中國移動擬募資560億回A：去年營收7680億日賺3億 三大運營商將會師

中華網財經8月19日訊，昨日，中國移動(00941.HK)預披露A股招股書。公司擬募資額560億元，超過不久前募資542億元回A上市的同行中國電信，成為近十年來A股最大IPO。此外，中國電信將于明日（8月20日）于上交所上市，股票代碼“601728”，股票發行價格為4.53元/股，每股面值為1.00元。三大運營商即將齊聚A股。

中國移動通信集團有限公司成立于1999年7月，國務院國資委和全國社會保障基金理事會分別持有中國移動集團90%和10%的股權，主要經營移動語音、數據、寬帶、IP電話和多媒體業務，并具有計算機互聯網國際聯網單位經營權和國際出入口經營權。

根據招股書顯示，中國移動擬公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股，即不超過人民幣股份發行后公司已發行普通股總數的4.50%（行使超額配售選擇權之前）；在符合法律法規及監管要求的前提下，公司可授權主承銷商行使超額配售選擇權，超額發售不超過人民幣股份發行數量(行使超額配售選擇權之前)15%的人民幣股份。董事會批準建議進行人民幣股份發行、特別授權及相關事宜。

公司將在“5G精品網絡建設項目”、“新一代信息技術研發及數智生態建設項目”等5個項目投資1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

2021年5月7日，中國移動、中國電信和中國聯通三大運營商發布公告稱，美國紐約證券交易所維持摘牌決定，公司將從美國退市。目前，中國電信和中國移動已經先后從紐交所退市，中國聯通也在上個月宣布，將于10月終止美國存托證券計劃（ADR），公司即將正式從紐交所退市。

年凈利潤超千億日賺3億

據招股書顯示，2018年-2020年，中國移動營業收入分別為7368.18億元、7459.17億元、7680.7億元；同期歸母凈利潤分別達到1166.99億元、1063.25億元、1078.37億元，平均每天能賺3億元。

據wind數據顯示，中國移動2020年的凈利潤可以排在所有A股上市公司的第6位，位居A股非金融類上市公司第一位。

8月12日，中國移動發布2021年上半年財報。財報顯示，2021年上半年，中國移動營運收入達到人民幣4436億元，同比增長13.8%，其中通信服務收入達到人民幣3932億元，同比增長9.8%，增速為近十年新高。公司歸母凈利潤為591億元，同比增長6.0%。

從股本情況來看，本次A股IPO發行之前，控股股東中國移動集團通過中國移動BVI持股72.72%，發行后（超額配售權行使前）持股比例降至69.45%；發行后（全額行使超額配售權）持股比例降至68.98%。

個人市場收入逐漸下降

據悉，運營商的主要業務包括四類，分別為個人、家庭、政企和新興。按市場來看，個人市場收入為主要部分，2018年-2020年分別占比75.78%、72.77%、68.56%，逐年在下降。家庭市場收入和政企市場收入占比逐年增加。

用戶規模方面，截至6月底，中國移動用戶數凈增272.2萬戶，用戶總數達9.45506億戶，凈增359萬戶，其中5G套餐客戶達到2.51億戶，凈增0.86億戶。其中，移動5G套餐客戶數突破2.50695億戶；移動4G客戶數凈增441.9萬戶，累計達7.98848億戶；中國移動有線寬帶客戶數凈增260.2萬戶，累計達到2.25599億戶。

按業務類別分類來看，無線上網業務為收入主要部分，2018年-2020年度收入為3833億、3850億、3857億元，占比57.13%、57.09%、55.44%。此外，應用及信息服務收入分別為757億、825億、1010億元，占比11.28%、12.24%、14.52%。可以看出，應用及信息服務收入占比連年提升。

總資產1.77萬億元，凈資產1.14萬億

財務數據顯示，截至今年6月底，中國移動總資產1.77萬億元，股東權益的凈資產1.14萬億元。

毛利率低于境外可比上市公司

報告期內，公司實現的毛利分別為2405.33億、2331.09億、2348.10億，毛利率分別為32.64%、31.25%、30.57%。

2019年度和2020年度，公司毛利率較上年分別下降1.39和0.68個百分點，主要由于受“提速降費”、市場競爭等因素影響，收入增長承壓；同時公司持續加大新型基礎設施投資和DICT、智慧家庭及智慧中臺等方面的轉型投入，整體成本增長較快。

根據同行業可比上市公司毛利率，中國移動與中國聯通和中國移動的毛利率變化趨勢基本保持一致，但平均數較低。對此，公司表示，是由于公司在通信網絡建設方面投入較大，網絡覆蓋和網絡質量處于全球領先地位，資本開支水平相對較高，承擔了較多的折舊成本及運維成本，毛利率低于境外可比上市公司。

報告期內，公司前五大客戶分別為阿里巴巴集團、騰訊控股、中國電信、中國建設銀行、中國聯合網絡通信集團有限公司。由于整體客戶結果較為分散，前五大客戶銷售收入分別為3.23%、3.30%、3.32%和3.47%。

5G建設是核心

根據招股書顯示，中國移動此次募集資金主要用于5G網絡建設。包括5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目、新一代信息技術研發及數智生態建設項目。

作為中國基站最多的電信運營商，截至2021年6月末，中國移動已開通基站達528萬個，基站總數位居全球第一。其中，4G基站達332萬個，占全球4G基站總數約三分之一，全國行政村4G覆蓋率超過99%；5G基站達50萬個，為全國地市以上城區、部分縣城及重點區域提供5G服務。

