環(huán)球新動(dòng)態(tài)：光伏一體化愈演愈烈：組件企業(yè)采購(gòu)200億硅料，龍頭低價(jià)競(jìng)標(biāo)訂單

垂直一體化戰(zhàn)略，或許已經(jīng)成為每家光伏企業(yè)的“冀圖”。

日前，天合光能（688599.SH）發(fā)布公告稱，公司與中國(guó)南玻集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南玻集團(tuán)”）簽訂高純硅料長(zhǎng)單采購(gòu)合同，預(yù)計(jì)2023年-2026年，公司將向南玻集團(tuán)采購(gòu)高純硅料原料產(chǎn)品合計(jì)為7萬(wàn)噸，按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額合計(jì)為212.1億元（含稅）。

這是組件企業(yè)首次向上游采購(gòu)如此大規(guī)模的硅料，而這與此前“硅料龍頭”通威股份（600438.SH）向下游布局組件形成“鮮明對(duì)比”。

(相關(guān)資料圖)

無(wú)論是自下而上，還是自上而下，種種跡象都表明，“光伏一體化”漸成行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

實(shí)際上，就連此次與天合光能簽下4年長(zhǎng)單的南玻集團(tuán)也早已完成了一體化戰(zhàn)略。

“公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入光伏產(chǎn)品制造領(lǐng)域的企業(yè)之一，2005年率先進(jìn)入光伏玻璃制造領(lǐng)域、2006年籌建高純晶硅產(chǎn)線?！?月14日，南玻集團(tuán)相關(guān)人士在回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“經(jīng)過(guò)十余年的建設(shè)運(yùn)營(yíng)和技改升級(jí)，公司已經(jīng)打造了一條涵蓋高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)在光伏產(chǎn)品制造領(lǐng)域發(fā)力?！?/p>

向上布局為降低成本

天合光能的公告顯示，本合同為長(zhǎng)單采購(gòu)合同，具體價(jià)格采取月度議價(jià)方式，最終實(shí)現(xiàn)的采購(gòu)金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，對(duì)公司2022年業(yè)績(jī)沒(méi)有直接影響，對(duì)公司未來(lái)年度業(yè)績(jī)影響存在不確定性。

但是，天合光能同時(shí)表示，“本次長(zhǎng)單采購(gòu)合同的簽訂將為公司高純硅料原料產(chǎn)品的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)提供有力保障，有助于公司及時(shí)有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化，符合公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃?！?/p>

9月15日，天合光能相關(guān)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，公司此次簽訂的硅料合同，未來(lái)主要用于自用硅片的生產(chǎn)，“我們?cè)谇嗪；匾黄谟幸粋€(gè)20GW的拉晶產(chǎn)能處于建設(shè)階段，預(yù)計(jì)在2023年第四季度投產(chǎn)?！?/p>

對(duì)于一體化的戰(zhàn)略，上述天合光能相關(guān)人士表示，縱觀光伏行業(yè)的歷史上，類(lèi)似戰(zhàn)略參股或者競(jìng)合的模式都是比較多的。“每一個(gè)企業(yè)在它當(dāng)下的位置會(huì)采取一些新的策略，企業(yè)和企業(yè)之間可以共贏合作。我們現(xiàn)在向上游環(huán)節(jié)擴(kuò)張，是從自身?yè)碛械馁Y源以及所處的地位等各方面來(lái)考慮的，在不同的階段會(huì)采取不同的路徑?！?/p>

確實(shí)如此，盡管天合光能給市場(chǎng)投資者的印象一直是一家組件公司，但實(shí)際上它已經(jīng)在一體化戰(zhàn)略上謀劃已久，此次與南玻集團(tuán)簽訂長(zhǎng)單也是為了在產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張的背景下，鎖定上游原材料供應(yīng)量，同時(shí)降低采購(gòu)成本。

