瞄準醬酒市場紅利，古井貢酒沖擊營收200億元的目標將提升

醬酒市場的火熱，在吸引諸多業外資本入局的同時，市場上“濃染醬”“ 紅染醬”“黃染醬”的現象也層出不窮。9月26日，北京商報記者通過天眼查注意到，貴州仁懷茅臺鎮珍藏酒業有限公司(以下簡稱“珍藏酒業”)獲得并購融資，投資方為安徽古井貢酒股份有限公司(以下簡稱“古井貢酒”)。隨著古井貢酒完成對珍藏酒業的投資，醬酒市場再添“濃染醬”，同時也意味著古井貢酒進一步涉足醬酒領域。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，未來白酒市場將以清香、濃香、醬香三大香型為主。醬酒市場近年來持續火熱，在濃香市場被擠占的背景之下，從業績和資本市場綜合考慮，古井貢酒入局醬酒市場是必然的。

再跨香型投資

據天眼查顯示，珍藏酒業股東信息目前已完成變更，古井貢酒持股60%，成為珍藏酒業大股東。同時，珍藏酒業注冊資本也由50萬元增加至125萬元，增幅達150%。隨著古井貢酒完成對珍藏酒業的投資，醬酒市場再添“濃染醬”，同時也意味著古井貢酒進一步涉足醬酒領域。對于企業未來如何布局醬酒市場，北京商報記者向古井貢酒發去采訪提綱，截至發稿，企業并未給予回復。

北京商報記者梳理資料了解到，珍藏酒業在2009年以前，年生產傳統工藝醬香型白酒13.5萬斤。后經擴大生產規模，增加生產車間，年生產傳統工藝醬香型白酒從43萬斤逐步增長至2012年的200萬斤。

有部分業內人士表示，珍藏酒業與黃鶴樓酒業、明光酒業相比，在品牌力方面略顯遜色。但作為醬香白酒企業，有一定的醬酒產能，在品類方面還是有一定的優勢，能夠讓古井貢酒較為快速地獲得“醬酒熱”的紅利。

值得注意的是，此次跨香型收購酒企，并非古井貢酒首次。去年底，古井貢酒收購安徽明光酒業有限公司(以下簡稱“明光酒業”)60%股權。2016年，古井貢酒以8.16億元收購黃鶴樓酒業有限公司(以下簡稱“黃鶴樓酒業”)51%股權。值得注意的是，古井貢酒在收購黃鶴樓酒業后，公司業績也在2019年成功突破百億，達到104.17億元。

業內人士稱，古井貢酒在成功邁入“百億俱樂部”后，也迎來了新的業績目標。從今年上半年的業績來看，想要突破200億元大關，仍有一定困難。古井貢酒作為區域型白酒，擺在面前最大的問題就是全國化和高端化。

瞄準市場紅利

近年來，醬酒憑借高品質和稀缺性實現了快速發展。巨大的市場紅利，也不斷吸引業外資本和白酒企業入局醬酒市場。公開資料顯示，醬酒2020年僅憑8%的產能，貢獻了白酒行業26%的銷售收入和40%的利潤。醬酒的收入占比也從2010年的14.6%升至2020年的26.6%，超越清香型白酒，成為國內第二大白酒香型。

事實上，在成功跨進“百億俱樂部”后，古井貢酒也迎來了新的發展目標。《關于促進安徽白酒產業高質量發展的若干意見》顯示，安徽省對與白酒的目標是到2025年，安徽白酒企業實現營業收入500億元，釀酒總產量50萬千升，培育年營業收入超過200億元的白酒企業1家，超過100億元的企業2家。在此背景下，古井貢酒作為安徽省白酒龍頭企業，也是最有可能實現營收200億元的企業。

北京商報記者通過古井貢酒年報了解到，2019-2020年，古今貢酒實現營收分別為104.17億元、102.92億元，實現凈利潤分別為20.98億元、18.55億元。通過數據不難發現，古井貢酒業績在站穩百億后，增速卻有所放緩。在此背景下，古井貢酒入局醬酒市場，也被不少業內人士認為是在謀求醬酒市場紅利，以此來沖擊營收200億元的目標。

朱丹蓬表示，古井貢酒以目前濃香的格局來說，基本不可能實現營收200億元的目標。入局醬酒市場后，將提升古井貢酒沖擊營收200億元的機會，但依然存在不確定性。古井貢酒目前的市場范圍相對較窄，并不是全國性品牌。

推動全國化戰略

隨著不斷收購，古井貢酒多元化的布局也逐漸完成。作為濃香白酒，古井貢酒已通過收購與入股的方式，企業也形成以濃香型為主，以清香型、明綠香型以及醬香型多種香型為輔的白酒企業。多元化的發展，也讓不少業內人士分析認為，古井貢酒試圖通過多元化布局來打開全國化市場。但從目前的情況來看，古井貢酒的全國化進程依然不理想。

北京商報記者通過天貓超市注意到，當搜索古井貢酒高端產品古26后顯示，北京地區并沒有古井貢酒高端產品古26，多以古5、古16等產品為主。而在古井貢酒官方旗艦店內，作為古井貢酒高端、次高端產品的年份原漿，在線上的銷量也并不樂觀。年份原漿古26的月銷量僅為9筆，年份原漿古20的月銷量為61筆，古16的月銷量為44筆。

事實上，古井貢酒作為區域型酒企，主要的消費市場以華中地區為主。據半年報顯示，古井貢酒今年上半年中地區實現營收60.25億元，占營業收入的85.99%，同比提升23.54%。而華北、華南地區實現營收分別為5.05億元、4.72億元，分別占總營收的7.2%、6.73%。從數據來看，古井貢酒的主要消費市場依然是華中地區，其他地區營收占比依然相對較小。

古井貢酒作為區域龍頭企業，如何實現“省酒突圍”則成了最大的困境。朱丹蓬表示，從古井貢酒的品牌、體系、客戶和團隊等角度來看，目前并不足以支撐起古井貢酒的全國化戰略。從醬酒市場的周期來看，古井貢酒此時入局，時間稍顯落后。但從目前的醬酒市場來看，小型醬酒企業目前仍有較大發展空間。但結合古井貢酒自身的情況來看，不論從增長力度還是體量來說，很難實現跳躍式增長。

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