秋田微創(chuàng)業(yè)板IPO獲批注冊(cè)：2020年上半年應(yīng)收賬款猛增 關(guān)聯(lián)交易較多

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，1月6日，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意深圳秋田微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“秋田微”）創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。秋田微本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)股，募集資金4.97億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。

資料顯示，秋田微主要從事液晶顯示及觸控產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括單色液晶顯示器、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組及電容式觸摸屏等。公司產(chǎn)品應(yīng)用于工業(yè)控制及自動(dòng)化、物聯(lián)網(wǎng)與智慧生活、醫(yī)療健康、汽車電子等眾多領(lǐng)域。

漢志投資直接持有秋田微60.12%股權(quán)，為公司的控股股東，黃志毅持有漢志投資68.06%的股權(quán)，公司實(shí)際控制人為黃志毅。秋田微本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)8000萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。

秋田微擬募集資金4.97億元，其中2.86億元用于觸控顯示模組贛州生產(chǎn)基地項(xiàng)目，6399.34萬(wàn)元用于新型顯示器件建設(shè)項(xiàng)目，4624.19萬(wàn)元用于電子紙模組產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目，4093.16萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，6000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2020年上半年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快

2016年至2020年1-6月，秋田微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.45億元、6.70億元、7.91億元、8.01億元、3.74億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2216.59萬(wàn)元、3432.17萬(wàn)元、7222.03萬(wàn)元、8654.68萬(wàn)元、3483.79萬(wàn)元。

2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59,984.62萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)4.79%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6,155.77萬(wàn)元，較上年同期下降2.30%。

2020年，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為80,425.62萬(wàn)元至82,305.62萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)0.37%至2.72%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為7,807.72萬(wàn)元至8,257.85萬(wàn)元，較上年同期減少4.59%至9.79%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6,206.28萬(wàn)元至6,656.41萬(wàn)元，較上年同期減少10.52%至16.57%。

2016年至2020年6月30日，秋田微應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.17億元、1.33億元、1.54億元、1.57億元、1.47億元，占營(yíng)業(yè)收入比例21.40%、19.87%、19.46%、19.60%、19.63%(年化)。其中，2020年上半年應(yīng)收賬款1.47億元，增長(zhǎng)較快，較2019年全年1.57億元僅相差0.1億元。

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高于同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。

秋田微表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收帳款均為貨款，應(yīng)收賬款主要與當(dāng)期采購(gòu)產(chǎn)品終端銷售需求相關(guān)。秋田微認(rèn)為，應(yīng)收賬款及關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款上漲主要為營(yíng)業(yè)收入及銷售規(guī)模增長(zhǎng)所導(dǎo)致，不存在放松信用政策。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高于同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。

毛利率高于同行平均水平

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值基本穩(wěn)定在20%-22%之間，期間波動(dòng)較小。秋田微毛利率高于同行平均水平，三年增長(zhǎng)7.45個(gè)百分點(diǎn)。

2016年至2020年1-6月，秋田微綜合毛利率分別為19.84%、22.52%、24.18%、27.29%和24.09%。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為22.03%、19.76%、21.72%、20.86%、18.56%。公司毛利率高于經(jīng)緯輝開、超聲電子、合力泰，低于亞世光電。

深交所在對(duì)公司的審核問(wèn)詢函中要求公司結(jié)合同行業(yè)可比公司消費(fèi)類客戶占比與公司的差異，量化分析并披露對(duì)毛利率差異的影響，結(jié)合可比公司經(jīng)緯輝開、合力泰可比產(chǎn)品收入規(guī)模、前五大客戶集中度、下游客戶等，分析并披露發(fā)行人液晶顯示產(chǎn)品及模組毛利率高于經(jīng)緯輝開、電容式觸摸屏毛利率高于合力泰的原因。

海外市場(chǎng)收入占比超50%

公司積極開拓海外市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)的外銷收入分別為36,340.68萬(wàn)元、47,600.85萬(wàn)元、47,092.82萬(wàn)元和21,377.61萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.52%、60.44%、59.13%和57.53%，外銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)50%。目前公司產(chǎn)品主要出口到歐洲、美國(guó)、日本、韓國(guó)、印度、東南亞以及中國(guó)香港地區(qū)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。如果未來(lái)公司主要出口國(guó)家或者地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貿(mào)易政策等發(fā)生重大變化，公司外銷收入情況將可能會(huì)受到不利影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司在美國(guó)地區(qū)的銷售收入分別為1,639.27萬(wàn)元、3,978.44萬(wàn)元、7,126.23萬(wàn)元和3,422.52萬(wàn)元，占總收入的比例分別為2.45%、5.03%、8.89%和9.15%，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。受中美貿(mào)易摩擦等因素影響，自2019年6月15日起，公司出口至美國(guó)的商品適用25%的關(guān)稅稅率。觸控顯示產(chǎn)品的主要產(chǎn)地位于中國(guó)大陸，海外終端客戶更換供應(yīng)商的成本較高，公司與海外終端客戶保持了長(zhǎng)久穩(wěn)定的合作關(guān)系，如果未來(lái)美國(guó)政府進(jìn)一步提高對(duì)從中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅稅率，或者設(shè)置其他嚴(yán)苛的進(jìn)口政策，公司面臨著美國(guó)地區(qū)客戶更換中國(guó)大陸供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

