南財快評：財政政策積極發力，地方債發行將加速進行

近日，青島市財政局發布了兩則發債公告，將在1月6日公開發行今年專項債券（一期至十期）和一般債券（一期），總規模合計為212.6億元。廈門市財政局也發布通知，計劃在1月9日公開發行14億元一般債券。

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目前，已有十多個省市公布了2023年第一季度地方政府債券發行計劃，發債總規模超過1萬億元。其中，不少省份計劃在1月發債，如山東省（不含青島）、福建、浙江。以上三地均計劃發行專項債券，發行規模分別約為300億元、200億元、560億元。

2022年12月以來，北京、上海和廣州等地由于疫情原因，居民工作生活半徑有所縮窄，餐飲消費、觀影娛樂和旅游出行等經濟活動均有所走弱。進入2023年后，大中城市疫情高峰已過，交通擁堵、地鐵出行和就餐人數等高頻數據顯示經濟活動正處于恢復通道。但疫情在廣大中小城市仍呈現多點散發態勢，經濟修復的基礎仍不牢固。

而在長時間的外需走弱和疫情反復的沖擊下，居民資產負債表出現一定程度的受損，市場主體預期也未全面升溫。2022年中央經濟工作會議，仍突出強調“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，經濟恢復基礎尚不牢固，需要政策發力進行持續維護。

作為財政、貨幣、產業、科技和社會政策協調配合的要求之一，財政政策積極發力的信號持續釋放。2022年年末，財政部召開全國財政工作視頻會議。會議要求，2023年，財政政策要“加力提效”，要積極發揮財政穩投資促消費作用，強化政府投資對全社會投資的引導帶動，促進恢復和擴大消費，加力穩定外貿外資，著力擴大國內需求。

因此，面對一季度尚存脆弱的實體經濟，財政政策繼續提前發力。早在2022年11月，財政部就已下達部分地方政府專項債額度，各地也積極申報相關項目進行準備工作。

專項債券，全稱為“地方政府專項債券”，是指省、自治區、直轄市政府（含經省級政府批準自辦債券發行的計劃單列市政府）為有一定收益的公益性項目發行的、約定一定期限內以公益性項目對應的政府性基金或專項收入還本付息的政府債券。與一般債券用于緩解資金緊張不同，專項債券是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券，常用于交通基礎設施、能源和農林水利等11大領域，具備明確的公益性、收益性和資本性。

2022年提前批專項債額度為1.46萬億元。參考福建省財政廳已經發布的新增債務限額增加30%，2023年專項債提前批額度或接近1.9萬億元。與往年相比，今年新增專項債發行規模更大、速度更快。一季度財政前置發力、促投資、穩增長的特征明顯。政策對實物工作量盡快形成，贏得經濟開門紅的意圖也較為突出。

此外，按照2022年提前批專項債額度占新增專項債額度40%的比例推算，2023年新增專項債額度或接近4.75萬億元，地方政府新增債券總規模也有望延續去年7.37萬億元的規模，繼續超過7萬億元。在積極的財政政策引導下，財政赤字率有望較2022年的2.8%調升至3.0%或更高水平。全年來看，財政政策積極發力也將支持經濟全面回暖。

當然，參考國外疫情發展與經濟復蘇的經驗，即使在度過疫情高峰后，疫情仍可能出現小規模反復，并對消費等領域形成擾動。但這些擾動不會打斷經濟的整體復蘇進程。預計在春節前后全國各地疫情度過峰值后，經濟將全面重啟，進入上升修復通道。

（作者系中國建設銀行金融市場部研究員）

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