融創(chuàng)為何不能倒？

作者｜地產(chǎn)十一郎

來源｜地產(chǎn)十一言（ID:dichanshiyiyan）

從業(yè)十年，從未見過圈內(nèi)人像挺自己一樣齊刷刷的挺一個企業(yè)。

不論媒體還是自媒體，抑或是業(yè)內(nèi)同仁的朋友圈，都能看到為孫宏斌齊聲吶喊，希望融創(chuàng)能挺過這一劫。

融創(chuàng)不能倒。

成為行業(yè)內(nèi)所有人的心聲。

這行業(yè)心聲里，一面是對行業(yè)巨頭的信心和期盼，一面是敬老孫這條漢子。

融創(chuàng)，已經(jīng)成為行業(yè)信心的風(fēng)向標(biāo)。這并不是把融創(chuàng)架上高臺，而是融創(chuàng)已成為業(yè)內(nèi)人心的凝聚場。

人生苦短，總是得有點希望吧。

3月28日晚間，融創(chuàng)中國控股有限公司發(fā)布公告稱，不刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績，延期舉行董事會會議，及暫停買賣。

同時，公告稱，由于2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績未能于3月31日或之前刊發(fā)，融創(chuàng)中國股份將于4月1日上午9時正起在香港聯(lián)合交易所有限公司暫停買賣。

停牌！

不刊發(fā)年報！

消息一出，3月29日，融創(chuàng)中國開盤后一路下跌，跌幅一度超過22%。

消息，的確是壞消息。甚至，融創(chuàng)爆雷的消息不絕于坊間。

這次，融創(chuàng)真的到了生死關(guān)口。

行業(yè)，也真的進入至暗時刻。

導(dǎo)火索是3月23日的消息，根據(jù)財聯(lián)社報道，本金40億元的“20融創(chuàng)01”可回售債券計劃展期，

融創(chuàng)中國董事長孫宏斌將為這筆債券提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保。

在該消息的公告中，融創(chuàng)坦言，公司近期面臨階段性流動性困難，預(yù)計無法按照原先設(shè)定的2021年4月1日如期兌付期下債券“20融創(chuàng)01”的本息以及“21融創(chuàng)03”的利息。

“20融創(chuàng)01”是融創(chuàng)在2020年4月1日發(fā)行的，債券余額40億元，當(dāng)期利率4.78％，按照原先的約定應(yīng)在2022年4月1日兌付回售資金及利息；于2021年4月2日完成發(fā)行“融創(chuàng)房地產(chǎn)集團有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第二期）”，債券簡稱“21融創(chuàng)03”，債券余額20億元，當(dāng)期利率7％，將于2022年4月2日進行付息。

融創(chuàng)表示，公司絕不會發(fā)生“逃廢債”的情形，盡最大可能保障債券持有人的權(quán)益。

不得不說，這個年報季，房地產(chǎn)行業(yè)眾多房企亞歷山大，紛紛年報“難產(chǎn)”。但融創(chuàng)是大家最關(guān)注的一個，不僅僅是因為他是TOP4的民營房企，還有孫宏斌“自掏腰包29億”的壯舉。

為了紓解資金壓力，孫宏斌做了一個讓業(yè)內(nèi)人都稱道的舉動：把自己的身家與公司綁定在一起。

從2021年開始，曾經(jīng)的“白衣騎士”也遭受了資金鏈之困。總是出手救人的老孫卻沒有等來他的大哥。去年開始，老孫開始處置資產(chǎn)，賣掉貝殼股票，還自掏腰包4.5億美金給融創(chuàng)輸血。而這次，更是以個人名義，為40億債券提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保。

別說地產(chǎn)圈，其他行業(yè)也沒聽說有老板這樣做過。

從公司制度上看，不論老孫多有錢都與他名下的公司無關(guān)，他名下公司欠的錢，并不需要用個人財產(chǎn)償還。因為法人的債務(wù)與股東的債務(wù)是兩回事。但老孫卻把融創(chuàng)的債擔(dān)了。

