民營房企融資困境迎破局

來源：證券時報電子報

證券時報記者 張達

5月房企融資規模繼續下降。來自研究機構的統計數據顯示，5月，100家典型房企的融資總量為519.75億元，同比環比均大幅減少，單月融資規模是2019年以來第三低。值得注意的是，在監管政策支持下，作為首批創設信用保護合約發債示范房企，有5家民營房企相繼成功發債融資，意味著民營房企融資困境迎來破局。業內人士預計，隨著中央房地產金融措施的推出和落實，房企整體融資前景樂觀，融資活動將得到逐步恢復。

克而瑞研究中心的數據顯示，5月100家典型房企的融資總量為519.75億元，環比減少40.3%，同比減少50.2%，單月融資規模是2019年以來第三低。其中，債券發行了375.07億元，環比增加0.6%，同比減少35.2%。

對于5月融資規模較3、4月有較大滑坡的原因，克而瑞研究中心認為，主要是過去幾個月中作為融資主力的國企央企已經獲得了較為充足的資金，因此在5月的融資規模有所減小，而民營房企的融資規模仍然處于低位。

具體企業表現來看，5月發債量最大的企業是中海和保利發展，兩家企業的融資總量都是60億元，中海在5月發行了30億元的公司債以及30億元的中期票據，保利也發行了30億元的公司債和30億元的綠色中期票據。5月發行債券的企業有17家，發債企業家數環比減少5家。從發債年限來看，最長的是保利置業發行的一筆長達12年的ABS（資產支持證券）。從債券發行利率表現來看，金隅集團發行的一筆30億元超短融利率2.08%最低，另有保利發展、中海地產以及華潤置地發行了利率不超過3%的債券。

盡管房企融資規模仍大幅下降，但在監管部門的大力支持下，民營房企融資迎來破局。

5月16日，深交所宣布，市場首單民營房企信用保護憑證業務正式落地，為龍湖供應鏈ABS增厚融資信用水平，標志著創新工具支持民營房企債務融資取得新的階段性成果。據了解，龍湖供應鏈ABS發行總規模4.02億元，優先級資產支持證券利率3.50%，投資者認購倍數2.36倍，基礎資產為供應鏈上游306家中小供應商對龍湖的應收賬款。

5月下旬，作為首批創設信用保護合約發債示范房企，龍湖、美的置業、碧桂園、旭輝、新城控股等5家民營房企相繼成功發債。其中，單期發行規模最大的是美的置業，發行規模10億元，4.5%的票面利率也遠低于民營房企平均融資成本。

克而瑞研究中心認為，5家民營房企作為示范房企，釋放了監管層希望通過優秀范例來引導房企融資回歸正常軌道的信號，與此同時5家房企均為民企，也體現了監管層對優質民企在融資上的支持，希望減少投資者后續認購相關債券的顧慮，提升投資者信心與積極性。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水也認為，當前民營房企融資艱難，亟待修復。頭部民營房企發債獲信用保護工具加持，意味著政府支持民營房企融資措施正在加快落地，民營房企融資困境破局，將有更多房企效仿類似增信措施進行發債融資。

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