計劃分拆白電業務上市，黃宏生將擁有4家上市公司

靠黑電起家的創維集團在白電市場并不占優勢

黃宏生再向資本市場進發。據創維集團（00751.HK）8月23日公告，公司間接非全資附屬公司創維電器上市輔導備案申請已獲江蘇證監局受理。創維電器分拆上市事項取得實質性進展。

加之此前已在深圳證監局輔導備案的酷開網絡，黃宏生未來或將擁有創維集團、創維數字（000810.SZ）、酷開網絡和創維電器4家上市公司。

創維電器的主要業務包括冰箱、冰柜、洗衣機、干洗機等白電的研發、制造和銷售。奧維云網數據顯示，7月，在國內線下市場，創維冰箱、冰柜、洗衣機、干洗機市場份額排名均在20名開外。

拆分上市后的創維電器能否獲得發展新動力？8月25日，創維集團相關負責人在時代周報記者采訪時坦承，創維集團的白電業務品牌影響力較弱，但冰洗品類業務發展很快。

押寶冰洗業務

在2020年7月一次演講上，創維集團創始人黃宏生表示，創維要從做傳統電視轉型為做AI智能電視，同時做AloT（人工智能物聯網），把創維的白電+黑電+廚電+新能源汽車打造成一個豐厚無比的平臺。

據創維集團2019年年報，以白電為主的智能電器業務營業額為42.95億元，占營業總額比重的11.5%。2020年，智能電器業務營業額42.18億元，占營業總額10.5%。在創維集團家電版圖中，白電業務體量不大。

上述創維集團負責人告訴時代周報記者，智能電器業務包括冰洗類、空調和廚電。其中，冰洗類產品銷量增長最快，這也是創維集團選擇將冰洗業務并入創維電器單獨上市的一大原因。

此前，創維集團曾多次提及看好冰洗類業務。2019年年報顯示，創維集團智能電器業務板塊OEM業務快速發展，全年冰洗類產品銷量達350萬臺，營收增長85%，創維電器成為全國洗衣機十大品牌廠家之一。

盡管企業內部寄予厚望，但從外部市場份額看，創維冰洗產品并無優勢。奧維云網的數據顯示，今年前七個月，創維品牌的冰柜線上線下市占率均為0.01%；冰箱線上市占率1.19%，線下市占率0.06%；洗衣機線上市占率0.81%，線下市占率0.04%。

8月25日，奧維云網助理總裁劉大任告訴時代周報記者，冰洗市場已成存量市場。

他認為，冰箱TOP5品牌系零售額份額超85%。洗衣機市場，線上海爾系、美的系分庭抗禮，線下兩家份額約65%。當前，海爾系、美的系基本完成中高低端價格帶全覆蓋，博西系和松下滿足了合資品牌支持者的需求，市場留給后續品牌的發展空間相對較小。

劉大任表示，不同于彩電、廚電等類目的技術迭代路線，冰洗產品技術迭代緩慢，研發和創新空間小、難度大，當前頭部企業的技術儲備優勢被進一步放大。在存量市場，企業推出差異化產品仍是“小荷出水”最有效的手段。就創維冰洗業務而言，其在線上市場排名處于TOP15，仍有較大提升空間。

8月25日，家電市場觀察人士陳強（化名）告訴時代周報記者，創維冰洗業務在產能方面較成熟，但缺乏標志性產品，抗風險能力較差，在近期原材料高漲背景下，成本稀釋空間較窄，被迫漲價后失去價格競爭優勢，份額已出現下滑。

陳強認為，就后續發展來看，創維有一定品牌效應，“家電下鄉”時期建立的用戶基礎有望提高原用戶復購率，在海爾、美的弱布局的細分市場做調整也有一定機會。

在家電行業分析師梁振鵬看來，可以期待的是，創維冰洗業務拆分上市后，能否從三四線品牌逐漸躋身國內冰洗二線品牌，進而解決市場占有率低的問題。

“分家”致富

此次拆分后，黃宏生的家電版圖愈加清晰。其中，創維集團主營彩電等產品，創維數字主營機頂盒等數字網絡電視產品，酷開網絡主營智能電視系統，創維電器主攻白電。

2015年6月30日，創維集團收盤價為6.9港元/股，此后一路震蕩下跌。2020年3月31日，創維集團收盤價跌至1.65港元/股，此后始終在2港元/股左右徘徊。

8月25日，創維集團收報2.42港元/股，市值64.57億港元。同日，創維數字收報7.81元/股，市值83.04億元，超過創維集團。

酷開網絡也具有相當強的資本吸引力。2016年，愛奇藝同意投資酷開網絡1.5億元，獲后者5%股權；2017年，騰訊關聯公司同意以3億元投資酷開網絡，持股7.7142%；2018年，百度以10.1億元入股酷開網絡，持股11%；2020年，百度、愛奇藝和騰訊再次戰略投資酷開網絡。

若按2018年百度的投資額和持股比例簡單估算，酷開網絡估值超90億元，同樣超過創維集團今年7月底市值。

若創維電器以白電企業身份上市，市值或也有更大增長空間。相比之下，白電企業的市值普遍高于黑電企業。

8月25日，黑電企業深康佳A(000016.SZ)收報7.75元/股，市值186.62億元；海信視像(600060.SH)收報12.5元/股，市值163.56億元。白電企業美的集團(000333.SZ)收報69.15元/股，市值4877.35億元；格力電器(000651.SZ)收報44.41元/股，市值2671.59億元；海爾智家(600690.SH)收報26.65元/股，市值2503.46億元。

盡管如此，梁振鵬告訴時代周報記者，黑白電市場目前都增長緩慢，創維電器想分羹并不容易，上市后的市值未必理想。除做大市值、拓寬融資渠道外，創維集團分拆冰洗類產品上市另一個主要目的是激勵高管團隊、骨干員工，給予個人股權增值可能。

“海爾、海信、美的、創維近年都對旗下事業部進行分拆上市，以謀求業務發展、整體市值擴大，但效果如何還要看業務本身成長性。酷開網絡和創維電器相比，前者所處的智能電視內容運營廣告平臺領域更有前景，上市后潛力更大。”梁振鵬稱。

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