寧德時代凈利潤大漲超130%，高瓴資本為何減持？

賬面上還躺著746.86億元現金

動力電池巨頭寧德時代（300750.SZ）業績持續高增長。

8月25日晚間，寧德時代發布2021年半年報，報告期內實現營收440.75億元，同比增長134.07%；歸母凈利潤44.84億元，同比增長131.45%；歸母扣非凈利潤39.18億元，同比增長184.64%。2020年，寧德時代實現營收503.19億元，凈利潤55.83億元。

8月25日，寧德時代報收530.24元/股，漲1.38%，總市值1.23萬億元。

三大業務飛速增長

動力電池系統銷售依然是寧德時代的主要收入來源。2021年半年報顯示，受新能源車市場需求拉動，寧德時代的動力電池系統銷售收入為304.50億元，同比增長125.94%。

儲能業務、鋰電池材料收入亦保持快速增長態勢。報告期內，寧德時代出貨多個百兆瓦時級項目，實現儲能系統銷售收入46.92億元，同比增長727.36%；鋰電池材料業務則受下游鋰電池需求拉動，實現銷售收入49.86億元，同比增長303.89%。

時代周報記者發現，寧德時代各項業務在2021年上半年的表現與2020年全年的幾乎持平，甚至大幅超過。財報數據顯示，2020年，公司動力電池系統收入為394.25億元；鋰電池材料收入為34.29億元；儲能系統收入為19.43億元。

優秀的財務表現，似乎是寧德時代敢于發起巨額募資定增的底氣。

8月12日晚間，寧德時代公告稱呼，擬向不超過35名特定對象非公開發行股票，募資總額不超過582億元。

公告顯示，152億元用于福鼎時代鋰離子電池生產基地項目；117億元用于廣東瑞慶時代鋰離子電池生產項目一期；65億元用于江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（四期）；54億元用于寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產基地項目（車里灣項目）；31億元用于寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目（二期）；70億元用于寧德時代新能源先進技術研發與應用項目；93億元用于補充流動資金。

“582億元”這一數字，不但超過了寧德時代2020年的營業收入503億元，同時也將成為A股歷史上民企最大定增募資金額。2021年半年報顯示，寧德時代貨幣資金為746.86億元，經營活動產生的現金流量凈額為257.42億元。

寧德時代也因這一天價定增方案一度陷入爭議，甚至有投資者為“寧德時代是否存在割韭菜行為”而展開激辯。

據平安證券統計，2020年以來，寧德時代分別于2020年2月和12月、2021年2月和8月先后展開四次大規模產能投資，合計投資金額超1600億元，其中定增接近800億元。

該機構認為，寧德時代大規模產能投資印證了2020年以來全球新能源車和電化學儲能迎來快速擴容的階段。在需求端持續超預期增長的拉動下，頭部電池企業開始新一輪更大規模的擴產，筑起更寬護城河的同時也在盡享這一戰略機遇期的發展紅利。

大規模的連續擴產是為了滿足不斷增長的市場需求。

CABIA統計數據顯示，7月中國動力電池裝機量為11.3GWh，同比增長120.5%。其中，三元電池裝機量為5.5GWh，同比上升67.5%；磷酸鐵鋰電池裝機量為5.8GWh，同比上升235.5%。

據華創證券分析，隨著新能源汽車旺季的到來，下半年將延續環比增長的態勢，全年裝機量有望達130GWh。具體到企業層面，寧德時代、比亞迪（002594.SZ）、中航鋰電、國軒高科（002074.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）位列中國7月動力電池企業裝車量前五名，其中寧德時代裝車量占比達50.1%，環比上升2.04%；比亞迪裝車量有所回升，占比16.8%。

擁抱特斯拉

寧德時代業績增長的動力，來自于旺盛的市場需求，而大客戶特斯拉與寧德時代的合作則更令投資者關注。

美國時間8月21日，有消息稱，“2021年10月1日起，特斯拉美國加州弗里蒙特工廠生產的Model 3/Y 標準續航版，將使用來自中國的磷酸鐵鋰電池。”由于寧德時代向特斯拉供應的就是磷酸鐵鋰電池，因此市場推測，使用中國的磷酸鐵鋰電池大概率將來自于寧德時代。

對于上述信息，時代周報記者8月25日向寧德時代相關人士求證，對方未予以。明確回應。

實際上，寧德時代與特斯拉加深合作，在今年6月已初見端倪。

6月3日，路透社援引知情人士消息稱，寧德時代計劃在上海新建一家大型動力電池廠，提供特斯拉在全球范圍內一半用于電動汽車和屋頂儲能的電池。據報道，傳言中的上海工廠年產能將達到80GWh。

6月28日晚，寧德時代發布公告稱，公司與特斯拉于6月25日簽訂協議約定，公司將在2022年1月至2025年12月期間向特斯拉供應鋰離子動力電池產品。相比起2020年簽訂的協議，除了供貨時間有所延長外，其余內容均未更改。

8月18日，寧德時代與上海市政府簽訂戰略合作框架協議，寧德時代將在上海落地全球創新中心、國際功能總部、未來能源研究院及高端制造基地等相關項目。

有報道指出，寧德時代落戶上海，或許帶有考慮大客戶特斯拉的因素在內。這一合作被業內解讀為寧德時代在靠近特斯拉的上海超級工廠，同時也為此前“寧德時代計劃在上海建廠”的傳言增加了又一分真實性。

寧德時代在上述582億元定增方案公告中表示，“在海外市場進一步與特斯拉、寶馬等國家車企品牌深化合作。”如若供貨特斯拉美國加州弗里蒙特工廠消息屬實，那么寧德時代將借特斯拉之手將商業版圖快速擴張至全球。

值得一提的是，多家機構股東報告期內減持寧德時代。據財報數據，2021年上半年，高瓴資本減持798.94萬股，招銀叁號減持1145.23萬股，招銀動力減持1063.03萬股。

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