連虧兩年、股價跌去77%，申通打響百億市值保衛戰

在猛烈的價格戰中，申通成為繼圓通、德邦后第三家發起定增“補血”的快遞公司。

7月28日晚間，申通快遞（002468.SZ）披露《2021年度非公開發行A股股票預案》，擬募資不超過35.01億元，分別用于多功能網絡樞紐中心建設、轉運中心自動化設備升級、陸路運力提升項目并補充流動資金。

時代財經注意到，申通快遞同時公告了兩名管理人員的變動，董事、副總經理兼財務負責人陳海建因個人原因辭去一切職務，由梁波擔任公司副總經理兼財務負責人，任期至本屆董事會屆滿之日止；此外聘任郭林為公司董事會秘書。

Wind數據顯示，一季度收入前十的航空貨運與物流行業中，順豐排名第二，申通則居于末尾，但這兩家快遞公司一季度均出現虧損。

7月29日，申通快遞高開6.7元/股，報收6.68元/股，漲幅3.57%，總市值102.3億元。而在7月28日，該股下跌2.71%，報6.45元/股，為2014年5月以來的低位，市值跌破百億元，報98.74億元。截至一季度末，該股股東為7.39萬戶。

相比之下，截至7月29日，A股上市的快遞物流公司中，順豐控股（002352.SZ）市值為2687億元，韻達股份（002120.SZ）市值為383億元，圓通速遞（600233.SH）市值為282億元，德邦股份（603056.SH）市值為101億元。

募資35億補血，財務負責人離職

繼圓通快遞、德邦股份分別募資45億元、9億元之后，申通快遞也向市場發出“補血”信號。

7月28日晚間，申通快遞披露了《2021年度非公開發行A股股票預案》稱，公司擬募資不超過35.01億元，分別用于多功能網絡樞紐中心建設、轉運中心自動化設備升級、陸路運力提升項目并補充流動資金。公司擬在8月16日召開2021年第二次臨時股東大會，對本次非公開發行事項等進行審議。

具體來看，申通快遞擬在多功能網絡樞紐中心建設、轉運中心自動化設備升級、陸路運力提升項目及補充流動資金分別擬投入3.08億元、17.39億元、4.52億元、10億元。

時代財經查閱得知，圓通快遞在去年10月發起定增45億元，除多功能網絡樞紐中心建設、轉運中心自動化設備兩個相同項目外，圓通還將在信息系統及數據能力提升項目投入2億元；德邦也在今年4月向韻達控股定增募資6億元，其中轉運中心自動化設備、IT信息化系統建設項目擬分別投入5億元、1億元。

對于各項目的資金投向差異，時代財經致電申通快遞，截至發稿未獲得有效回復。

深度科技研究院院長張孝榮7月29日在接受時代財經采訪時分析稱，眼下市場競爭激烈，各家快遞都在實施“燒錢戰略”，一來是為了應付價格戰搶占市場份額，二來是加強技術設備投入，增加高新技術含量，以進一步提升效率、降低人力成本。

申通快遞主要采用“中轉直營、網點加盟”的經營模式，中轉直營主要指核心轉運中心實行直營化。不過由于加盟的轉運中心存在管理缺位、運營不佳、資金不足等情況，在產能利用及中轉效率上難以得到提升，這也是快遞業長期以來的痛點。

其在公告中提到，轉運中心自動化升級項目是公司近年來持續推進全國中轉倉儲物流自動化、智慧化轉型升級戰略的延續舉措，將進一步為相關轉運中心配置自動化、智能化分揀設備，有助于提升轉運中心的業務處理能力，以適應未來潛在增長的市場需求。

值得注意的是，申通快遞本次募資35億元，其中10億元擬用于補充流動資金，此前圓通快遞該項擬投入為9億元，或是基于雙方業績的差異。

今年一季度，申通快遞實現營收52.62億元，同比增長47.28%；歸母凈利潤虧損8952萬元，同比下滑253.39%。相比來看，同一報告期內圓通快遞實現營收89.60億元，同比增長61.91%；實現歸母凈利潤3.71億元，同比增長36.69%。

時代財經注意到，申通快遞在7月28日晚間同時公告了兩名管理人員的變動，董事、副總經理兼財務負責人陳海建因個人原因辭去一切職務，由梁波擔任公司副總經理兼財務負責人，任期至本屆董事會屆滿之日止；此外聘任郭林為公司董事會秘書。

時代財經獲悉，陳海建于2018年6月在申通快遞擔任財務負責人，至今已超過4年，今年2月起擔任董事、副總經理，去年12月還曾代行董秘一職。而接替其職務的梁波此前有多年阿里巴巴、螞蟻金服任職經歷，均擔任高級財務專家。與此同時，新任董秘郭林從2017年起便在申通快遞擔任證券事務高級專家職務。

連續兩年虧損，股價已跌去77%

從最近一個月的經營數據來看，申通業務量增速落后于同行，不過單票收入增速為正。

經營簡報顯示，申通快遞6月份實現快遞業務收入19.23億元，同比增長7.3%；完成業務量9.08億票，增長4.82%；單票收入2.12元，增長2.42%。

相同指標下，順豐控股分別為151.24億元、9.51億票、15.91元，增速22.71%、38.03%、-11.07%；圓通快遞分別為31.22億元、14.88億票及2.10元，增速22.99%、26.79%、-2.99%；韻達股份分別為33.09億元、16.42億票、2.02元，增速10.52%、29.29%、-14.41%。

從各家快遞的單票收入可以看出，價格戰激烈程度不減。有業內人士表示，由于快遞公司之間相互競爭，快遞單票收入不升反降，并且一降再降，未來每件可能會跌破2元，對加盟商和快遞員的收入帶來了巨大的損害，同時也會拖累快遞行業的服務。

過去兩年來，申通快遞的經營狀況并不樂觀。

財報顯示，2019年-2020年，申通快遞分別實現營收230.89億元、215.66億元，營收增速35.71%、-6.6%；實現凈利14.19億元、0.49億元，凈利增速-30.83%、-96.55%。

截至今年一季度，申通快遞的貨幣資金為29.69億元，同比下滑25.94%；而短期借款達到29.81億元，同比增長65.49%，總負債達到82.09億元，同比增長62.41%。

張孝榮向時代財經分析稱，申通快遞在價格戰中反應速度稍慢，因此造成了盈利難的困境，而戰略轉型方面，技術和模式都沒有快速到位，以及加盟的直營運轉中心屢屢出現問題，至今無法徹底解決，這些因素共同導致了申通“掉隊”。

申通快遞在投資者調研活動中表示，今年快遞行業的價格戰可能還會繼續。

“一方面是快遞公司的資本開支逐年增長，吞吐能力增強的同時，頭部企業想通過價格戰拉開差距，腰部及尾部企業則通過價格戰保持跟隨或者縮小差距”，申通快遞指出，“另一方面，借助資本的力量，快遞市場的新進者往往會通過降低價格來迅速獲取市場份額，這直接在終端引發了價格競爭。”

時代財經注意到，去年9月21日，申通快遞控股股東德殷投資及實控人陳德軍、陳小英與阿里網絡簽署《經修訂和重述的購股權協議》，德殷投資授予阿里網絡或其指定的第三方購股權，后者擬投資32.95億元間接獲得申通快遞10.35%的股份，累計間接持有其25%股份。不過截至目前，股權轉讓尚未最終完成。

二級市場方面，自2019年7月26日觸及最高點30.46元以來，申通快遞股價兩年來持續下行，至今已跌去77%，總市值蒸發364億元。

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