關(guān)聯(lián)交易較多

秋田微存在較多的關(guān)聯(lián)交易，報(bào)告期內(nèi)，公司與華彩視佳、深圳超躍科技、聚飛光電、深瑞微電子、江蘇和成發(fā)生過(guò)關(guān)聯(lián)采購(gòu)；與Orient Display (N.A)、Orient Display (USA)、Polytronix Inc、福建寶創(chuàng)、寶力特、時(shí)代華影、深瑞微電子發(fā)生過(guò)關(guān)聯(lián)銷售。

2016年至2020年1-6月，秋田微關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額分別為2482.66萬(wàn)元、1587.58萬(wàn)元、315.40萬(wàn)元、126.90萬(wàn)元、34.12萬(wàn)元；關(guān)聯(lián)銷售及提供勞務(wù)金額分別為2971.33萬(wàn)元、3628.24萬(wàn)元、6041.25萬(wàn)元、5249.83萬(wàn)元、1495.26萬(wàn)元。

值得注意的是，秋田微與第四大股東控制的企業(yè)形成的關(guān)聯(lián)銷售，在2016年至2018年三年間，公司對(duì)其的銷售額年年增長(zhǎng)，而且在2018年關(guān)聯(lián)企業(yè)成為公司的第一大客戶。

2016年至2020年1-6月，公司向關(guān)聯(lián)方Orient Display的銷售金額分別為1692.58萬(wàn)元、2448.68萬(wàn)元、5074.07萬(wàn)元、4214.45萬(wàn)元、1180.54萬(wàn)元。

Orient Display 在2018年一躍成為秋田微第一大客戶。2019年，公司向Orient Display銷售額下降，但 Orient Display 仍是公司第三大客戶。

據(jù)招股書，Orient Display(包含Orient Display(North America)Ltd和Orient Display(USA)Corporation)為公司股東HUI ZHANG控制的企業(yè)。

截至招股書簽署日，HUI ZHANG持有秋田微269.40萬(wàn)股股份，持股比例為4.49%，是公司第4大股東。

招股書顯示，公司向Orient Display銷售在2018年增長(zhǎng)的原因主要系Orient Display終端客戶Dexcom，Inc(以下簡(jiǎn)稱“Dexcom”)終端產(chǎn)品下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)所致。2019年度，公司向Orient Display銷售額下降，一方面由于Dexcom持續(xù)性血糖檢測(cè)儀產(chǎn)品新增其他供應(yīng)商，Orient Display供應(yīng)份額降低，對(duì)公司采購(gòu)額相應(yīng)降低；另一方面公司供應(yīng)產(chǎn)品的其他部分終端向Orient Display采購(gòu)額有所降低，Orient Display相應(yīng)降低了對(duì)公司的采購(gòu)額。

秋田微表示，Orient Display及Polytronix Inc向公司采購(gòu)的產(chǎn)品主要銷售給終端客戶，其為根據(jù)終端客戶的訂單情況向公司下達(dá)采購(gòu)訂單。2017-2019年度Orient Display向公司采購(gòu)產(chǎn)品占其同類產(chǎn)品的采購(gòu)比例分別為33%、51%和44%，向公司的采購(gòu)金額遠(yuǎn)低于其銷售規(guī)模。報(bào)告期各期末，Orient Display向公司采購(gòu)的產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)了終端銷售。截止2019年末，Orient Display向公司采購(gòu)產(chǎn)品終端銷售實(shí)現(xiàn)的比例為98.35%，以上可表明關(guān)聯(lián)交易確是處于交易方實(shí)際需求。

秋田微表示，公司與Orient Display的銷售嚴(yán)格按照公司內(nèi)部銷售程序執(zhí)行，由于不同產(chǎn)品之間價(jià)格不具可比性，但公司對(duì)同類型產(chǎn)品收取的毛利率具有一致性，報(bào)告期內(nèi)，公司向Orient Display的銷售毛利率均處于合理區(qū)間內(nèi)，交易價(jià)格公允，不存在利益輸送的情況。

關(guān)鍵詞： 秋田微 IPO