區域信貸投放初顯成效，還需加大配套政策推動融資環境再平衡

協調發展是新發展理念中的重要一環。9月5日，《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》落地，橫琴粵澳深度合作區建設新藍圖徐徐展開。中央多次強調“增強區域發展的平衡性”，近期央行多個會議均提到關注區域信貸投放平衡問題，并引導10個省份地方法人金融機構對區域內涉農、小微和民營企業等領域進一步加大政策支持力度。

政策引導下，上半年“因地制宜增加經濟困難省份信貸投放”初顯成效，記者獲悉，后續貨幣金融政策將繼續定向發力。業內人士建議，加緊出臺全國性金融機構對口支援機制、支持經濟欠發達地區中小法人金融機構穩健發展等更多配套政策。

政策加碼

區域信貸投放結構改善

金融資源是地區經濟發展的“活水”，而經濟發展較快區域往往自帶資金“虹吸效應”，一定程度上導致信貸資源出現區域分化。

央行發布的《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》明確提出，“通過對信貸增長緩慢省份增加再貸款等綜合措施支持區域協調發展”“發揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策”。

今年以來，央行已多次發聲并加大政策引導力度。3月，央行召開全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會時表示，在管控好風險的同時，優化內部考核和激勵措施，因地制宜增加經濟困難省份信貸投放，支持區域協調發展。4月，央行就如何平衡對經濟困難省份信用風險防控和增加信貸方面的關系，提出了相關政策引導。此外，央行還對10個信貸增長緩慢省份增加再貸款額度2000億元，引導10個省份地方法人金融機構對區域內涉農、小微和民營企業等領域進一步加大政策支持力度。

目前，一系列有針對性措施取得積極成效。根據《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》，信貸增長緩慢地區的信貸形勢已有改善，2021年上半年相關地區新增人民幣貸款實現同比多增，占全部新增貸款的比例也在提升。最新公布的上半年地區社會融資增量數據也顯示，相比于社融增量的放緩，上半年區域信貸投放呈現積極態勢，央行披露的31個省份中，有18個省份的人民幣貸款同比實現多增。

金融力促區域協調發展大有可為

金融監管部門“因地制宜增加經濟困難省份信貸投放”初顯成效，業內人士表示，當前我國區域融資環境分化依然明顯，金融促進區域協調發展仍然任重道遠。

央行披露的上半年31個省份社融增量統計中，社融增量同比下降的前10大省份中有7個省份來自北方地區，其中，青海、寧夏、陜西、甘肅、天津的降幅都在45%以上。

從區域金融機構現狀看，央行9月3日發布的《中國金融穩定報告(2021)》披露，浙江、福建、江西、上海等省市轄內無高風險機構;廣東、江蘇、湖南、安徽等省“綠區”機構占比均超過60%。遼寧、甘肅、內蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江等省份高風險機構數量較多。

Wind數據統計顯示，我國信貸資源呈現較為顯著的分化特點。2017年至2020年，長三角、珠三角、成渝雙經濟圈對公中長期貸款增速普遍位于10%-25%區間，不良率為1%-2%;東北地區及內蒙古、河南等地區則呈現“對公中長期貸款增速低、不良率高”的特點。

國家金融與發展實驗室特聘研究員任濤表示，作為全國性金融機構的補充，目前實力較強的地方金融機構主要分布在長三角地區、珠三角地區與環渤海地區，且地方金融機構的跨省機構亦主要布局在經濟發達地區。一些經濟欠發達或債務壓力較大的地區很難從金融體系獲得融資，或者大多只能通過非標等形式獲得高成本融資。

一從事債券承銷的投行人士也表示，債券融資市場中，部分機構風控策略對個別地區有嚴格投資準入限制，造成一些經濟困難地區的企業債券發行困難;而長三角、珠三角等經濟較為發達地區的高等級債券因被市場集中追捧，也致使債券利差一壓再壓。

加大配套政策支持力度

面對區域信貸增長的分化，貨幣政策將定向發力。央行表示，下一步，將持續跟蹤監測2000億元再貸款額度的使用情況，對再貸款發放快、使用率高、地方政府出臺配套措施積極的省份給予進一步支持，更好發揮再貸款的撬動作用，引導各類金融機構持續加大對信貸增長緩慢地區的信貸支持力度，加快改善金融生態，暢通經濟金融良性循環，引導預期向積極方向轉變，為有關地區打好高質量發展翻身仗創造良好環境。

中信證券研究所副所長明明認為，在總量穩健適度的基調下，貨幣政策的結構性支持仍是重點。預計針對信貸增長緩慢省份的再貸款政策將成為今后央行結構性貨幣政策工具的重要組成部分，持續為區域協調發展助力。

任濤同樣認為，后續監管部門將會加強政策引導，引導政策性銀行和全國性商業銀行特別是國有大行繼續發揮“頭雁效應”，同時進一步調動這些地區的地方法人金融機構的積極性，通過再貸款與再貼現等政策加大支持力度，更好發揮再貸款的撬動作用，并適當放寬再貸款發放對象的條件，以推動信貸投放的區域再平衡。

還有專家指出，不能單靠信貸政策推動區域融資環境再平衡，下一步應加大配套政策的支持力度。

招聯金融首席研究員董希淼表示，下一步，可采取切實有效的支持政策和幫扶舉措，如建立全國性金融機構對口支援機制，支持經濟欠發達地區的中小法人金融機構穩健發展，增強經濟欠發達地區內生的金融服務能力。同時，加大對區域經濟協調發展的支持，對在經濟發展欠發達地區信貸投放較多的金融機構，財政給予貼息和獎補;通過再貸款、再貼現等貨幣政策工具，加大對經濟欠發達地區的定向支持。

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