A股將迎來巨量海外資金全球資產配置格局將生變

2018-04-12 16:42:58 來源: 證券時報

超預期!A股將迎巨量海外資金?陸港通擴大四倍、滬倫通擬年內成行、還有一大波MSCI主題基金加速發行!

一來一往，A股國際化進程再提速，全球資產配置格局將生變。

繼3月MSCI(明晟公司)擴容中國指數產品，為A股納入指數做準備，4月11日央行和證監會同步發聲，互聯互通市場將進一步升級，一方面每日額度擴大四倍，另一方面將爭取在2018年年內開通滬倫通。

內地監管同步發聲

4月11日，中國人民銀行行長易綱在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正常化”分論壇上表示，為進一步完善內地和香港兩地股市互聯互通的機制，從今年5月1日起把互聯互通每日的額度擴大四倍。另外，爭取在2018年年內開通滬倫通，在此前宣布的一些金融業，服務業的開放措施也在有序的推進。

對此，證監會與香港證監會發布額度調整的聯合公告：

證監會新聞發言人高莉在答記者問表示：

滬深港通自推出以來，整體運行平穩有序，每日額度安排在保障市場穩定運行方面發揮了重要作用。為完善內地與香港兩地股票市場互聯互通機制，穩步擴大資本市場雙向開放，兩地證監會同意擴大互聯互通每日額度，將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開放舉措，有助于境外長期機構投資者參與A股市場，維護市場安全平穩運行。

下一步，兩地監管部門將繼續加強跨境資金流動監測和監管協作，加快落實看穿式交易監管安排，切實保障互聯互通機制平穩運行，促進兩地市場共同繁榮發展。

深交所表示，根據2018年4月11日兩地證監會發布的《中國證券監督管理委員會香港證券及期貨事務監察委員會聯合公告》，深港通下的港股通每日額度從105億元人民幣調整至420億元人民幣，并自5月1日起生效。

而根據上交所網站消息，博鰲亞洲論壇2018年年會宣布爭取2018年內開通滬交所和倫敦證券交易所股票市場互聯互通(“滬倫通”)。上交所將嚴格貫徹落實習近平總書記關于對外開放的講話精神，按照中國證監會的決策部署堅定不移推進新時代資本市場改革開放，確保“滬倫通”相關業務規則和系統等準備工作的及時就緒。

香港證監會行政總裁歐達禮稱，每日額度擴大后將方便投資者進入香港及內地股票市場。香港金管局總裁陳德霖表示，擴大每日額度將進一步提升交易流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場指數今年納入A股過程順利。香港交易所集團行政總裁李小加表示，歡迎內地與香港監管機構宣布擴大滬港通和深港通每日額度，這一舉措及時回應了不少變化的市場需求。

對于滬倫通，證監會發言人表示將與英方共同努力，爭取2018年內開通。下一步，證監會將按照黨中央、國務院的決策部署，堅定不移地推進資本市場對外開放，打造互利共贏的國際合作新格局。

此前，1月，港交所行政總裁李小加在周年傳媒午餐會上表示，港交所正籌備創新實驗室，2019年“倫港通”或開通。

額度再開放

滬、深港通機制下，雙向交易額度開放程度在逐步升級。

資料顯示，滬港通下的總額度已自 2016 年 8 月 16 日起取消，深港通則不設總額度。當前，北上資金每日額度各為人民幣 130 億元，南下每日額度各為人民幣 105 億元。每日額度按“凈買盤”的基礎計算。基于此原則，不計額度結余多少，投資者隨時均可出售跨境證券或輸入取消買賣盤要求。

從A股國際化進程來看，額度進一步放開是大勢所趨。

香港天元金融策略分析師梁浩榮向e公司記者表示，按照當前的路徑，A股預計將在今年內起分兩階段獲納入MSCI新興市場指數，將分別以初始納入因子2.5%及5%的比例完成。

以目前的市場數據作為估算，大約有1.6萬億美元資金以MSCI新興市場指數作為投資基礎推算，A股入摩后，以初期被納入權重0.73%計算，短期預計會吸引超過百億美元規模的境外資金流入。

長期當A股被完全納入，估計A股約占MSCI新興市場指數權重超過一成，能吸引的國際資金預計以千億美元計。

另外，MSCI也曾提到，如果每日額度被廢除或有大幅提升，不排除會一次過把A股納入MSCI。如果提升額度，A股在國際金融市場的影響力會再一次得到提升，并會為全球資金配置及投資格局帶來重大的變化。

雙隆投資總經理馬俊在接受媒體采訪中表示，從韓國和臺灣市場納入MSCI指數的進程來看，初期無論是資金還是風格均影響有限，后續影響需看相關配套政策，如外匯管制等。A股納入MSCI長期來看對A股市場是有利的，這一點毫無疑問。對A股的影響更多是投資風格的穩健化和估值的合理化，這將是一個漫長的過程。

內外資積極應戰

自開通以來，滬港通、深港通分別流入A股2182億元和1824億元，整體呈現“南熱北冷”局面。

今年一季度，A股主要股指呈現分化，滬、深指數收跌，而創業板累計上漲8.43%重回1900點，創兩年來最大單季漲幅， 4月份上證綜指有再度走強，互聯互通市場也極度活躍。

據e公司統計，一季度通過滬、深港通北上的資金合計凈買入422億元，其中3月份北上資金凈買入97億元，南下資金達105億港元，成交金額環比小幅提升。其中，創業板平均持股比例增速最快。

行業分布來看，白酒、醫藥行業成為加倉重點，今年以來，滬、深股通合計增持申萬白酒互通標的約85億元。作為白酒龍頭企業，貴州茅臺最新持股比例已再度重返6%高位，另外，北上資金持有水井坊股份比例已超過貴州茅臺，達7.69%。

但家用電器龍頭股3月份被大幅“出貨”，對市場熱炒的“獨角獸概念股”態度謹慎。

對于A股正式納入MSCI指數前布局策略，招商基金國際業務部總監兼招商資產管理(香港)有限公司執行董事兼總經理白海峰日前向在交流活動中表示，投資者需要淡化股票大小盤風格輪動、行業輪動、概念炒作、熱點追逐等形式化內容，關注真正能夠實現可預期業績增長以及長期成長性的公司。在金融和消費板塊中，受益于消費升級，以及受益于金融板塊嚴監管和去杠桿下行業集中度提高的一些標的，都會受到比較顯著的利好，今年都具有取得絕對收益的機會。

近期，MSCI主題基金發行節奏明顯加快，基金發行的公告日期距離基金獲批的時間縮短，獲批的相關產品數量呈現爆發式增長。據證監會公布，截至3月底，有14家基金公司申請了23只MSCI主題基金。