中國個人養(yǎng)老制度呼之欲出：擬采取個人賬戶制

老齡化社會離我們還有多遠(yuǎn)？

有統(tǒng)計顯示，預(yù)計到2050年，我國60歲以上老年人口將達(dá)到4.8億人，約占屆時亞洲老年人口的五分之二、全球老年人口的四分之一?！拔锤幌壤稀钡膰橐呀?jīng)成為不爭事實。

第七次人口普查數(shù)據(jù)出爐后，人口老齡化帶來的養(yǎng)老難題變得更加具體。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2010年至2020年，10年間就業(yè)人口比例由70.2%下降至63.4%，預(yù)計到2050年該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步降至45.2%；而另一方面60歲及以上人口占總?cè)丝诒戎貙⒖焖偬岣?，目前該?shù)字為18.7%，預(yù)計到2050年時將高達(dá)37.2%。

在“十四五”規(guī)劃綱要中，黨中央首次將積極應(yīng)對人口老齡化上升為國家戰(zhàn)略。如何老有所養(yǎng)，如何構(gòu)建多層次的、更加公平的、可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老保障體系，這聚焦了全社會的目光。

而在日前舉辦的2021金融街論壇年會（下稱“年會”），更是首次設(shè)立了養(yǎng)老議題專場，探討如何做好養(yǎng)老保險體系建設(shè)以及配套金融服務(wù)。

我國當(dāng)前養(yǎng)老保險體系三個支柱中，作為第三支柱的個人養(yǎng)老金制度還沒有出臺。綜合各層次表態(tài)及意見，總的考慮是，未來要建立以賬戶制為基礎(chǔ)、個人自愿參加、國家財政從稅收上給予支持，形成市場化投資運營的個人養(yǎng)老金制度。

促進(jìn)“第三支柱”成共識，政策需盡快落地

經(jīng)過多年探索發(fā)展，我國目前初步形成了三大支柱的養(yǎng)老保險體系——其中，第一支柱為基本養(yǎng)老保險；第二支柱包括企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱則包括個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險等，由個人自愿參加。

“十四五”規(guī)劃提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，提高企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。由個人自愿參加的“第三支柱”寫進(jìn)“十四五”，其重要性不言而喻，相關(guān)政策呼之欲出，也意味著個人養(yǎng)老時代即將到來。

年會上，人社部養(yǎng)老保險司司長聶明雋專門提到了發(fā)展第三支柱的問題。聶明雋表示，發(fā)展第三支柱主要有兩個方面的任務(wù)。

一是建立有稅收等政策支持的個人養(yǎng)老金制度，為參加基本養(yǎng)老保險的勞動者提供個人積累養(yǎng)老金的制度選擇。個人養(yǎng)老金擬采取個人賬戶制，年度繳費額度的上限，一開始可能會與個稅遞延試點的政策相銜接，今后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工作水平的提高來逐步調(diào)整、提高繳費的上限。在投資產(chǎn)品的選擇上，將符合規(guī)定的儲蓄存款、銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等等都作為個人養(yǎng)老金的產(chǎn)品，以便于參加人根據(jù)不同的偏好自主選擇，也為市場充分公平競爭創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二是規(guī)范發(fā)展個人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，對有稅收等政策支持的個人養(yǎng)老金要明確制度安排，其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)作為第三支柱的組織部分，按照市場規(guī)則運作和監(jiān)管，兩者是相互支持，相互促進(jìn)，雙輪驅(qū)動，共同促進(jìn)第三支柱的發(fā)展。

第三支柱養(yǎng)老保險如此受關(guān)注，原因說到底來自于人口老齡化帶來的養(yǎng)老壓力。老年人口越來越多，財政支出壓力必然會增加。

作為養(yǎng)老保險體系第一支柱的基本養(yǎng)老保險覆蓋面廣，然而資金壓力也最為明顯。據(jù)了解，截止今年6月底，基本養(yǎng)老保險覆蓋超過10億人，參保率超過90%。

中國社會科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文在今年9月演講中預(yù)測，未來30年，退休人數(shù)將從1.06億激增至2.78億，凈增1.7億人；而在此期間登記參保人數(shù)將從2.76億增至3.41億，僅增加7000萬人。

因此，30年間“參保贍養(yǎng)率”將從38.3%提高到81.8%。這意味著原來是2.6個人養(yǎng)一個老人，而到2050年，1.2個人就要養(yǎng)一個老人。

目前三支柱養(yǎng)老體系中，第一支柱占比過大，第二、第三支柱還有很廣闊的發(fā)展空間。聶明雋提到，截止今年9月底，職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余達(dá)到了4.97萬億；目前第二支柱參加職工的人數(shù)是6953萬人，積累資金3.62萬億元；而計入第三支柱的稅延商業(yè)養(yǎng)老保險目前規(guī)模僅4億元。

此外，由于采用的制度不同，相比第一支柱的基本養(yǎng)老保險，第二、三支柱更能夠為國民養(yǎng)老儲備財富。我國基本養(yǎng)老保險采用現(xiàn)收現(xiàn)付制，即在職職工繳費來支付退休人口的養(yǎng)老金，在過去的人口紅利期現(xiàn)收現(xiàn)付制可以保證資金結(jié)余，而在老齡化時期則可能出現(xiàn)虧空，無法儲備財富。

面對人口老齡化的壓力，要真正撐起國民的養(yǎng)老保障，第三支柱發(fā)展亟需加速。近一年來，有關(guān)第三支柱的政策消息不斷，先是2020年10月，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險寫進(jìn)“十四五”規(guī)劃，而在今年5月15日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》宣布，自2021年6月1日起，由6家人身險公司在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。

