業績爆雷、巨額判賠，深陷信譽危機的夢百合能否實現翻盤？

2021年9月初，在半年報公布凈利暴跌94.3%僅僅幾日后，夢百合家居科技股份有限公司(以下簡稱“夢百合”)在海外又傳出被一審判賠1.59億元巨款的壞消息。

在A股上市的夢百合股價最近一路狂跌，與兩個月前相比幾近腰斬，對夢百合來說可謂雪上加霜。陷入多事之秋的夢百合能否翻盤，備受關注。

1.59億元的巨額判賠

2021年9月2日晚間，夢百合發布《關于涉及訴訟的進展公告》透露，在一起股權糾紛案的一審判決中，夢百合被判向原告BENJAMIN FOLKINS(以下簡稱“BJ”)合計賠償約2471萬美元(折合人民幣約1.59億元)的巨款。

圖片來源：上海證券交易所官網截圖

公告顯示，事情起因于BJ方對夢百合方的一起訴訟。

從2017年4月起，BJ向美國田納西州漢密爾頓縣衡平法院提起訴訟，以夢百合、全資子公司恒康香港和董事長倪張根為共同被告，最終訴訟請求為：要求被告承擔違反對美國CBD所負受托人義務的法律責任，以312.25萬美元的價格將其持有的美國CBD35%的權益出售給夢百合，并由被告承擔律師費等訴訟相關費用。

半年后的2017年10月18日起，夢百合、恒康香港、美國CBD和倪張根向法院提交答辯，并以BJ及其配偶以及他們所擁有的企業UM公司為被告向法院提起反訴，反訴請求經多次修改后最終確定為：要求BJ夫婦承擔違反對美國CBD所負高級職員受托人義務的法律責任;要求BJ夫婦和UM公司賠償美國CBD因其干擾供應鏈及業務造成的損失;要求BJ夫婦和UM公司返還從美國CBD處取得的不當利益。

公開資料顯示，BJ曾經是夢百合的美國經銷商。2011年12月，BJ和夢百合全資子公司恒康香港簽署《合作協議》，夢百合通過恒康香港出資5.5萬美元持有美國CBD 55%股權，BJ出資4.5萬美元持有美國CBD 45%股權。美國CBD全稱為China Beds Direct LLC，是夢百合2011年3月在美國田納西州投資成立的銷售平臺。

2021年8月30日(美國時間)，美國田納西州漢密爾頓縣衡平法院做出一審判決：夢百合方向BJ方賠償約2471萬美元(約合人民幣1.59億元)，同時BJ方也需向夢百合支付約123.31萬美元貨款。

業績爆雷&股價腰斬

在接到巨額判賠的幾天前，夢百合業績出現爆雷。

2021年8月27日，夢百合發布2021年半年報顯示，報告期內實現營業收入約為39億元，同比增長61.42%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為881.57萬元，同比減少94.3%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為-3815.94萬元，同比減少123.31%。

圖片來源：夢百合2021年半年度報告截圖

夢百合將業績下滑的很大一部分原因歸結于原材料價格波動。2021年半年報顯示，夢百合生產所需的主要原材料包括聚醚、TDI等化工原料和面料，石油價格的波動以及原料市場供需情況將導致該等原材料價格的波動。由于公司報價調整相對于原材料價格波動具有一定的滯后性，因此在原材料價格大幅上升時，公司產品的市場競爭力及利潤水平受到不利影響。

夢百合表示將持續關注全球原材料價格的變化趨勢，做好敏感性分析，逐步推進全球采購，以實現成本效率最優。

但香頌資本執行董事沈萌向北京商報記者表示，“從業績表現的變化來看，雖然夢百合上市了，但并沒有利用上市公司的資源擴大競爭優勢，而且本身所處行業就缺乏成長空間和速度的想象力，因此對市場的預期也缺乏支撐”。

不僅業績爆雷，近期夢百合股價也一路暴跌。北京商報記者注意到，截至9月3日收盤，夢百合股價為15.60元/股，相比7月2日收盤價的30.33元/股，兩個月內已經近于腰斬。

信譽危機中能否翻盤

對于海外的巨額判賠，夢百合并未放棄抗爭。夢百合在公告中表示：“為維護自身合法權益，會繼續上訴，此項判決在公司申請上訴、繳納保證金(金額由美國法院后期確定)并經法院受理后暫不會執行。”9月3日晚，倪張根也向北京商報記者表示：“會繼續上訴。”

作為外來企業，夢百合在美國上訴成功的可能性大嗎?“美國衡平法依然主要是判例法，如果有前例可循采用同樣的裁判標準，上訴成功的可能性就會很低，當然在任何國家上訴成功的幾率都遠低于維持的幾率。”京師律師事務所證券交易爭議解決法律事務部主任王營認為，即使夢百合最終敗訴，在國外的判決還涉及執行問題。

夢百合也通過公告表達了對訴訟結果的不確定性以及如果上訴失敗可能的后果：“上訴判決結果目前尚不能確定，如最終敗訴，則公司存在相應金額支付的可能。本次訴訟案件對公司本期利潤或期后利潤構成影響，具體金額需待后續訴訟進展的判決情況確定。”

如果最終敗訴，夢百合拿什么賠這1.59億元?分析人士指出，即使是在夢百合高速發展的2019年、2020年，凈利潤高達3.74億元、3.79億元，賠付1.59億元也得花掉四成以上的年利潤，更何況如今夢百合股價兩個月內腰斬，業績下滑，凈利暴跌，2021年上半年凈利潤僅約881.57萬元，扣非凈利潤已是虧損3815.94萬元。“如果夢百合不能扭轉經營頹勢，迅速實現盈利，巨額判賠一旦上訴失敗，也許會成為壓垮夢百合的最后一根稻草。”

分析人士指出，賴以成長壯大的主打產品“0壓”床墊涉嫌夸大宣傳，夢百合還面臨信譽危機。2021年1月25日，上海市消保委發布的床墊比較試驗結果通報(2020)顯示，標稱由夢百合家居科技股份有限公司銷售的幻夢0壓厚墊(標稱商標：夢百合0壓床墊)，其海綿擁有專利，專利名稱為“一種適用于平泡發泡工藝的MDI體系的非溫感記憶棉”，但網頁宣稱為“專利0壓棉絎縫”，屬于“用商品名替代專利名”，涉嫌夸大宣傳。

業績爆雷、股價腰斬、巨額判賠未定、信譽危機加身，多事之秋的夢百合能否翻盤?對于巨額判賠的上訴，會爭取到一定的時間，夢百合能否利用這段時間增強信譽、提升業績、提振股價，從而成功翻盤，將是極大的考驗。

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