中信建投通信團隊認為，公司經營持續向好，一方面受益于5G商用快速推進、行業競爭趨于理性；另一方面受益于公司智慧家庭、DICT等新興業務的快速發展。

報告期內，公司銷售費用分別為603.26億元、528.19億元、499.49億元，占營業收入的比例分別為8.19%、7.08%、6.50%，主要系社會渠道費用下降所致。社會渠道費用系公司通過社會渠道發展和維系客戶所支付的費用，如通過渠道商辦理套餐、寬帶、政企業務等所產生的費用。公司將持續加強存量客戶價值經營，加快渠道轉型，通過優化渠道布局及運營效能舉措，實現營銷資源使用效率提升。

此外，公司資本性支出規模較大。2018年度、2019年度和2020年度，該公司資本性支出金額分別為1671億元、1659億元和1806億元，未來也將保持一定規模的投入，重點用于鍛造5G精品網絡、推動網絡智能化轉型、推進云網融合一體化發展、提速升級家庭寬帶網絡、建設運營智慧中臺。

中國信息通信研究院此前發布的《中國5G發展和經濟社會影響白皮書（2020年）》指出，2021年至2023年仍將是5G行業應用的導入期，行業應用將分批次逐步落地商用。光大證券報告指出，隨著“提速降費”政策影響和5G資本開支壓力弱化，運營商回歸A股，通過引入戰投，完善治理，將加速企業轉型，拓展5G行業領域應用。

將其與不久前中國電信公布的招股書數據來看，中國電信本次擬公開發行A股數量不超過120.93億股，募集資金將用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創新研發項目。

“三巨頭”老大哥

與中國移動擬發行A股計劃一同披露的，還有中國電信上市通知。公告稱，中國電信股票將于8月20日在上海證券交易所上市。三大運營商即將在A股會師。

資料顯示，中國移動、中國聯通、中國電信分別于1997年、2000年、2002年以發行美國存托憑證（ADR）的形式在紐交所掛牌上市，并同時在港交所上市，實現了“香港+美國”兩地資本市場的同時掛牌。

2021年1月11日，紐交所暫停了三家中國電信企業的美國存托股份買賣。

其中，中國聯通A股于2002年A股上市，中國電信剛剛完成發行，并且在8月18日晚間公告，將于明日（8月20日）在上交所掛牌上市。

從其市值、營收、凈利潤等來看，中國移動是當之無愧的“第一”。

2020年，中國移動實現營收7680.7億元，近中國電信3899億元營收規模的一倍；實現歸母凈利潤1078億元，近中國電信208億元盈利水平的5倍。與此同時，中國聯通2020年營收規模為3038億元，歸母凈利潤為55億元。在客戶規模方面，截至2021年6月末，中國移動的移動客戶數為9.46億戶，市場份額為58.42%。

據中國電信2020年業績報告顯示，公司2020年營運收入3935.6億元人民幣，凈利潤208.5億元人民幣；5G套餐用戶達到8650萬戶，滲透率24.6%。移動用戶達到3.51億戶，凈增1545萬戶，用戶市場份額提升至22.0%。

其中，用戶在2020年凈增1545萬戶，用戶市場份額提升至22%；5G套餐用戶滲透率為24.6%。在智慧家庭業務上，中國電信有線寬帶收入為人民幣719億元，同比增長5.1%，智慧家庭收入為111億元，同比增長37.5%。另外，中國電信產業數字化業務收入達到840億元人民幣，云業務收入亦達到138億元人民幣。

據中國聯通2020年業績報告顯示，公司2020年實現營收3038.38億元，同比增長4.6%；實現歸母凈利潤55.21億元，同比增長10.8%；實現扣非后歸母凈利潤54.50億元，同比增長4.8%，增速略高于營收增速。

其中，移動出賬用戶30581.1萬戶，同比減少約3.98%；固網寬帶接入業務實現收入426億元，同比增長2.4%。截至2020年末，公司累計擁有固網寬帶用戶8609.5萬戶，同比增長3.13%。

從市值來看，中國移動目前萬億港元市值，中國電信、中國聯通在港股市值合計不到4000億港元。

目前，中國移動這幾年人員有所精簡，從2018年底的45.92萬人，降至最新的2021年6月底的44.69萬人。高于中國電信披露的28萬人。

今日，中國聯通發布2021年中期業績報告。報告顯示，中國聯通上半年營收為1642億元，同比增長9.2%，其中服務收入為1487億元，同比增長7.5%。上半年稅前利潤為113億元，是近年來首次突破百億元；歸母凈利潤91.7億元，同比增長21.1%，增速較2020年全年提高10.8個百分點。

根據公告顯示，中國電信股份有限公司股票簡稱“中國電信”，股票代碼“601728”，股票發行價格為4.53元/股，每股面值為1.00元。

總股本方面，中國電信本次A股發行的超額配售選擇權行使前，發行完成后總股本為913.28503588億股，其中H股(包括美國存托股份)138.7741億股；若本次A股發行的超額配售選擇權全額行使，則發行完成后總股本為928.87923588億股，其中H股(包括美國存托股份)138.7741億股。

股票數量方面，中國電信A股發行的超額配售選擇權行使前，本次發行103.96135267億股；若本次A股發行的超額配售選擇權全額行使，則本次發行119.55555267億股。

截止今日，中國移動（HK0941）開盤51.65港元，收盤51.45港元；中國電信（HK0728）開盤3.04港元，收盤2.93港元，跌幅2.33%；中國聯通（HK0762）開盤4.45港元，收盤4.45港元；中國聯通（600050）開盤4.23元，收盤4.33元，漲幅3.34%。

今日盤中，通信設備板塊走強，鵬博士、楚天龍等漲停。

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