股價跌去七成 新氧上市兩年欲退市

上市兩年多，新氧尋求私有化。11月22日晚，新氧發(fā)布公告稱，公司收到CEO每股ADS 5.3美元的私有化要約，這個價格較新氧美國存托憑證在過去30個交易日的成交量加權平均價溢價約21.8%。2019年5月，新氧在納斯達克敲鐘上市，成為互聯(lián)網醫(yī)美服務平臺第一股。信息服務收入和預訂服務收入作為其兩大業(yè)務板塊，其中信息服務收入占比約七成。但隨著國家對醫(yī)美廣告的監(jiān)管收緊，這一業(yè)務模式將受到一定影響。目前，相較發(fā)行價，新氧的股價已跌去七成。為打破業(yè)務瓶頸，新氧開始布局上游器械等領域。作為平臺型公司，新氧能否轉型成功仍待時間檢驗。

尋求私有化

11月22日晚，新氧發(fā)布公告稱，公司董事會已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的建議書，擬以每股美國存托股（ADS）5.3美元，即每股A類普通股6.89美元（每13股ADS相當于10股A類普通股）的現金，收購金星及其聯(lián)屬公司（買方集團）尚未擁有的新氧科技全部已發(fā)行A類普通股。

萌生退市想法，這距離新氧登陸納斯達克僅兩年多。2019年5月2日，新氧赴美上市，成為互聯(lián)網醫(yī)美服務平臺第一股。截至美東時間2019年5月2日下午4點，新氧科技報收報18.21美元，較13.8美元的發(fā)行價上漲31.88%，市值達18.23億美元。截至11月22日美股收盤，新氧股價漲11.57%，報4.82美元，公司市值為5.02億美元，相較發(fā)行價，股價跌去七成。

公告顯示，本次私有化價格較公司美國存托憑證在2021年11月19日的收盤價溢價約22.7%，較公司美國存托憑證在過去30個交易日的成交量加權平均價溢價約21.8%。不過，該私有化價格較13.8美元每股存托憑證的發(fā)行價，折損61.59%。

北京君都律師事務所高級合伙人、生命科學與健康醫(yī)療法律部主任張文波認為，新氧私有化的原因是股價得不到投資人認可。同時，市場也有新氧回A股的猜想。對于尋求私有化的原因等問題，新氧方面向北京商報記者稱，“不予置評”。

核心業(yè)務受影響

成立于2013年的新氧一方面用互聯(lián)網的數據、技術和用戶優(yōu)勢，幫助實體廠商和機構提升線上化滲透率；另一方面，通過互聯(lián)網平臺和電商模式，解決醫(yī)美消費信息不對稱的痛點，通過產業(yè)互聯(lián)深入醫(yī)美產業(yè)鏈，打造正品醫(yī)美服務生態(tài)。

根據財報，新氧的營收主要來自信息服務收入和預訂服務收入兩大板塊。其中信息服務收入即新氧平臺上投放醫(yī)學美容機構的服務信息，然后平臺從信息服務中獲得收入，預訂服務費是指用戶通過新氧平臺預訂醫(yī)美項目，平臺收取消費者支付金額約10%的費用。2021年前三季度，新氧信息服務收入為10.08億元，占總營收81.3%；預訂服務收入為2.35億元。

占比逐年攀升，信息服務收入是新氧的核心業(yè)務。2018-2020年，新氧信息服務收入營收占比分別達67.3%、72.4%、74.3%。不過，隨著國家監(jiān)管趨嚴，新氧的核心業(yè)務或將受到一定影響。今年6月，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關于印發(fā)打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作方案的通知》；11月，國家市場監(jiān)管總局正式發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，對制造“容貌焦慮”，將容貌不佳與“低能”“懶惰”“貧窮”等負面評價因素做不當關聯(lián)或者將容貌出眾與“高素質”“勤奮”“成功”等積極評價因素做不當關聯(lián)；宣傳診療效果或者對診療的安全性、功效做保證性承諾等九大情形予以重點打擊。

延伸醫(yī)美業(yè)務

新氧也在積極布局新業(yè)務。今年6月，新氧以7.91億元收購武漢奇致激光技術股份有限公司，向醫(yī)美產業(yè)鏈上游延伸。據了解，奇致激光主要從事激光和其他光電類醫(yī)療及美容設備的研發(fā)、生產、銷售和代理業(yè)務。

目前，奇致激光已入駐新氧平臺開設旗艦店，并與美次卡結合推出了新的產品。截至11月初，與奇致合作的機構網絡中，有超過30家新機構開始與新氧建立合作。金星在投資人電話會議上表示，今后公司將提升該類業(yè)務服務模式的規(guī)模，尋求與上游廠商試點合作的機會，幫助它們與新氧上千萬的用戶建立直接聯(lián)系。

奇致激光對新氧的業(yè)務貢獻已合并報表。2021年三季報顯示，新氧三季度信息服務和其他收入達3.7億元，同比增長39.2%，其中信息服務收入同比增長約20.67%，相較2020年三季度23.9%的增長有所放緩，以奇致激光的產品銷售收入為主的其他收入達4810萬元。

張文波表示，目前國內政策監(jiān)管趨嚴，醫(yī)美平臺正喪失作為醫(yī)美“展示”平臺的價值存在感。在“灰犀牛”未到來之際，企業(yè)需提前布局關聯(lián)產業(yè)，確保生存下去，但轉型非一朝一夕，還取決于創(chuàng)始人的生存基因和思維認知。

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