才府玻璃今日上會迎考，能否闖關成功備受市場關注

歷經取消審核、暫緩表決之后，浙江才府玻璃股份有限公司(以下簡稱“才府玻璃”)將在11月11日迎來第三次上會機會，屆時公司能否叩開資本市場的大門，答案也將揭曉。需要指出的是，三度闖A之下，才府玻璃也有不少槽點，其中公司2020年凈利下滑、毛利率逐年走低等情況就備受市場詬病。

11月11日上會迎考

根據證監會官網披露的消息顯示，第十八屆發行審核委員會定于11月11日召開2021年第121次發行審核委員會工作會議，審核才府玻璃首發事項。

招股書顯示，才府玻璃主營業務為日用玻璃包裝容器的研發、生產與銷售，公司的主要產品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿兩大類，其中玻璃瓶罐包括酒水瓶、食品調味品瓶等，玻璃器皿包括蠟燭杯、組培容器等。

值得一提的是，才府玻璃已是資本市場上的老面孔，早在2017年公司便開始沖擊IPO，彼時擬登陸滬市主板。排隊近兩年時間，才府玻璃被安排在2019年6月6日上會，不過公司卻在審核前夕撤回了申報材料，公司IPO終止。

2020年，才府玻璃重啟IPO，將目光轉至深市主板，不過此次IPO之旅也并不順利。今年9月16日，才府玻璃被安排上會，但卻遭到了暫緩表決。

如今，時隔近兩個月，才府玻璃再度迎考，公司能否闖關成功也成為了市場矚目的焦點。

據了解，才府玻璃實際控制人為陳建剛、陳平安、王海紅，其中陳平安系陳建剛的父親，王海紅系陳建剛的配偶，三人直接和間接合計持有公司6980萬股股份，持股比例為92.33%。

此次IPO，才府玻璃擬募資4.9億元，投向年產30萬噸玻璃包裝容器項目以及年產6萬噸玻璃包裝容器項目，分別擬投入募資額3.8億元、1.1億元。

2020年凈利下滑

闖關IPO關鍵期，才府玻璃2020年凈利出現下滑。

財務數據顯示，2018-2020年，才府玻璃實現營業收入分別約為4.54億元、5.38億元、5.97億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為8604.14萬元、7373.65萬元、6944.71萬元;對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為7409.99萬元、6946.3萬元、6398.88萬元。

不難看出，才府玻璃無論是歸屬凈利潤還是扣非后歸屬凈利潤，2020年均出現一定程度的下滑。證券市場評論人布娜新對北京商報記者表示，IPO公司業績不穩定是監管層審核的重點，是行業因素導致還是自身經營問題，這需要企業重點說明。

凈利下滑的背景下，才府玻璃還提示了存貨余額較大以及應收賬款可能發生壞賬風險，而這些情況都可能對公司業績造成影響。

具體來看，報告期各期末，才府玻璃的存貨賬面價值分別為6090.88萬元、1.61億元和1.41億元，占流動資產的比例分別為24.08%、45.46%和39.71%，占總資產的比重分別為9.93%、21.4%和17.98%。

才府玻璃表示，與2018年相比，2019年和2020年公司存貨規模增長較快，主要系在此期間公司的才府5號窯爐、德惠1號窯爐、2號窯爐相繼投入使用，產能大幅提升，產量也隨之增加。如果公司產品未來銷路不暢，將會對經營業績產生不利影響。

另外，報告期各期末，才府玻璃應收賬款賬面價值分別為9589.96萬元、1.2億元和1.34億元，占各期末流動資產的比例分別為37.91%、34.08%和37.62%，占總資產的比重分別為15.64%、16.05%和17.03%。

毛利率逐年走低

報告期內，才府玻璃毛利率也存在逐年走低的情況。

據才府玻璃介紹，公司的主要產品是各類玻璃包裝容器，2018-2020年，公司主營業務毛利率分別為31%、29.17%和26.71%(主營業務成本中扣除運輸費后)，處于逐年走低態勢。

按主營業務分產品毛利率來看，才府玻璃兩大類產品毛利率也均處于走低態勢。其中，玻璃瓶罐2018-2020年毛利率分別為30.75%、29%、26.45%;玻璃器皿2018-2020年毛利率分別為39.25%、38.31%、38.07%。

對于公司毛利率下滑的情況，才府玻璃表示，2020年疫情對公司的生產經營和財務狀況產生了一定的影響，才府1號爐提前進行了停產檢修，公司的產能利用率有所下降導致毛利率下降較多。

另外，才府玻璃也提示風險稱，公司主要客戶往往有多家玻璃包裝容器供應商選擇比較，2017年以來在“供給側結構性改革”和“環保整治攻堅戰”持續推進和行業準入趨嚴的情況下，行業內技術落后、能耗大、規模小的企業被責令整改或者關停，2018年玻璃包裝容器的供給下降較大，隨著環保整治的逐步進行，效果逐漸顯現，2019年玻璃包裝容器的產量明顯上升，市場供需狀況出現變化，公司存在一定的降價壓力和議價風險，可能面臨價格下跌、毛利率降低、盈利能力下降的風險。

針對相關問題，北京商報記者向才府玻璃方面發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。

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