老券退新券上 可轉債市場規模穩步擴大

● 本報記者 連潤

本周有2只可轉債提前贖回，若投資者不及時轉股，可能遭受較大損失。同時，本周有3只可轉債上市，1只可轉債發行，可轉債市場規模繼續穩步擴大。

業內人士稱，近期可轉債市場有所反彈，但不宜對上漲空間期望過高。鑒于當前市場風險偏好較低，可考慮選擇債底保護性足、轉股溢價率適中的標的。

又有可轉債被強贖

寧波建工10日發布公告，提示即將提前贖回寧建轉債。公告顯示，寧建轉債贖回登記日為4月11日。11日收市后，未實施轉股的寧建轉債將全部凍結，停止交易和轉股，按100.460元/張的贖回價格強制贖回，贖回完成后從上交所摘牌。

寧波建工稱，此次可轉債贖回價格可能與寧建轉債的市場價格存在較大差異，特別提醒持有人注意在4月11日之前或當日完成交易或轉股，否則可能面臨較大投資損失。4月8日，寧建轉債收報144.20元。以此計算，如果投資者不及時賣出或轉股，導致可轉債被強制贖回的話，每張將損失43.74元。

目前寧建轉債每張約可轉換21股寧波建工股票。4月8日，寧波建工收盤價為6.97元，即每張寧建轉債轉股后的價值約146.43元，比可轉債最后收盤價略高一些。

除寧建轉債外，天合轉債也將于本周被提前贖回。天合光能近日多次提示，天合轉債贖回登記日為4月12日，贖回價格為100.20元/張。截至4月8日收盤，天合轉債報101.90元。

發行、退市皆活躍

近期，不斷有可轉債被贖回、退出市場，可轉債發行上市也保持在活躍狀態。

上周，上22轉債、成銀轉債等4只轉債相繼上市，上市首日漲幅皆在20%以上，盤龍轉債更是達到深交所現行規則下57.3%的最大漲幅。本周有申昊轉債、阿拉轉債和中特轉債上市，裕興轉債于11日發行。

當前，可轉債發行“后備力量”充足。Wind數據顯示，截至4月8日，4月份已有5家公司發行可轉債獲證監會核準，計劃發行規模共94.5億元。

Wind數據顯示，截至4月8日，滬深可轉債共433只，余額7421.28億元，可轉債市場規模穩步擴大。

轉債估值小幅回升

“近期，轉債市場估值有所回升。”廣發證券固收首席分析師劉郁表示，在權益市場回暖的支撐下，可轉債市場情緒略微修復，出現超過正股的漲幅。

信達證券固收首席分析師李一爽表示，當前轉債市場估值仍偏高，高價券占比較高，市場風險未完全出清。光大證券近日發布的研究報告顯示，截至4月8日，可轉債市場整體轉股溢價率為31.18%，仍處于2018年以來較高水平。

對于投資建議，光大證券固收首席分析師張旭分析，短期內市場風險偏好仍然較低，可以選擇債底保護性好，同時轉股溢價率適中的可轉債，投資者可采用雙低偏債策略和雙低平衡策略進行擇券。短期內“穩增長”仍是投資主線，可關注建材、裝配式建筑、水利建設方面的可轉債。

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