老板電器一個月市值蒸發百億 高管組團減持近兩億

近年來，中國廚房電器市場繼續高速增長，消費升級趨勢明顯，廚電市場競爭加劇，傳統廚電巨頭老板電器(002508,股吧)謀求繼續搶占賽道，在產品信息化、智能化和品牌升級方面都有所布局，不過，最近卻遭受了一系列打擊。

從2月27日開始至3月26日，老板電器股價從50.21元跌至35.28元，一跌就跌掉了去年一整年的漲幅，流通市值蒸發超百億!

圖注：老板電器2018年股價走勢

流通市值蒸發超百億

一個月前(2月27日)，老板電器發布了2017年業績快報和2018年第一季度業績預告中。在業績快報中，老板電器指出，2017年公司實現營業總收入69.99億元，同比增長20.78%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.50億元，同比增長20.18%。

這一增速大大低于過去數年的數據。

在2012—2016的五年時間里，老板電器一直保持著高速增長，其五年的平均增速達到30.51%，而其平均利潤增速為45.21%。2017年前三季度，老板電器營收與利潤增速分別為25.15%和36.95%。而在2017年的業績快報中，凈利潤增速甚至不及過去5年均值的一半。

圖：老板電器凈利潤走勢

對此，老板電器副總經理、董事會秘書王剛在2月26日的老板電器經營情況電話交流會中表示，2016年下半年以來的房地產調控主要針對一二線城市，而老板電器定位高端，在一二線市場占比高，因而房地產調控對老板電器全年銷售業績有影響。他進一步解釋說，當前廚電行業需求呈現“二八開”，即80%為新增需求，20%為更新需求，所以老板電器受房地產影響很大。

此外，原材料價格大幅上漲、電商渠道產品提價致使線上增長放緩、8500萬左右渠道費用抵扣、渠道投入大量資源但效果不佳以及品牌投入力度加大、上年同期4600多萬稅收返還等因素，也都對老板電器的業績增速有所影響。

競爭加劇老板電器掉隊

需要指出的是，老板電器業績下滑跟整個行業的大環境關聯不大，廚電目前仍然是當前我國家電行業中成長性最被看好的細分領域。

根據中怡康測算數據，2017年我國廚電市場，傳統廚電品類繼續保持穩健增長，其中吸油煙機、燃氣灶、消毒柜零售額規模同比分別增長12.8%、11.5%和8.8%，一些新興品類則保持了高速增長的勢頭，如洗碗機，其市場規模達到43.3億元，同比增長119%，嵌入式廚電市場規模達到65.7億元，同比增長38.1%。

盡管如此，廚電行業格局生變也是不爭的事實。

首先，近年來，每年都有新的品牌進入廚電市場搶食。中怡康零售監測數據顯示， 2017 年，吸油煙機、燃氣灶、熱水器、電烤箱、凈水設備等 5 個廚電品類中，新進入的品牌數量合計為 468 個，但也有 347 個品牌被淘汰出局。整體上看，廚電市場各品類新進品牌數量均要大于退出品牌數。

其次，消費者對廚電產品的需求仍基本烹飪轉向娛樂化方向，智能廚電已成為趨勢，廚電行業正在迎來新的格局，新興廚電市場正在崛起，成為廚電行業發展的新增長點，“智能家居”、“智能廚房”也逐漸成為廚電行業新的發展趨勢。

老板電器也在加緊品牌升級，打造“中央廚房”，用信息化和數字化武裝企業，廚電步入智能時代。迎合時代趨勢，老板電器在線下大力發展的同時，也強勢拉動線上銷售，向互聯網轉型。根據數據統計，老板電器的電商銷售額在10年間達到35%的占比。

不過，國內另外兩大廚電品牌方太、華帝也不甘落后，形成了各自鮮明的發展路線，方太很早就對產品的智能化做著積極探索，如今初步架構了自己的物聯網系統---方太家(Fotile Plus),它由智能廚電、大廚管家、互聯服務和一套O2O學習平臺等要素構成;而華帝提出了“智慧+，時尚家”的品牌口號，在人工智能、時尚等方面不斷深化布局，謀求在年輕一代消費者中占領主導地位。

此外，作為家電行業的頭部企業，目前美的、海爾等都已在“智能家居”中布局，智能家居操作系統的開發都已經初具規模。

不過，盡管都在進行智能化轉型，有業內人士認為，美的、海爾等紛紛加大對廚電產品的投入，其制造成本的攤薄效應更強。而老板電器產品結構單一，沒有及時啟動家電多元化發展，而且價格較高，老板電器的產品更是多次被質檢部門查出產品質量問題。其知名度、美譽度不及美的、海爾等品牌，消費者的認可度在逐步下降。

高管減持套現近兩億元

老板電器在業績不佳的2017年，曾多次出現公司高管及家屬減持情況，從2017年2月到當年年底期間，已經累計套現金額將近兩億元。

2017年2月，公司高管任建永減持12.5萬股，減持均價為42.8元。

2017年5月中旬，老板電器管理層大面積的減持。公司高管何亞東減持13.73萬股，董事、高管任富佳減持43.92萬股，董事任建華減持65.81萬股，董事任羅忠減持31.47萬股，董事沈國良減持26.08萬股，證券事務代表減持5800股，監事唐根泉減持12.35萬股，董秘、董事、高管王剛減持19.22萬股，高管夏志明減持13.73萬股，高管張國富減持13.73萬股，監事張林永減持12.35萬股，董事趙繼宏減持31.47萬股;總共累計減持284.44萬股，該部分股票市值約1.08億元。

2017年11月上旬，公司監事陳偉的親屬陳洪減持2200股，高管夏志明家屬夏小明減持1300股，高管張國富親屬張國良減持2.34萬股，董事任羅忠親屬任有忠減持2.31萬股。

2017年12月20日，再次出現高管及高管親屬大份額減持股份。老板電器董事長任建華配偶沈國英通過競價交易，減持股份為180萬股，按照減持均價49.2元計算，套現金額達8856萬元。

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