生意圈定律：不要過度使用杠桿

企業經營最強制的約束，是債務必須按期還本付息。

一旦企業不能償還到期債務本金，或不能按期支付利息，就會形成不良信用記錄，并上傳到征信系統。

企業任一債務的違約，都將會觸發“交叉違約”，即對一家債權人的違約，將視為對所有債權人的違約，所有債權人均可宣布貸款提前到期。因為企業有不良信用記錄，即使債權人不宣布貸款提前到期，該筆貸款自然到期后，也將面臨無法續貸的境地。因此，企業對金融機構的債務，被視為是對企業經營最強制的約束。

大部分企業經營失敗，不是沒有利潤，而是現金短缺導致不能按期償付到期債務本息，這也是企業最有可能因為一著不慎，導致滿盤皆輸的問題。

債務對企業經營構成強制約束，來自于三個方面：

一、債務有確定的到期期限；

二、債務需要支付固定的利息，即有息債務有隨時間推移自我繁殖的功能。債務的這個性質對企業的盈利壓力、周轉壓力和創現壓力是巨大的；

三、不能償還到期債務本息的后果特別嚴重，即會觸發交叉違約條款并直接導致企業破產。企業經營總會有波動，但是，不管市場情況和企業經營狀況如何，都需要按約定償還債務本金并按期支付利息，這個壓力對企業家也是巨大的。

因此，企業要謹慎利用杠桿，并深刻理解杠桿的強制約束及其可能帶來的風險。

企業什么時候可以利用杠桿呢？

一、杠桿形成的資產升值，且升值的幅度大于債務的利息支出；

二、有確定的合同訂單或商業機會，利用杠桿是為了促成該項交易或履行已簽訂的合同；

三、有較多的自有資金作為安全墊，杠桿僅僅是輔助資金來源；

四、利用杠桿形成的資產，能創造比較確定的收入或穩定的現金流入。

企業利用杠桿，必須滿足以上一項或多項條件。

過去經濟上行和資產升值時代，很多企業家依靠負債擴張、規模經濟、快速周轉和資產升值取得了成功。但是，一個時代已經過去了，企業家不要再有負債擴張的迷思。

如果我們把方向做反了，把風險當成機會，就會帶來很大的危害。

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