股權投資市場：募、投仍在降溫，退出成關注主線

轉眼2023年已悄然過半。面對募資端、投資端、退出端的壓力，股權投資市場對于風險可控和收益穩定的投資機會的偏好更為明顯。

根據華興數據團隊對2023年第二季度私募股權市場的調研，其發現目前二季度私募股權市場總體仍在低位運行，行業普遍愈發務實，退出成為機構關注的主線話題。

01 募資

(相關資料圖)

國資主導基金的比例持續提升，地方政府下場直投比例持續升高。與此同時，行業加速出清，各機構探尋募資差異化方向。

一方面，市場化GP加強與地方政府合作，尤其與非一線城市展開合作。例如，清控銀杏與武漢創新投合作成立規模20億的創投基金，投向科技、先進制造、生物醫藥方向。另一方面，加速募集小規模“專項基金”。

根據公開數據統計，小基金（募集金額小于5000萬元人民幣）的數量呈現逐年增加態勢，到2023年Q2，該金額區間的基金數量已經超過一半達到53%；5000萬至1億人民幣募資金額區間的基金數量占比相對較為穩定；1億至5億人民幣及5億人民幣募資金額區間的基金數量占比則逐年減少。

單項目基金增多是資金趨于謹慎、募資形式越發嚴峻的真實寫照。

02 投資

整體下跌明顯，投資規模下降、項目數量下降。

泛科技賽道（硬科技、先進制造及新能源新材料）依舊吸金，占近六成市場份額；企服賽道略有回升，主要依靠該賽道大項目支撐（大語言模型Minimax的A輪融資、紅杉高瓴投資的極兔速遞D輪融資、開源中國的B輪融資、已在港股遞表的云知聲D++輪融資）；消費賽道創六個季度最低融資額，1億美元融資額及以上項目只有1個，為廣汽領投的如祺出行的B輪融資；醫療健康賽道依舊維持上季度態勢，小幅下滑，并未出現明顯回暖跡象。

從階段上看，市場依然持續往早期項目加注。

而大項目數量維持低位，超六成集中在泛科技賽道。市場化機構主導地位也在逐漸讓位于國資機構。根據統計，2023年上半年按照出手次數排序，出手次數最多Top5為：毅達資本、深創投、深圳高新投、紅杉、國家電投。（紅杉位列第四，2021為第一，第二）。

注：GP名稱標記紅色視為國資系，包括國央企、地方政府、產業背景/科研院所國有投資機構/基金、國資背景的金融機構，標記黃色視為市場化機構，綠色視為互聯網產業方，藍色視為非互聯網產業方。

數據來源：華興投資數據研究團隊整理、IT桔子、企名片、公開市場數據

03 退出

退出（“退出”指，歷史被投企業通過IPO、并購、股轉、回購及清算方式，使投資人實現退出）成為各機構關注主線，通過不同渠道（上市、股轉、并購、回購或清算）退出的公司數量升高（尤其通過股轉和回購清算方式退出的數量升高）。

A股IPO恢復正常，依舊為VC/PE機構最重要退出渠道。

根據華興數據研究團隊整理，第二季度通過IPO退出企業數量97家，境內IPO占比提升至86%。A股依舊為中國企業退出提供最通暢的融資渠道，2023年第二季度科創板、創業板的上市獲批已恢復過往正常發行節奏。

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