熱點(diǎn)聚焦：毛利降至五年低點(diǎn)，康師傅翻身不易

毛利率下滑至近五年最低，康師傅盈利能力迎考。8月22日，康師傅控股發(fā)布公告稱，2022年上半年，集團(tuán)的收益同比上升7.97%至382.17億元，公司股東應(yīng)占溢利同比下降38.42%至12.53億元。具體來看，上半年康師傅方便面和飲品業(yè)務(wù)板塊凈利潤分別同比下降39.23%和37.06%。受此影響，康師傅上半年毛利率也降至五年來最低水平。

自去年上半年開始，康師傅就不止一次出現(xiàn)業(yè)績?cè)鍪詹辉隼那闆r，在業(yè)內(nèi)人士看來，成本端壓力已經(jīng)讓康師傅負(fù)重前行，如今多次被曝出有食品安全問題，康師傅要想扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢(shì)恐非易事。

(資料圖)

增收不增利

兩大板塊毛利率下滑，康師傅上半年凈利潤再下探。

根據(jù)康師傅控股發(fā)布的業(yè)績公告，2022年上半年，該公司的收益同比上升7.97%至382.17億元，公司股東應(yīng)占溢利同比衰退38.42%至12.53億元。

具體來看，上半年康師傅方便面事業(yè)收益為135.48億元，同比增長6.49%，占集團(tuán)總收益35.45%。期內(nèi)因原材料價(jià)格上漲，其方便面毛利率同比下降3.26%至20.63%。由于毛利率同比下降，該公司整體方便面事業(yè)2022年上半年的本公司股東應(yīng)占溢利同比衰退39.23%至5.44億元。

無獨(dú)有偶，同期該公司飲品業(yè)務(wù)也遭遇利潤下滑局面。財(cái)報(bào)顯示，該公司飲品事業(yè)上半年整體收益為242.98億元，同比增長9.08%，占集團(tuán)總收益63.58%。期內(nèi)因原材料價(jià)格上漲及組合變化，其飲品毛利率同比下降2.64%至32.14%。由于毛利率同比下降，康師傅飲品事業(yè)2022年上半年公司股東應(yīng)占溢利同比衰退37.06%至7.44億元。

在方便面和飲品業(yè)務(wù)利潤雙雙下滑之下，康師傅整體毛利率也降至近五年來最低水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年康師傅毛利率分別為30.9%、31.9%、33.2%、30.4%，均保持在30%以上，但今年上半年康師傅毛利率卻降至28.22%。

在廣科咨詢首席策略師沈萌看來，“原材料等成本上漲是康師傅毛利率下降的主要原因”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，棕櫚油價(jià)格2022Q1同比增長53.89%，2022Q2同比增長70.18%，較2022Q1進(jìn)一步加速向上。不過棕櫚油價(jià)格7月同比漲幅相較于2022Q1/Q2明顯收斂，同比增長7.21%。“方便面的主要原材料包括棕櫚油等產(chǎn)品，棕櫚油價(jià)格高企侵蝕方便面業(yè)務(wù)利潤，期待后續(xù)成本下行帶來盈利修復(fù)。”海通證券在研報(bào)中表示。

提價(jià)紓困不易

事實(shí)上，康師傅的業(yè)績?cè)鍪詹辉隼闆r早在2021年上半年就已顯現(xiàn)，彼時(shí)，康師傅曾欲提價(jià)應(yīng)對(duì)成本壓力，但從目前業(yè)績來看，提價(jià)成效并不顯著。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年和2021年全年，康師傅經(jīng)營收入分別為354億元和740.8億元，分別增長7.47%和9.56%，但公司股東應(yīng)占溢利分別為20.35億元和38.02億元，分別下滑14.5%和6.39%。

在此期間，康師傅曾嘗試提價(jià)以改善利潤。據(jù)報(bào)道，2021年至今康師傅已完成兩輪漲價(jià)。第一輪在2021年三季度，康師傅對(duì)旗下20%的方便面品類產(chǎn)品進(jìn)行了不同程度的提價(jià)；第二輪在2022年一季度，由于原物料成本的持續(xù)上漲，方便面行業(yè)出現(xiàn)十年來首次聯(lián)動(dòng)提價(jià)，其中康師傅經(jīng)典袋面由2.5元調(diào)至2.8元，提價(jià)12%；經(jīng)典桶裝方便面由4元漲至4.5元，提價(jià)12.5%。

屋漏偏逢連夜雨。在提價(jià)成效未顯之下，康師傅又因“3·15”晚會(huì)曝光的土坑酸菜、“吃出老鼠屎”等事件陷入食品安全風(fēng)波。據(jù)悉，今年“3·15”晚會(huì)曝光的“土坑酸菜”生產(chǎn)商插旗菜業(yè)，就是康師傅老壇酸菜方便面酸菜包的供應(yīng)商之一。3月16日，康師傅發(fā)表了道歉聲明，表示立即取消與插旗菜業(yè)一切合作，并下架所有的老壇酸菜方便面。一個(gè)月后，“康師傅方便面中發(fā)現(xiàn)老鼠屎”話題登上微博熱搜，再將康師傅推至食品安全的風(fēng)口浪尖。

“在需求轉(zhuǎn)弱的時(shí)候，提價(jià)只能部分轉(zhuǎn)嫁成本壓力給消費(fèi)者，但并不能完全抵消，所以也是一定程度上緩解業(yè)績壓力。此外，‘3·15’晚會(huì)曝出的食品安全問題，除了短期對(duì)品牌有影響外，相關(guān)產(chǎn)品未來可能也會(huì)退出市場(chǎng)或改頭換面。”沈萌表示。

廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長朱丹蓬認(rèn)為，在原材料價(jià)格上漲、成本壓力下，康師傅采取漲價(jià)措施是必然的，而且從上述漲價(jià)幅度來看，其提價(jià)區(qū)間也較為合理。未來，康師傅若進(jìn)一步采取內(nèi)部降本增效的策略，其2022年下半年的業(yè)績或能有所改善。

對(duì)于未來康師傅改善業(yè)績的舉措，康師傅方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“方便面事業(yè)，康師傅將繼續(xù)用多價(jià)格帶、多規(guī)格、多口味滿足消費(fèi)者多元化需求，積極推出創(chuàng)新口味”。比如持續(xù)推動(dòng)“康師傅BIG桶/大食袋”滿足消費(fèi)者高性價(jià)比大份量的食用需求；加強(qiáng)高端產(chǎn)品布局，持續(xù)推出多規(guī)格、多口味產(chǎn)品，滿足中產(chǎn)階層消費(fèi)升級(jí)、追求品質(zhì)生活的需求等。飲品事業(yè)上，康師傅聚焦核心品類，并持續(xù)培養(yǎng)新品，豐富產(chǎn)品矩陣，滿足消費(fèi)者不同飲用場(chǎng)景及健康化需求。例如推動(dòng)低糖、無糖方向產(chǎn)品發(fā)展；大力發(fā)展大包裝，挖掘家庭消費(fèi)場(chǎng)景需求等。

北京商報(bào)記者王曉

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