“那肯定的，長(zhǎng)單肯定比散單的價(jià)格要低?！蹦橙屉娦滦袠I(yè)研究員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，天合光能在今年6月發(fā)布公告稱，將在青海投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、15萬(wàn)噸高純多晶硅、35GW單晶硅、10GW切片、10GW電池、10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線，這是一個(gè)完整的一體化項(xiàng)目，“說(shuō)明組件企業(yè)為了扭轉(zhuǎn)此前受制于硅料供給而被迫接受高成本的局面，開(kāi)始向上游布局，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，擺脫對(duì)上游的依賴。”

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，天合光能的上述一體化生產(chǎn)線的7個(gè)單體項(xiàng)目計(jì)劃分為兩個(gè)階段實(shí)施，2022年開(kāi)工建設(shè)，一期計(jì)劃于2023年底前完成，二期計(jì)劃于2025年底前完成。

實(shí)際上，向上游延伸一體化建設(shè)的組件企業(yè)近年來(lái)越來(lái)越多。

晶澳科技（002459.SZ）2022年半年報(bào)顯示，公司立足于太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化模式。為了獲得穩(wěn)定的硅料，晶澳科技此前以投資的方式增資了內(nèi)蒙古新特硅材料有限公司。

今年8月25日，為進(jìn)一步加強(qiáng)公司在光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能布局，鞏固和加強(qiáng)公司垂直一體化優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)能規(guī)模和綜合盈利能力，晶澳科技擬發(fā)行100億元可轉(zhuǎn)換公司債券，用于“投資年產(chǎn)20GW拉晶、切片項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效率太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

晶科能源（688223.SH）2022年半年報(bào)顯示，公司已經(jīng)建立了從拉棒、硅片生產(chǎn)、電池片生產(chǎn)到光伏組件生產(chǎn)的垂直一體化產(chǎn)能，“未來(lái)，公司將繼續(xù)夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先的一體化產(chǎn)能水平，最大化實(shí)現(xiàn)垂直一體化的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)革新在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的快速嵌入，不斷降低一體化生產(chǎn)成本。同時(shí)，高效N型產(chǎn)能在公司一體化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中的占比也將持續(xù)提升。”

隆眾資訊光伏分析師方文正認(rèn)為，對(duì)于光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，一體化模式肯定要好于單一業(yè)務(wù)模式，“可以降低成本，提高效益?！?/p>

向下延伸為消化產(chǎn)能

下游的組件商們紛紛向上游布局之際，光伏上游的企業(yè)也開(kāi)始向下游延伸一體化的建設(shè)。

最明顯的信號(hào)是2022年8月17日，華潤(rùn)電力公示了第五批光伏組件集采中標(biāo)候選人，通威、億晶光電、隆基綠能（601012.SH）入圍本次集采。其中，通威太陽(yáng)能（合肥）有限公司成為第一中標(biāo)候選人，根據(jù)公示價(jià)格來(lái)看，通威的報(bào)價(jià)最低，為1.942元/W，隆基綠能報(bào)價(jià)最高，為2.02元/W。

申萬(wàn)宏源證券研報(bào)認(rèn)為，此舉為通威加速光伏一體化布局的標(biāo)志，“受益于通威一體化布局下硅料、電池自供，通威組件價(jià)格領(lǐng)先于行業(yè)。”

在8月24日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，隆基綠能某高管對(duì)于“友商進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)”表示，“組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)主要依靠每家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)供給處于過(guò)剩狀態(tài)時(shí)，才能體現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)將盈利作為主要衡量指標(biāo)，組件市占率30%是長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，并不會(huì)追求短期一城一池的得失?！?/p>

實(shí)際上，隆基綠能是老牌的光伏一體化龍頭企業(yè)，其從硅片到電池片再到組件環(huán)節(jié)早已完成布局。

在上述券商電新行業(yè)研究員看來(lái)，通威股份布局組件環(huán)節(jié)，主要是為了在未來(lái)消化自己的新增硅料產(chǎn)能，“大家都比較清楚，未來(lái)硅料的產(chǎn)能供給是足夠的，價(jià)格會(huì)下跌，那么為避免去市場(chǎng)上低價(jià)銷(xiāo)售硅料，還不如自己做成組件，以低成本優(yōu)勢(shì)去搶占更多的市場(chǎng)份額?！?/p>

