A股市場縮量震蕩下挫：2500點失守，兩市漲停個股近40只

12月26日，A股市場繼續震蕩下挫，滬指失守2500點。

截至收盤時，上證綜指跌0.26%，報2498.29點;深證成指跌0.58%，報7289.55點;創業板指跌0.74%，報1264.07點。

滬深兩市成交萎靡，總計成交2313.18億元，比前一交易日的2759.05億元縮量445.87億元。其中，滬市成交939.90億元，再度跌進1000億元，深市成交1373.28億元。

盤面上，創投、特高壓、新三板、智能電網等概念板塊漲幅居前，多只個股漲停。行業板塊中，包裝、文化傳媒等板塊表現良好。

創投概念指數漲幅居前，兩市漲停個股近40只

創投概念中，通產麗星(002243)漲停，民豐特紙(600235)、魯信創投(600783)、市北高新(600604)、張江高科(600895)、復旦復華(600624)漲幅超過6%。

特高壓、智能電網概念中，國電南自(600268)、匯金通(603577)、睿康股份(002692)、金利華電(300069)、通光線纜(300265)、威爾泰(002058)、科林電氣(603050)、友訊達(300514)、華儀電氣(600290)等個股漲停。

文化傳媒板塊中，天舟文化(300148)、廣電網絡(600831)漲停。

通信設備、電信、保險、酒類等板塊跌幅居前。其中，鼎信通訊(603421)、潤建通信(002929)跌幅超6%，中國人保(601319)跌2.43%。

“企業盈利是決定2019年市場走勢的關鍵要素”

招商證券認為，2018年定調2019年的工作重點非常明晰，其中投資領域“…加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度…”。這是首次將相關新興產業建設定義成“新型基礎設施建設”，基礎設施建設的含義更加廣義化，政府會以一系列政策進行鼓勵和扶持。政府專項債規模的擴大，開支重點也會在5G、工業互聯網、人工智能、物聯網等相關領域的制造技術改造和設備更新。2019年主題投資展望中，信息技術“三化”這條主線繼續被強化，從長期拉動經濟發展的定位、中期相關領域資本開始增加，5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等主題都是必須布局的方向，而考慮短期事件催化和交易特征，5G 、是當前必須參與的主題。

國都證券認為，估值底政策底支撐，但趨勢上修動力仍不足，仍處于需靜觀其變伺機而動。A股估值已處于歷史底部，風險溢價補償較高，且內外主要風險已反應較為充分，前期高規格高強度部署的政策底有支撐，預計當前位置繼續下行空間有限;但經濟周期、信用周期仍處于下行，企業盈利能力與業績增速回落，且宏觀政策進一步寬松空間有限，2019年股市仍缺乏趨勢性修復動力;2019年估值修復動力主要取決于近中期內外壓力或不確定因素的消除，及內部穩金融穩預期紓困民企的成效、市場化改革新舉措的落實。股市上修動力的觸發，或需對以上內外不確定因素靜觀其變，若有緩和或改善趨勢，則有望提升市場風險偏好。在下有估值底政策底雙支撐、但趨勢上修動力仍不足， 預計2019年A股以區間窄幅震蕩為主，重點把握結構性機會。

長城證券認為，企業盈利是決定2019年市場走勢的關鍵要素，2019年將呈現企業盈利下行、無風險利率向下但廣譜利率下行相對受限、風險溢價高位有待回落的組合，預計全年A股走勢將會有所波折，下半年相對好于上半年，中期筑底需要聚焦信用擴張和實質性改革，建議關注穩增長及補短板相關的金融和基建板塊;市場風格逐漸偏向科技成長，關注自主創新的5G、國防軍工、人工智能、新能源汽車等方向，關注估值地位、悲觀預期有望修復的電力、農林牧漁。主題投資關注中央經濟工作會議重點提出的結構性改革方向如國企改革、科創板等主題概念。

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