白酒行業(yè)并購提速，白酒資產緣何成為“香餑餑”？

繼復星系資本豫園股份拿下舍得酒業(yè)后，2021年1月10日，ST亞星又把景芝酒業(yè)收入麾下，同時，古井貢酒“牽手”明光酒業(yè)也有實質進展。2021年伊始，白酒行業(yè)并購提速，白酒資產緣何成為“香餑餑”?

送走今世緣 迎來ST亞星

山東龍頭酒企景芝酒業(yè)近日可真忙。剛送走了“曖昧已久”的今世緣，又迎來了業(yè)外資本ST亞星的入主。

1月10日，ST亞星發(fā)布公告，稱其與景芝酒業(yè)簽訂了《合作意向協(xié)議》，雙方同意上市公司或其下屬子公司以現金收購的方式取得景芝酒業(yè)白酒業(yè)務的經營性資產。本次交易完成后，ST亞星將取得景芝酒業(yè)白酒業(yè)務資產的控制權。

據悉，景芝酒業(yè)和另一區(qū)域名酒今世緣“曖昧”已久，早在2018年10月，今世緣便與景芝酒業(yè)大股東簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》擬收購其持有的景芝酒業(yè)部分股權;2019年12月，今世緣公告擬用自有資金2.45億元參與發(fā)起產業(yè)并購基金的設立，專門用于收購景芝酒業(yè);不過，雙方“聯(lián)姻”之路并不順利，2020年12月，今世緣公告終止設立產業(yè)并購基金，雙方“牽手夢”終破碎。

這廂持續(xù)兩年的“聯(lián)姻”剛剛告吹，那廂一輪新的接洽已經開始，景芝酒業(yè)真是搶手。對于景芝酒業(yè)“送走”今世緣卻“牽手”ST亞星的原因，中國商報記者致電景芝酒業(yè)相關負責人，但截至記者發(fā)稿，并沒有收到對方任何回復。

值得注意的是，ST亞星主要從事化學品的生產銷售，2020年前三季報營收為4284萬元，凈虧損1998萬元。白酒行業(yè)分析師蔡學飛對中國商報記者表示，ST亞星收購景芝酒業(yè)屬于業(yè)外資本經營不善尋求突破的典型案例，其目的是通過收購時下十分火熱的白酒資產來提高自身品牌溢價，提振股市信心。

數據顯示，1月11日，ST亞星開盤一字漲停，報收6.27元/股。

現多個漲停板 投機還是投資

實際上， 因拿下白酒資產而漲停的不只ST亞星，2020年以來，白酒是資本市場的“香餑餑”，和白酒沾邊的多只個股飄紅，收購白酒資產足以受資本市場追捧。

2020年12月，披露收購紅星股份的消息后，大豪科技連拉11個漲停板;“飲下”舍得酒后，2021年初，復星系資本豫園股份也拉升了四個漲停板。

對此，消費品營銷分析師肖竹青對中國商報記者表示，資本本身就有逐利的屬性，收購白酒資產一是因為白酒行業(yè)產業(yè)鏈條長，深得政府支持，且利潤水平高;二是因為當前環(huán)境下，資本缺少投資渠道，民生消費類投資相對安全。

金融數據和分析工具服務商萬得(Wind)數據顯示，白酒指數從2020年3月19日的30009.32點上漲到了2020年12月31日收盤的94106.77點。白酒指數2020年的漲幅為137.47%，后三個月的漲幅為76.42%。而上證指數2020年的漲幅為13.87%，后三個月的漲幅為7.92%。

資本頻頻“飲酒”和白酒股市飆升是否“同出一脈”呢?天風證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢對中國商報記者表示，資本頻頻進入白酒市場說明行業(yè)景氣度在持續(xù)向上，從一級市場導入二級市場的資金越來越多。不過，資本在推高白酒行業(yè)資產的同時，泡沫也在聚集。

一位長期從事白酒行業(yè)的內部人士張皓然則對中國商報記者介紹，從避險的角度看，資本收購白酒資產和炒高白酒股的邏輯相似。但股市更偏重某一階段的情緒，偏投機，而資本布局白酒產業(yè)看中的是行業(yè)中長期發(fā)展，偏投資。

白酒并購提速 資本能否名利雙收

2020年白酒行業(yè)并購潮漸起，2021年行業(yè)并購提速，除了資本大鱷熱衷“飲酒”，白酒行業(yè)內部也在加速并購整合。

業(yè)外資本方面，2020年5月，復星系資本豫園股份拿下金徽酒29.99%股份，后又進行增持。同年12月底，豫園股份再次拿下舍得酒業(yè)70%股權;2020年8月，江蘇綜藝收購枝江酒業(yè)71%股權;2020年11月，大豪科技公告擬收購紅星股份100%股權;2020年12月，ST巖石公告擬收購上海貴酒部分股權。

業(yè)內資本也不甘示弱。據悉，2020年1月，國臺酒業(yè)入主貴州海航懷酒，開啟年內行業(yè)收購的先河;2021年1月10日，安徽龍頭酒企古井貢酒公告表示，其收購明光酒業(yè)60%股權的事項已完成工商變更登記手續(xù)。

白酒行業(yè)分析師歐陽千里對中國商報記者表示，業(yè)外資本介入白酒行業(yè)多是“降維進入”，希望傳統(tǒng)產業(yè)能夠保值、升值;業(yè)內資本加快并購多是“補充產能”或“老牌翻新”，畢竟產能及品牌都很難在短時間內建立起來。

并購白酒標的后股市成績斐然的資本能否實現名利雙收?對此，蔡學飛認為，目前并購雙方只要不是出于短期炒作資本的目的，伴隨著白酒板塊的持續(xù)發(fā)展，都會有所得。

劉暢則認為，無論從國家層面還是區(qū)域層面，白酒行業(yè)都在向頭部集中，資本進入白酒行業(yè)是想加速行業(yè)集中化趨勢，并在向好的大周期內變現。至于能否獲利取決于其投資標的的產品力和渠道力。未來五年，白酒市場競爭會更加激烈，對于全身而退的資本能占多大比例，應謹慎觀望。(記者 周子荑)

關鍵詞： 白酒行業(yè) 白酒資產