除去通威股份（600438.SH），其他的硅料龍頭也早已開(kāi)始布局一體化建設(shè)。

9月8日，東方希望集團(tuán)的烏海光伏產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目在內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市海勃灣區(qū)正式開(kāi)工。該項(xiàng)目首期規(guī)劃建設(shè)6.25萬(wàn)噸多晶硅、10GW拉晶、10GW切片、10GW電池、10GW組件。項(xiàng)目建成后，可實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值約300億元，創(chuàng)造就業(yè)約7000人。

作為硅料龍頭之一的東方希望集團(tuán)實(shí)際上早已開(kāi)始布局一體化建設(shè)，今年3月中下旬，該企業(yè)就已經(jīng)在寧夏打造了一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約1500億元，其中一期項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)12.5萬(wàn)噸多晶硅、14.5萬(wàn)噸工業(yè)硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。按照一次規(guī)劃、分批建設(shè)的原則，最終將建成年產(chǎn)40萬(wàn)噸高純晶硅、49萬(wàn)噸工業(yè)硅以及單晶、硅片、電池片、電池組件的上下游一體化全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。

大全能源（688303.SH）目前建有六個(gè)分廠，多晶硅綜合產(chǎn)能現(xiàn)已達(dá)到10.5萬(wàn)噸/年。除新疆基地外，公司又開(kāi)辟了內(nèi)蒙古的第二基地，繼續(xù)強(qiáng)化公司多晶硅產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，還加速了縱橫一體化戰(zhàn)略的實(shí)施，縱向“向多晶硅的原料工業(yè)硅粉延伸”，橫向“向半導(dǎo)體硅和有機(jī)硅延伸”。

針對(duì)“內(nèi)蒙古取消新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠電價(jià)政策”的影響情況，大全能源相關(guān)人士在回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，細(xì)節(jié)情況還在進(jìn)一步的了解中，目前暫未有進(jìn)一步消息。“未來(lái)，對(duì)公司或者對(duì)產(chǎn)品成本可能產(chǎn)生的具體影響要看后續(xù)的政策細(xì)節(jié)再做評(píng)估和討論。同時(shí)，公司的相關(guān)業(yè)務(wù)布局前期均對(duì)電費(fèi)穩(wěn)定性等方面進(jìn)行了審慎考慮和充分考量?！?/p>

此次與天合光能簽署硅料銷(xiāo)售合同的南玻集團(tuán)也早已在布局了一體化模式，目前又在硅料環(huán)節(jié)進(jìn)行大幅擴(kuò)產(chǎn)。

“目前南玻集團(tuán)在宜昌生產(chǎn)基地?fù)碛懈呒兙Ч璁a(chǎn)能1萬(wàn)噸/年。青海‘年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目’建成后產(chǎn)能可達(dá)5萬(wàn)噸，該項(xiàng)目建設(shè)周期20個(gè)月，開(kāi)工建設(shè)時(shí)間目前沒(méi)有可透露信息?！鄙鲜瞿喜＜瘓F(tuán)相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)如是說(shuō)。

上述券商電新研究員認(rèn)為，光伏一體化企業(yè)的盈利能力優(yōu)勢(shì)將在平價(jià)時(shí)代充分顯現(xiàn)，“不僅可以避免受制于硅料環(huán)節(jié)，而且也可以避免硅片、電池等細(xì)分領(lǐng)域的低景氣周期，使盈利保持更高的穩(wěn)定性。此外，一體化企業(yè)擁有較強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模壁壘，行業(yè)積淀疊加重資產(chǎn)的投入，新進(jìn)入者很難形成后發(fā)優(yōu)勢(shì)，隨著未來(lái)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加快，光伏一體化競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)明顯優(yōu)于單一業(yè)務(wù)企業(yè)?！?/p>

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