10月工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)兩個月回升 價格是主因

財聯(lián)社（北京，記者張曉翀）訊，統(tǒng)計局周六公布數(shù)據(jù)顯示，10月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長24.6%，較上月加快8.3個百分點，連續(xù)兩個月回升。1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長42.2%，兩年平均增長19.7%，繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。

市場人士指出，生產(chǎn)加快、成本壓力有所緩解和價格上漲、基數(shù)偏低等多因素共同支撐工業(yè)企業(yè)利潤增速回升，但價格因素仍是主要貢獻力量，預(yù)計工業(yè)利潤回升難持續(xù)，四季度呈溫和放緩態(tài)勢。

財信證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明表示，本輪全球經(jīng)濟復(fù)蘇周期被拉長和今冬天氣可能偏冷將推升能源需求，預(yù)計四季度工業(yè)品出廠價格（PPI）還將維持在10%以上的水平，繼續(xù)對工業(yè)利潤形成一定支撐。

此外中下游企業(yè)仍面臨較大的成本壓力，加之上游高耗能行業(yè)面臨的供給約束以及工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)投資放緩的狀況，預(yù)計工業(yè)利潤兩年平均增速將邊際放緩。

英大證券研究所所長鄭后成對財聯(lián)社表示，從結(jié)構(gòu)的角度看，三大部類的利潤增速不平衡局面依舊存在：采礦業(yè)利潤增速繼續(xù)上行，制造業(yè)利潤增速小幅下行，而電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤增速在負(fù)值區(qū)間繼續(xù)下探。

10月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量沒有明顯改善

市場人士并指出，盡管工業(yè)增加值和營業(yè)收入增速有所回升，但價格上升的貢獻度較大，同時工業(yè)產(chǎn)品以存貨的形式積累下來，因此工業(yè)企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量沒有明顯改善。

植信投資研究院高級宏觀研究員王好認(rèn)為，10月盡管工業(yè)部門利潤依然在向上游轉(zhuǎn)移，但漲價開始向下游傳導(dǎo)有望改善下游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營情況，這一過程會隨著PPI增速見頂回落逐漸明顯。

其次，產(chǎn)銷率下降表明工業(yè)增加值增長更多地體現(xiàn)在產(chǎn)成品存貨上。同時，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效率下降反映出需求回落與當(dāng)前生產(chǎn)端的不匹配程度在拉大，未來工業(yè)企業(yè)可能會面臨較為明顯的產(chǎn)成品庫存壓力，主動去庫存將成為不可避免的選擇。

鄭后成稱，11月PPI當(dāng)月同比大概率較前值下行；11月工業(yè)增加值當(dāng)月同比大幅上行概率較低。因此判斷11月工業(yè)企業(yè)利潤總額當(dāng)月同比大概率還將位于較高水平。

伍超明也認(rèn)為，本輪全球經(jīng)濟復(fù)蘇周期被拉長和今冬天氣可能偏冷將推升能源需求，預(yù)計四季度PPI還將維持在10%以上的水平，繼續(xù)對工業(yè)利潤形成支撐。另外，中下游企業(yè)仍面臨較大的成本壓力，加之上游高耗能行業(yè)面臨的供給約束以及工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)投資放緩的狀況，工業(yè)利潤兩年平均增速將邊際放緩。

關(guān)鍵詞： 工業(yè)企業(yè)