雖然沒有親見過這位商海浮沉的傳奇人物，但我真的很敬重這位有擔(dān)當(dāng)?shù)臐h子！

在頻繁暴雷的行業(yè)語境下，融創(chuàng)沒有躺平，而自稱性情中人的孫宏斌，也因他的擔(dān)當(dāng)贏得了行業(yè)的力挺。

一位與之同齡的資深媒體人如此評價老孫的血性和擔(dān)當(dāng)：不畏失敗、有理想、做自己、堅韌。

不論是之前的順馳，還是如今的融創(chuàng)，我們都能從孫宏斌身上都看到了男人的荷爾蒙在商海中的運行。

有人說孫宏斌是英雄，也有人說他是梟雄，商海浮沉幾十年，人生兩起兩落，大開大合，不可謂不精彩。而他卻認(rèn)為自己只能算個性情中人，如同動物一般，勝利了慶祝，失敗了舔傷。正是這種不計較得失卻又拼命追求得失的韌勁兒，成就了孫宏斌的傳奇人生。

如今的融創(chuàng)，不僅是孫宏斌人格魅力的顯化，在當(dāng)下的市場時局下，它已經(jīng)成為了行業(yè)信心的凝聚場。

至少在兩個月前，融創(chuàng)還對將公開債展期這類這種選項還有些不屑一顧。多數(shù)時候，這家房企都會提前將現(xiàn)金打入兌付賬戶。

2021年，融創(chuàng)按時及提前償還的境內(nèi)外公開信用債超過200億元。

早在2021年第四季度初，融創(chuàng)就已經(jīng)開始預(yù)防性地籌集資金，并在2022年1月份提前償還了兩筆公開債。融創(chuàng)這次尋求展期的“20融創(chuàng)01”余額為40億元，票面利率4.78%，期限2+2，將于4月1日回售。直到20幾天前，對于這筆債券，融創(chuàng)依然只是將展期作為最糟糕情況下的不得已選項。

但是，就是在短短20余天內(nèi)，至少兩大突發(fā)事件讓融創(chuàng)增加了資金支出項，并讓資產(chǎn)處置、專項融資、催收欠款等一系列回籠資金的方案幾乎全部擱置。

其一是評級下調(diào)，惠譽在3月24日將融創(chuàng)信用評級下調(diào)至“CC”，這一突然之舉可能觸發(fā)了融創(chuàng)某些尚未到期的私募債提前回售的條款。其二是，龍光集團出乎意料的爆雷，這對行業(yè)信用和信心都形成了沉重打擊，也嚴(yán)重影響了多家民營房企后續(xù)的資金安排。因為金融機構(gòu)開始懷疑即便是大型房企遭遇風(fēng)險也可能不會被救助。

突如其來的利空，縱使殺伐決斷的孫宏斌也捉襟見肘地沒了回旋余地。在資本市場和兼并購市場多年保持了無瑕疵的融創(chuàng)，最終，也走入了尋求債務(wù)展期的境況。

極具傳奇的創(chuàng)始人，加上規(guī)模、品質(zhì)都是行業(yè)排頭兵的融創(chuàng)，其生死存亡牽連到了整個行業(yè)的士氣。

如果融創(chuàng)倒下了，房地產(chǎn)業(yè)的動蕩，震感會強于去年的恒大。

可以說，不論是資本市場，還是同業(yè)，抑或是買房人，包括上下游的供應(yīng)商，都將承受莫大的打擊。而這樣的打擊，是在去年恒大之上的又一次摧毀，哀莫大于心死。

資本承受不起！

行業(yè)承受不起！

供應(yīng)商承受不起！

購房人更承受不起！

所以，融創(chuàng)不能倒。

是時候拿出提振需求端信心的果斷措施，挽救行業(yè)于傾覆間了。

子彈該落地了。

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