盡管消息不斷，但第三支柱的政策目前還沒有出臺，也側(cè)面反映出政策制定的復(fù)雜程度。有業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者表示，從產(chǎn)品供給側(cè)來看，政策制定需要平衡金融業(yè)各方市場力量?！斑^去養(yǎng)老被認(rèn)為是保險業(yè)的范疇，但隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，包括銀行、基金在內(nèi)，整個金融業(yè)都有很大機(jī)會?！痹撊耸勘硎?。

某保險行業(yè)專家在接受時代周報記者采訪時談到：“第三支柱涉及各方利益，關(guān)系民生福祉，政策層面推進(jìn)應(yīng)做到積極、穩(wěn)妥。”論壇上聶明雋也表示，當(dāng)前相關(guān)部門正在抓緊按程序推進(jìn)有關(guān)政策，但政策落地見效還要有賴于市場金融機(jī)構(gòu)的繁榮，特別是有賴于市場機(jī)構(gòu)的大顯身手。

養(yǎng)老金融成藍(lán)海，需各類產(chǎn)品百花齊放

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國保險與風(fēng)險管理研究中心主任陳秉正在金融街論壇“人口老齡化背景下的養(yǎng)老金融服務(wù)”分論壇中提及，當(dāng)前社會老齡化程度的不斷加劇對養(yǎng)老保障提出了巨大需求。同時，也須動員社會各界力量、資源介入養(yǎng)老保障，彌補(bǔ)政府單方提供養(yǎng)老保障的壓力。此外，人民群眾在養(yǎng)老保障方面的需求也日益呈現(xiàn)多元化、多層次的特點。

對于個人養(yǎng)老來說，除了各種配套設(shè)施的完善以外，“養(yǎng)老錢”也是不得不關(guān)注的問題。一個大背景是，早在2019年創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)論壇上，中國央行原行長周小川就曾談及，全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入低利率甚至負(fù)利率時代，中國不是不可能進(jìn)入負(fù)利率，只是盡量避免快速進(jìn)入負(fù)利率時代。

而對于保守的中國人尤其是中國老年人來說，“儲蓄”是最重要且?guī)缀跷ㄒ坏睦碡斒侄?。根?jù)據(jù)中國養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告(2021)》，雖然養(yǎng)老財富儲備渠道越來越多元化，但銀行存款仍是最大的養(yǎng)老財富來源。數(shù)據(jù)顯示，有50.81%的調(diào)查對象偏好銀行存款的方式，其次是商業(yè)養(yǎng)老保險(27.98%)、銀行理財(26.27%)、房產(chǎn)(21.69%)、基金(15.59%)。

隨著老齡人口的增長帶來的需求及頂層設(shè)計的支持，養(yǎng)老金融未來將迎來消費藍(lán)海。然而，當(dāng)前養(yǎng)老金融市場的現(xiàn)狀是：社會的養(yǎng)老保障體系發(fā)展不平衡，養(yǎng)老金融市場的產(chǎn)品單一化、同質(zhì)化非常嚴(yán)重，服務(wù)體系無法滿足個人養(yǎng)老需求，亦無法促進(jìn)養(yǎng)老企業(yè)的發(fā)展等。

中國人民銀行最新發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2021)》建議：有序擴(kuò)大第三支柱投資的產(chǎn)品范圍，將符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品都納入第三支柱投資范圍。允許銀行、基金、保險等各類具備條件的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮自身行業(yè)特點，為第三支柱提供合適的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

混業(yè)經(jīng)營是養(yǎng)老金融市場的明顯特征，銀行、保險、基金、證券等行業(yè)都可以參與進(jìn)來，各類機(jī)構(gòu)可挖掘自身差異化優(yōu)勢，以客戶需求為導(dǎo)向，在投資、產(chǎn)品、服務(wù)等方面形成更多互補(bǔ)。

中國人壽集團(tuán)黨委副書記、總裁袁長清在年會中指出，積極服務(wù)應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，金融業(yè)應(yīng)有作為、能有所為、大有可為。充分發(fā)揮自身資金融通、風(fēng)險保障、產(chǎn)業(yè)整合三大優(yōu)勢，積極承擔(dān)優(yōu)化養(yǎng)老金融服務(wù)供給、加大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融支持力度、防范養(yǎng)老金融服務(wù)風(fēng)險三大任務(wù)。

近年來，以銀行、保險為代表的眾多金融機(jī)構(gòu)紛紛加大養(yǎng)老領(lǐng)域規(guī)劃和布局，積極爭取全牌照經(jīng)營許可，打造全方位的養(yǎng)老金融品牌。

從市場反應(yīng)看，除了銀行、保險等企業(yè)積極布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，養(yǎng)老基金等其他養(yǎng)老理財產(chǎn)品也是政策推動的重要組成部分。聶明雋談到，養(yǎng)老與金融關(guān)系密切，要規(guī)范發(fā)展個人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，努力實現(xiàn)我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)與金融市場良性互動、共同發(fā)展。

事實上，在2018年3月證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》后，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金于2018年8月正式獲批。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月16日，市場中131只養(yǎng)老FOF（份額合并計算）規(guī)模合計已超800億元，且絕大部分養(yǎng)老FOF獲得了正向收益。

有業(yè)內(nèi)人士表示，除了基金、保險和銀行紛紛推出的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品之外，也不排除券商、信托進(jìn)一步加入到養(yǎng)老金融版圖中的可能，以豐富第三支柱。

“隨著社會對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的需求進(jìn)一步釋放，第三支柱市場潛力很大?！便y保監(jiān)會副主席肖遠(yuǎn)企在年會上表示，我國居民存款已經(jīng)超過90萬億元，可轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老資金的金融資產(chǎn)非常可觀，規(guī)范發(fā)展第三支柱的基礎(chǔ)和條件比較成熟。

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