美國(guó)通脹壓力持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息能否有效緩和？

美國(guó)物價(jià)持續(xù)上漲，12月通貨膨脹率較去年同期上漲7%，成為自1982年以來(lái)的新高，這也是美國(guó)通貨膨脹率連續(xù)第七個(gè)月超過(guò)5%。而疫情還沒(méi)有平息的趨勢(shì)，美國(guó)的通脹壓力可能仍將持續(xù)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日周三，勞工部表示，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)12月較上月上升0.5%，比2020年12月上升7%。而核心價(jià)格指數(shù)在12月同比上漲5.5%，也是自1991年以來(lái)的最高增幅。

具體而言，在細(xì)分類(lèi)別中，大宗商品、新車(chē)、二手車(chē)和卡車(chē)的價(jià)格漲幅最大。由于供應(yīng)鏈限制了新車(chē)生產(chǎn)，二手車(chē)價(jià)格在疫情期間一直是通脹飆升的助推因素，12月二手車(chē)價(jià)格環(huán)比上漲了3.5%，較去年同期上漲了37.3%。

與此同時(shí)，住房成本環(huán)比上漲0.4%，同比漲幅從3.84%上升至4.13%。這是自2007年2月以來(lái)的最快增速。

另外，服務(wù)業(yè)通脹水平上升至3.7%，是自2007年1月以來(lái)的最高水平;商品通脹同比飆升10.7%，是自1975年5月以來(lái)的最高水平。

盡管每項(xiàng)指標(biāo)的漲幅都很明顯，但在中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉元春看來(lái)，這一結(jié)果實(shí)際上并沒(méi)有超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)美國(guó)TradingEconomics網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，美國(guó)半年來(lái)的通脹都維持在高位，自2021年5月起，美國(guó)通脹率就突破5%大關(guān)，隨后一路攀升，11月就達(dá)到6.8%，所以12月的數(shù)據(jù)也在預(yù)料之中。

自貨幣政策“大放水”之后，通脹就成了美國(guó)的頭等壓力。去年，美國(guó)民眾經(jīng)歷了一個(gè)昂貴的圣誕，根據(jù)金融服務(wù)公司PNC發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年圣誕節(jié)價(jià)格指數(shù)較2019年新冠前漲了5.7%，是八年來(lái)的最大漲幅。

CNBC在報(bào)道里調(diào)侃道：“要是這個(gè)圣誕送禮物，那絕對(duì)是真愛(ài)了。”

北卡羅來(lái)納州WadaFarms的紅薯銷(xiāo)售主管諾曼·布朗苦不堪言，他在去年圣誕期間支付卡車(chē)司機(jī)的費(fèi)用幾乎是平時(shí)的兩倍。“我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的事情，我經(jīng)營(yíng)紅薯已經(jīng)三十八九年了。我不知道答案是什么，但最終都會(huì)傳遞給消費(fèi)者。”

“就目前來(lái)看，導(dǎo)致通貨膨脹，一個(gè)是房租價(jià)格的上漲，另一個(gè)是二手汽車(chē)價(jià)格的上漲。這是兩個(gè)最核心的原因。”劉元春指出，“但不能把問(wèn)題簡(jiǎn)單化，這兩大原因是不是因?yàn)?span id="s22oeu4" class="keyword">疫情、貨幣超發(fā)又或是疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問(wèn)題帶來(lái)的，還需要更加深入地分析。”

根本在于供應(yīng)鏈。“我們現(xiàn)在的情況是供需不匹配。在供應(yīng)受限的地區(qū)，我們的需求非常強(qiáng)勁，”1月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾直言。

即便是工資也在增長(zhǎng)，勞工部的數(shù)據(jù)顯示，民眾工資的增長(zhǎng)速度也跟不上物價(jià)上漲的腳步。而隨著公司上漲，企業(yè)成本增加，導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上升。這意味著，工資物價(jià)螺旋上升的勢(shì)頭正在顯現(xiàn)。

根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)全國(guó)獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，去年12月，約49%的小企業(yè)表示，計(jì)劃在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)提高產(chǎn)品價(jià)格，這已經(jīng)接近自1986年有記錄以來(lái)的最高比例。

不過(guò)，鮑威爾對(duì)供應(yīng)鏈問(wèn)題較為樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為今年這一問(wèn)題就將緩解。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康斯坦斯·亨特也支持這一說(shuō)法，她認(rèn)為旺盛的商品需求將在2022年上半年逆轉(zhuǎn)：“隨著人們花光他們的積蓄以及疫情的好轉(zhuǎn)，我們會(huì)恢復(fù)到一些正常的狀態(tài)。”

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，隨著供應(yīng)瓶頸的消除和需求的正?；?，今年的通脹將有所緩解，但隨著新冠變異病毒奧密克戎的蔓延，美國(guó)疫情復(fù)燃，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性又增加了。

通脹率居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)就快要出手了。1月11日，鮑威爾稱(chēng)，“如果通脹在高水平上持續(xù)的時(shí)間比預(yù)期要長(zhǎng)，我們會(huì)隨著時(shí)間的推移更多地提高利率”。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)非常可能會(huì)在3月開(kāi)始加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2022年加息4次。

劉元春坦言，加息勢(shì)在必行。但他也提醒需對(duì)加息造成的世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩保持警惕。“這就會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)，特別是中國(guó)貨幣政策下一步走向帶來(lái)約束。”他說(shuō)，“美國(guó)通脹上升再加上歐洲、英國(guó)和部分發(fā)展中國(guó)家的通脹上揚(yáng)，就目前來(lái)講，今年全球的通脹形勢(shì)已經(jīng)不和緩了。這也就可能帶來(lái)大宗商品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，因此也可能會(huì)帶來(lái)進(jìn)口成本的增加，這對(duì)一些進(jìn)口密集型的產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來(lái)沖擊。”

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