贛州逸豪新材擬IPO：前五大供應商占比過高 父子為公司共同實際控制人

中華網財經9月4日訊 2021年9月3日，贛州逸豪新材料股份有限公司披露招股說明書（申報稿），贛州逸豪新材料股份有限公司本次擬公開發行不超過約4226.67萬股，不低于本次公開發行后公司總股本的25%。本次發行全部為新股發行，原股東不公開發售股份。本次募集資金用于項目及擬投入的募資金額為：年產10000噸高精度電解銅箔項目，擬投入募集資金約5.87億元；研發中心項目，擬投入募集資金5892.81萬元；補充流動資金，擬投入募集資金1億元。本次股票發行后擬在深交所創業板上市。

公司致力于成為電子材料領域領先企業，實施PCB產業鏈垂直一體化發展戰略。報告期內，公司主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板的研發、生產及銷售。公司PCB項目一期預計于2021年下半年投產，屆時，公司垂直一體化產業鏈優勢將得到進一步加強。

財務部分，公司2018年、2019年、2020年、2021年1-6月營業收入分別為58,832.94萬元、75,605.69萬元、 83,847.34萬元、63,759.41萬元。扣非后凈利潤分別對應為1,821.00萬元、2,440.52萬元、5,572.39萬元 、9,524.61萬元。

供應商較為集中，前五大供應商采購占比過高

招股書中，逸豪新材提示了供應商集中風險，報告期內，公司供應商較為集中，前五大供應商采購占比分別為74.28%、75.19%、77.87%和67.23%。報告期內公司向前五大供應商的采購主要為銅、鋁板和電力，原材料銅、鋁為大宗商品，市場價格透明，可供公司選擇的采購渠道較為豐富。公司與主要供應商建立了長期穩定的合作關系，有利于保證產品質量穩定，但若公司未來與主要供應商的合作出現問題，或者公司主要供應商的生產經營發生波動，有可能給公司經營帶來不利影響。

資產負債率較高 存在應收賬款壞賬風險

應收賬款壞賬風險部分，招股書顯示，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為18,897.77萬元、32,620.25萬元、26,161.76萬元和33,836.62萬元，占流動資產的比例分別為40.76%、54.38%、39.63%和46.70%，占比較高。公司應收賬款賬齡以1年以內為主。應收賬款能否順利回收與主要客戶的經營和財務狀況密切相關。若未來公司主要客戶經營情況發生不利變動，公司可能面臨應收賬款無法回收的風險，進而對公司財務狀況產生不利影響。

招股書也提示了資產負債率較高風險，由于公司融資渠道比較單一，主要依靠債務方式融資，公司資產負債率保持在較高水平。報告期各期末，公司資產負債率分別為58.70%、52.43%、53.52%和52.97%，公司流動比率分別為1.40倍、1.71倍、1.54倍和1.48倍，速動比率分別為0.98倍、1.29倍、1.25倍和1.25倍。

存在關聯方資金拆借、關聯方墊付員工薪酬行為

招股書披露，報告期內，因臨時性資金需求，公司與關聯方之間存在資金拆借。公司于2018年6月15日向興國逸豪拆出資金63.00萬元，于2018年6月19日全部收回，因借出時間較短且金額較小，未向興國逸豪收取利息。除上述情形外，公司與關聯方的資金拆借均參照同期人民銀行人民幣貸款基準利率計提資金拆借利息。

報告期內，公司出于對薪酬保密、薪酬競爭性等因素的考慮，由實際控制人及其控制的逸豪置業和逸豪集團等墊付個別員工薪酬。報告期內，關聯方為包含部分高管在內的9名員工墊付薪酬。2018年度、2019年度和2020年度，關聯方墊付薪酬費用分別為97.58萬元、129.73萬元和47.10萬元，占營業成本的比例分別為0.20%、0.20%和0.07%。

國內銷售主要集中在華南和華東地區

招股書顯示，公司產品以國內銷售為主。按照客戶注冊地劃分，公司主營業務收入銷售區域具體情況如下：

報告期內，公司國內銷售主要集中在華南和華東地區，上述兩個區域合計銷售收入分別為51,713.71萬元、63,435.65萬元、73,727.97萬元和57,219.27萬元，占主營業務收入的比例分別為88.56%、84.34%、88.15%和89.80%。國內銷售的區域分布主要受下游行業地域分布規律的影響，PCB制造企業、電子產品制造企業等大多集中在我國華南和華東區域。

2019年末應收賬款余額同比增加73.77%

招股書顯示，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為19,893.55萬元、34,568.17萬元和27,574.40萬元和35,676.65萬元，占營業收入的比例分別為33.81%、45.72%、32.89%和55.96%。

2019年末公司應收賬款余額同比增加73.77%，逸豪新材解釋稱主要原因為2019年公司產銷量擴大，各期末應收賬款余額隨銷售收入規模增長而增加，2019年度公司營業收入同比增長28.51%；其次，碧辰科技、金順科技等客戶資金緊張，對公司貨款支付延后。

父子為公司共同實際控制人

逸豪新材成立于2018年12月13日，注冊資本為25,700.00萬元，由逸豪有限整體變更設立。2018年11月，逸豪有限股東會作出決議，同意逸豪有限整體變更為股份有限公司，以2018年7月31日經審計的凈資產值為基礎，折為股本總額25,700.00萬元，余額計入資本公積。公司主要從事電子電路銅箔及鋁基覆銅板的研發、生產和銷售。

本次發行前，逸豪集團直接持有公司69.42%的股份，為公司控股股東。張劍萌直接持有公司5.27%的股份并通過逸豪集團間接控制公司69.42%的股份，張信宸通過香港逸源間接控制公司14.20%的股份，二人系父子關系，合計控制公司88.89%的股份；同時，張劍萌擔任公司董事長、總經理，張信宸擔任公司董事，二人對公司的經營決策具有重大影響，系公司的共同實際控制人。

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