基金二季度轉債持倉小幅回落抓小放大布局大金融

近期披露的基金二季報顯示，二季度基金持有可轉債規模小幅下滑，持倉占比也呈現走弱趨勢。不過二級債基仍堅定選擇增持可轉債。經歷了6月份的“股債雙殺”后，可轉債基金二季度凈值整體走弱。但基金二季報顯示，布局左側仍是眾多基金較為統一的觀點。擇券方面，金融類轉債仍最受各大基金青睞，呈現出明顯的“抓小放大”格局。

從二季度持倉數據看，包括一級債基、二級債基、混合型基金和靈活配置型基金等在內的基金共計持有402.8億元可轉債品種，較一季度小幅下滑18億元。同時，可轉債在整個基金資產的占比也有所下滑，二季度持倉占比下降至1.4%。

其中，中長期純債基金持倉占比下滑較大，但轉債配置的主力軍二級債基持倉占比提升2.9%至48.3%。

整體而言，二季度可轉債表現較為弱勢，利率債成為各路基金正向配置的標的，這也直接影響了可轉債基金二季度的表現。

數據顯示，二季度轉債基金全線回調，整體跌幅在4%附近，大大超出此前預期。僅有興全可轉債基金和招商可轉債基金跌幅在2%之內。從交易層面看，不少轉債基金選擇了波段操作進行減持，可轉債持倉明顯低于一季度，僅有55億元。

不過，從基金三季度策略看，雖然二季度表現不佳，但左側布局意圖明確。

融通可轉債基金表示，經歷了這波下跌，可轉債的平價溢價率走高，純債溢價率下降，轉債的債券性質特征開始逐步高于權益資產特征，優質公司的轉債已經具備配置價值。

南方希元可轉債基金認為，伴隨權益市場調整，可轉債估值快速壓縮，目前從絕對價格和轉股溢價率的匹配度、隱含波動率、轉債與信用債利差等指標來看，部分偏股型個券在回調之后進入了較好的低吸窗口。

同時，從重倉個券層面看，很明顯市場分化嚴重，金融轉債仍是基金配置的首選標的，并且“抓小放大”的格局清晰。

從二季度持倉看，光大轉債、寧行轉債和東財轉債占據整個基金配置的前三位置，基金在金融轉債選擇方面更青睞中小金融機構。

值得注意的是，一季度機構扎堆的光大轉債被機構減持明顯。數據顯示，一季度有263家基金持有光大轉債，持有市值為39億元。二季度持有家數已經降至229家，持有規模降至31億元。

寧行轉債和東財轉債則是二季度機構最喜歡的券種。以寧行轉債為例，一季度基金持有市值僅有8億元，而二季度已增至18億元。東財轉債也在二季度成為香餑餑，基金持有市值上升10億元至17億元。

此外，水晶轉債、新鳳轉債和航電轉債也是基金增持明顯的券種。(記者 孫忠)

關鍵詞： 持倉 二季度 布局