想汽車年度凈虧損分別為15億元、24億元和1.5億元。今年第一季度凈虧損達(dá)到3.6億元，是去年同期虧損的4.7倍。主要是由于對(duì)未來(lái)車型研發(fā)和自動(dòng)駕駛解決方案的持續(xù)投資，以及生產(chǎn)設(shè)施和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。

相比之下，理想汽車的投入產(chǎn)出比明顯高于蔚來(lái)和小鵬。2018-2020年期間，上述兩家公司的累計(jì)虧損分別為263.54億元和82.91億元。在新勢(shì)力第一梯隊(duì)中，理想汽車凈虧損一直比蔚來(lái)、小鵬要少。業(yè)界認(rèn)為，理想汽車前期只有單一車型，因此成本控制較好。

不過(guò)，理想方面預(yù)計(jì)，今年凈虧損將繼續(xù)擴(kuò)大，要繼續(xù)對(duì)未來(lái)新車型和自動(dòng)駕駛解決方案的研發(fā)進(jìn)行投資，擴(kuò)大生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些投入暫時(shí)不會(huì)帶來(lái)收入增長(zhǎng)。

截止2021年7月20日，蔚來(lái)、小鵬、理想的現(xiàn)金儲(chǔ)備分別為475億元、362億元、303.6億元。理想汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備在新勢(shì)力第一梯隊(duì)中是最少的。同時(shí)，在蔚來(lái)和小鵬均已有SUV和轎車雙產(chǎn)品線的背景下，理想汽車需要追趕的空間仍很大。

在最新招股書(shū)中，理想汽車重點(diǎn)披露了其產(chǎn)品規(guī)劃，包括在2022年推出全新的“X”平臺(tái)，并首發(fā)一款全尺寸豪華智能增程式電動(dòng)SUV；在2023年推出兩款同樣動(dòng)力類型的SUV；純電動(dòng)車型在2023年開(kāi)始布局，新車將基于Whale和Shark平臺(tái)研發(fā)，且每年至少推出兩款純電動(dòng)車型。

研發(fā)、產(chǎn)能和渠道擴(kuò)建都需要資金支持，因此業(yè)內(nèi)人士表示，“理想汽車三年多只賣(mài)一款理想ONE，與蔚來(lái)、小鵬相比要‘省錢(qián)’很多，但是存在很多弊端，產(chǎn)品體量小，未形成產(chǎn)品矩陣，渠道擴(kuò)張慢等等。理想在新車上更急迫，在資金上也更緊張，也更急著在香港上市募集更多資金。可以預(yù)見(jiàn)，理想的虧損會(huì)越來(lái)越大，至于160萬(wàn)的銷量目標(biāo)，到2025年應(yīng)該不會(huì)完成。因?yàn)槔硐氍F(xiàn)在累計(jì)總銷量還是超不過(guò)蔚來(lái)的，后續(xù)還得看產(chǎn)品能否跟上。”

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