頭部效應加劇 基金代銷江湖誰主沉浮

銀行渠道中，招商銀行顯示的代銷數據也是最為亮眼的。其半年報顯示，該行上半年基金銷售額呈井噴趨勢，其中非貨幣基金銷售額2567.09億元，同比增長207.03%，隨之，也帶來相關收入的增長，招商銀行上半年代理基金收入48.08億元，同比增長105.03%。

2020年無疑是基金大年，爆款基金層出不窮，截至9月6日，近兩周成立的50億元以上權益基金就有6只，其中2只超過百億元。

近期上市公司半年報的披露，則讓基金銷售渠道的變遷浮出水面。

時代周報記者梳理數據發現，傳統渠道銀行紛紛強調基金銷售對上半年業績的拉動作用。頭部第三方銷售機構自2019年完成對銀行渠道銷量的“超車”后，繼續扮演領跑者的角色，尤其螞蟻基金與天天基金，兩強者上半年發展迅猛。

招行執爆款牛耳

銀行渠道仍是基金首發市場的主角，在這輪爆款基金發行潮中，招商銀行(600036.SH)大出風頭。Wind數據顯示，今年以來，單日認購金額超百億的主動權益基金中，有9只托管行為招商銀行。

9月7日，某第三方銷售機構人士告訴時代周報記者，招商銀行擁有龐大的高凈值客戶基數，是其在爆款時代“左右逢源”的基礎。

銀行渠道中，招商銀行顯示的代銷數據也是最為亮眼的。其半年報顯示，該行上半年基金銷售額呈井噴趨勢，其中非貨幣基金銷售額2567.09億元，同比增長207.03%，隨之，也帶來相關收入的增長，招商銀行上半年代理基金收入48.08億元，同比增長105.03%。

一位受訪的基金業內人士9月7日對記者表示，招商銀行近年來頻發爆款基金，極大地增強了其在基金代銷領域的存在感。

相較而言，有著“宇宙第一大行”之稱的工商銀行(601398.SH)，上半年在基金代銷領域的表現較為平淡。其半年報顯示，該行上半年代銷基金3341億元，相比去年同期的3187億元增長4.83%。

事實上，作為基金代銷江湖昔日霸主的工商銀行，近年來代銷業務發展步伐有所放慢，2019年代銷基金5892億元，較2018年減少了1789億元，降幅達23.29%。而天天基金網在2019年已實現基金銷售額6589億元。

與其他國有大行相比，工商銀行在基金代銷業務上還是有一定優勢的。譬如，農業銀行今年上半年基金銷售金額就只有1485.45億元。

多位受訪基金人士認為，商業銀行憑借網點及客戶資源，在基金代銷市場具有先發優勢，占據主要的高凈值客戶市場，但隨著互聯網流量平臺涌入，傳統金融機構面臨較大挑戰，包括年輕客群的獲取，以及費率下調的壓力。

需要指出的是，大多數商業銀行的非貨幣基金代銷金額仍在千億元以內，但比去年增速大多較為客觀。郵儲銀行代銷非貨幣基金734.05億元，同比增長742.98%;興業銀行代銷618.28億元，同比增長332.89%;平安銀行代銷739.94億元，同比增長184.0%;華夏銀行代理公募基金銷售額 60.16億元，同比增長 21.29%;民生銀行代銷809.91億元，同比增加47.75 億元，略增約6%。

頭部三方優勢明顯

相比于銀行等傳統渠道，頭部第三方銷售機構的實力已經不容小覷。從銷量角度看，螞蟻、天天等頭部第三方銷售機構已經從追趕者變身為領跑者。

東方財富(300059.SZ)半年報顯示，天天基金依托東方財富高流量的互聯網平臺，基金銷量屢創新高，上半年共代銷基金5683.63億元，同比增長84%，其中非貨幣基金銷售額2900億元，同比大增85.32%。、

9月7日，一位接近天天基金的業內人士告訴時代周報記者，作為第三方銷售業務的拓荒者之一，天天基金經過8年多的努力，目前已經穩居行業頭部。

從目前總銷量上看，天天基金上半年已經大幅超過工商銀行。而從非貨幣基金銷售的維度看，亦超過了招商銀行。

某銀行系基金公司人士日前對時代周報記者坦言，其股東自2015年以來，已經將頭部第三方銷售機構視為強勁對手。

相比開閘時的群雄并起，如今的基金第三方銷售已經演化為兩強并立的格局。從數據上看，螞蟻基金借助支付寶流量優勢，成長十分迅速，是天天基金目前最大的競爭對手。其他第三方機構則在短期內很難挑戰“兩強”的江湖地位。

以同花順為例，其上半年基金代銷業務帶來的收入水漲船高，以基金代銷為主的電子商務業務實現營收1.9億元，同比增長153%。盡管增勢迅猛，但與頭部相比，仍不在一個數量級。天天基金同期實現基金銷售收入11.43億元，同比大增102.25%。

與天天基金同時拿到第三方基金銷售牌照的好買財富，目前業務上已慢慢向高端私募和機構業務轉移。其半年報顯示，上半年，公司的公募基金銷量約76億元，與去年同期相比上漲約53%。而同期高端業務銷量達101億元，機構業務銷量約281億元，后兩者對公司營收與利潤的貢獻更為突出。

無獨有偶，同為首批拿到第三方基金銷售牌照的眾祿基金亦轉向私募業務。半年報顯示，其上半年營收增長源自加大基于資產配置的私募產品、薛掌柜基金組合服務的推進。

“客觀來說，除了螞蟻與天天，基金第三方銷售領頭羊的挑戰者不多，騰訊或是未來的有力挑戰者。”上述接近天天基金的人士表示。

神秘的代銷老大

有趣的事情是，螞蟻基金與天天基金的代銷實力孰強孰弱，至今仍在迷霧中。

有知情人士告訴時代周報記者，螞蟻集團一直不公布其基金代銷數據，只能從其營收與凈利潤進行推測。即便未來螞蟻集團成功上市，也很可能仍是一個“明”一個“暗”，主要原因在于螞蟻集團的基金銷售業務在集團總營收中占比不高，達不到強制披露的比例要求。

東方財富半年報顯示，報告期內來自于金融電子商務服務的營業收入，占當期營業收入的比例達到34.24%。

不過，上述接近天天基金的人士告訴時代周報記者，現在第三方銷售并不是存量競爭的格局，天天和螞蟻更像是競合的關系，在競爭中蛋糕被不斷做大。總體而言，這塊業務對東方財富來說，重要性明顯高過螞蟻集團。

與天天基金類似，螞蟻基金上半年的財務數據也增長迅猛。恒生電子(600570.SH)財報數據顯示，螞蟻基金上半年營業收入20.59億元，凈利潤5464.35萬元，凈利潤同比增長123.13%。從營收角度來說，螞蟻基金的數據自2019年已經超過天天基金，但凈利潤數據一直不高。自2015年起，歷年來的凈利潤分別為3982.29萬元、1386.16萬元、555.36萬元、2225.33萬元、3849萬元。

螞蟻集團在招股書里提及，其為中國最大的線上理財平臺，截至2020年上半年，合作伙伴通過公司平臺所管理的資產總金額達到40986億元。

9月7日，螞蟻集團方面對時代周報記者表示，對于基金代銷業務數據，目前不會公布絕對值，以后也未必會披露，但會定期公布業務增速。(記者 寧鵬)

關鍵詞： 基金代銷江湖