逆回購重回千億元下方 2月資金面或維持收斂態勢

(資料圖)

本報訊（記者 劉揚）逆回購重回千億元以下。2月2日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了660億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。據Wind數據顯示，當日4670億元逆回購到期，因此當日凈回籠4010億元。

節后，公開市場暫未沿用14天期逆回購，仍保持加量操作7天期逆回購，1月28日至2月1日的操作量均在千億元以上，合計11490億元，逆回購整體到期15200億元，凈回籠達3710億元，2日為節后首次逆回購重回千億元以下。

值得注意的是，2日資金面轉松，Shibor短端品種集體下行。當日，隔夜品種下行48.4bp報1.635%，7天期下行8.6bp報1.959%，14天期下行14.4bp報1.927%，1個月期下行1.5bp報2.19%。此外，銀行間隔夜回購利率2日盤初大幅下行逾40個基點來到1.7%下方，以基點計的單日跌幅勢創1月4日來最大，7天期回購利率亦走低至2%以下。截至2日收盤，隔夜回購利率較上交易日下行49.31bp，報1.6300%；7天期回購利率下行12bp，報1.9100%。

進入2023年1月以來，在稅期、春節取現等季節性因素及寬信用消耗流動性等多因素擾動下，央行對應加大投放，資金面總體仍維持均衡，但資金利率中樞有所抬升、波動加大。

“歷年2月資金面波動并不小，但資金利率中樞仍較平穩。逆回購通常縮量或等量投放，而MLF卻常超額續做，主因在于，2月作為一季度里‘承上啟下’的月份，往往是政策觀察窗口期，在此期間，貨幣政策主要通過多種貨幣工具配合維穩流動性，維持寬而有度的格局。”民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴分析認為，“預計2月資金面仍有邊際收斂的趨勢，波動或仍較大，雖然央行仍將維護流動性合理充裕以助力寬信用，但總量政策在力度和節奏上會有審慎的一面。此外需關注此前理財贖回潮影響下機構資金行為的變化，如若沒有監管引導或流動性的極度寬裕，流動性的分層現象或仍會持續。”

天風證券固定收益首席分析師孫彬彬則表示，預計春節后至“兩會”前會是地方債集中發行高峰所在，由此帶來整體政府債凈融資的提升和或有供給影響。隨著全國疫情達峰后影響減弱，春節期間消費特別是線下場景消費呈現加速復蘇態勢，但更全面的生產投資各環節修復程度還有待觀察。預計2月央行或將維持總體平穩的操作態勢，2月MLF可能小幅增量續作，但可能不會有更進一步的行為。

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