高管減持、上半年業(yè)績下滑，千禾味業(yè)股價(jià)接連受挫

促銷及廣告宣傳費(fèi)大幅增長，千禾味業(yè)上半年凈利卻下降近六成。8月19日，主打“零添加”醬油的千禾味業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，受原料價(jià)格上漲和促銷宣傳及廣告費(fèi)同比增幅較大影響，公司上半年凈利潤為6581.28萬元，同比下滑58.09%。值得注意的是，千禾味業(yè)高管們似乎對業(yè)績下滑早有準(zhǔn)備，自去年以來，包括公司董事長伍超群在內(nèi)的多位公司高管以及公募基金均頻頻減持公司股份。在業(yè)內(nèi)人士看來，業(yè)績下滑加上“零添加”標(biāo)識(shí)的約束，讓千禾味業(yè)的未來充滿變數(shù)。

廣告費(fèi)猛增

延續(xù)了一季度業(yè)績頹勢，千禾味業(yè)上半年凈利降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

半年報(bào)顯示，今年上半年，千禾味業(yè)實(shí)現(xiàn)營收8.86億元，同比增長10.82%;凈利潤6581.28萬元，同比下降58.09%。

“此次凈利下降主要由于原材料價(jià)格上漲、公司強(qiáng)化品牌建設(shè)加大電視廣告投放力度導(dǎo)致促銷宣傳及廣告費(fèi)同比增幅較大等原因所致。”千禾味業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年千禾味業(yè)的營業(yè)成本為5.12億元，同比增長27.39%。銷售費(fèi)用2.34億元，同比增長38.35%，其中，促銷及廣告宣傳費(fèi)達(dá)1.54億元，同比增加1.13億元，增長279.68%。

值得注意的是，在千禾味業(yè)大手筆砸廣告的情況下，今年上半年千禾味業(yè)的銷售卻未出現(xiàn)明顯的增長。今年上半年，該公司營收增速僅為10.82%，遠(yuǎn)低于2020年上半年的34.53%。

對此，千禾味業(yè)的解釋為，提升銷量不是加大廣告投入的主要目的。“上半年的廣告投放主要是江蘇衛(wèi)視兩季的《新相親大會(huì)》，其主要訴求是提升品牌知名度，豐富品牌聯(lián)想，從而形成品牌資產(chǎn)，提升銷量是間接需求，而且是一個(gè)長期受益的過程。未來，千禾將繼續(xù)優(yōu)化廣告投放策略，以達(dá)到更優(yōu)的效果。”千禾味業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)說。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，千禾味業(yè)投放的《新相親大會(huì)》等廣告，針對的主要是新生代消費(fèi)群體，但從效果來看，上述投放轉(zhuǎn)化率并不高，這也造成了銷售成本過高，吞噬利潤的問題。

高管減持，股價(jià)受挫

高管們似乎對千禾味業(yè)業(yè)績下滑早有準(zhǔn)備。自去年以來，包括伍超群在內(nèi)的多位公司高管均多次減持公司股份。

Wind資訊顯示，從2020年初到去年2月底，伍超群減持50多次，累計(jì)套現(xiàn)超過10億元;千禾味業(yè)董事、伍超群的侄子伍建勇減持套現(xiàn)超過5.8億元。其他高管緊隨其后。數(shù)據(jù)顯示，千禾味業(yè)的董秘呂科霖、董事胡高宏在2020年6月分別減持了5.25萬股、8.72萬股;2020年7月，千禾味業(yè)披露公司董事、監(jiān)事、高管何天奎減持14.6萬股，今年2月再減持16.9萬股;2021年2月2日，千禾味業(yè)稱公司董事、副總裁劉德華在1月29日減持30萬股等。

對于為何在業(yè)績增長乏力的情況下，千禾味業(yè)的實(shí)控人、高管們瘋狂減持，千禾味業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“高管的減持是基于個(gè)人資金需求，不代表日常經(jīng)營或團(tuán)隊(duì)發(fā)生變動(dòng)，目前高管人員穩(wěn)定，未對公司產(chǎn)生影響”。

受業(yè)績下滑、股東減持影響，千禾味業(yè)股價(jià)連番受挫。2021年2月10日，千禾味業(yè)創(chuàng)出了51.37元的高價(jià)，此后其股價(jià)一路下跌。

香頌資本董事沈萌表示，千禾味業(yè)股價(jià)大跌，與其中期業(yè)績不理想有著直接關(guān)系，再加上股東接連減持，更加重了資本市場對千禾味業(yè)未來業(yè)績增長的擔(dān)憂。

“零添加”概念遇阻

業(yè)績下滑、高管減持、股價(jià)腰折……這難免讓業(yè)界質(zhì)疑，千禾味業(yè)的“零添加”概念不靈了?

資料顯示，千禾味業(yè)原名恒泰實(shí)業(yè)，成立于1996年，起初主要產(chǎn)品是一種名為焦糖色的食品添加劑，2007年千禾味業(yè)首次提出“零添加”概念，以此概念來拓展中高端調(diào)味品市場，并于2016年成功上市。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，“零添加”醬油占據(jù)了千禾味業(yè)醬油產(chǎn)品50%以上業(yè)務(wù)份額。

不過，近年來國家在“零添加”方面有了更多監(jiān)管。2020年7月，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《食品標(biāo)識(shí)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》稱：不得標(biāo)注“對于食品中不含有或者未使用的物質(zhì)，以‘不添加’‘零添加’‘不含有’或類似字樣強(qiáng)調(diào)不含有或者未使用的”。

在朱丹蓬看來，企業(yè)所謂的“零添加”概念，在沒有國家標(biāo)準(zhǔn)背書的情況下，更多是一種噱頭。相關(guān)部門對市場上“零添加”一類的標(biāo)識(shí)產(chǎn)品監(jiān)管將進(jìn)一步收緊。而這對于超過50%的醬油產(chǎn)品是“零添加”概念產(chǎn)品的千禾味業(yè)來說，將產(chǎn)生較大的影響。

對此，千禾味業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，“目前上述管理辦法尚未實(shí)施，具體內(nèi)容如何尚不清楚，公司將會(huì)密切關(guān)注，具體影響要根據(jù)總局公布實(shí)施的正式文件做進(jìn)一步評(píng)估”。

人無遠(yuǎn)慮必有近憂。如果說國家對“零添加”的監(jiān)管還尚未對千禾味業(yè)有明確的影響，那么業(yè)務(wù)規(guī)模與同行業(yè)可比上市公司有著一定差距將成為千禾味業(yè)當(dāng)下需要考慮的問題。數(shù)據(jù)顯示，A股醬油類上市公司海天味業(yè)、中炬高新2020年?duì)I收分別為227.92億元、51.23億元，千禾味業(yè)營收為16.93億元，不足海天味業(yè)1/10，也不及中炬高新一半。

“‘零添加’概念噱頭大于實(shí)質(zhì)，難以撐起千禾味業(yè)高端化的護(hù)城河，在海天味業(yè)、中炬高新等調(diào)味品龍頭的擠壓下，其競爭能力明顯不足，后續(xù)成長也會(huì)乏力。隨著監(jiān)管的收緊，以及來自市場和競爭對手的圍攻，千禾味業(yè)的‘零添加’概念還能講多久，猶未可知。”業(yè)內(nèi)人士稱。

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