格林精密IPO過會：客戶集中度高、毛利率波動大

中華網財經2月22日訊 2月19日，中國證監會發布公告，同意廣東格林精密部件股份有限公司等4家企業在創業板首次公開發行股票（IPO）注冊。接下來，格林精密、招商證券（主承銷商）與深圳證券交易所協商確定發行日程后，即可正式在創業板掛牌上市。

格林精密招股說明書顯示，格林精密主營業務為智能終端精密結構件、精密模具的研發、設計、生產和銷售，主要產品為智能終端結構精密件、精密模具。目前，該公司已成為亞馬遜、谷歌、臉書、聯想、TCL、華米、菲比特等國內外智能終端知名品牌的供應商。

格林精密表示，此次公開發行股票擬募集資金5.99億元，將主要用于企業精密結構件智能制造技改與擴產項目、研發中心擴建項目和補充流動資金。未來，企業將對現有生產基地進行智能化及產品升級改造，增加水性漆噴涂生產線、新型智能家居精密結構件生產線和新型智能手機精密結構件生產線以及精密模具的相關生產設備。

報告期內，公司2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月營收入分別為119529.18萬元、127378.94萬元、106589.54萬元和84995.56萬元；凈利潤分別為7352.07萬元、6889.44萬元、7233.17萬元、7448.28萬元；綜合毛利率分別為20.81%、21.66%和23.61%。公司業績波動較大。

客戶集中度高

招股書顯示，2014-2016年，公司向前五名客戶的銷售額占各期營業收入的比例分別高達72.56%、82.08%和84.11%。2017-2019年、2020年1-6月，公司向前五名客戶的銷售額占各期營業收入的比例依然偏高，分別為84.81%、70.71%、68.75%和69.19%。盡管最近兩年占比有所減少，但客戶集中度依然較高。

對此，公司解釋稱，主要系公司已成為亞馬遜、谷歌、臉書、聯想(含摩托羅拉)、TCL、華米、非比特等國內外全球智能終端知名品牌的合格供應商，系全球智能終端知名品牌市場占有率較高所致。

毛利率波動大

招股書披露的產能、產量及產能利用率顯示，精密結構件產能雖然未完全飽和，但的確在逐年增加，募投項目擴產精密結構件無可厚非，但蹊蹺的是，連年縮減產能的精密模具卻也擬大幅擴產。

招股書披露，2014-2019年、2020年上半年，公司精密模具的產能分別為496套、502套、502套、471套、459套、432套和230套，產能利用率分別為134.35%、93.82%、140.04%、88.05%、116.68%、102.99%和101.85%。

如果有關高新技術企業的相關稅收優惠政策發生變化，或公司不再符合高新技術企業的認定條件，格林精密將不能繼續享受上述優惠政策，公司的盈利水平將受到一定程度影響。

此外，2017年至2020年6月，公司流動負債占負債總額的比例分別為97.74%、98.88%、96.59%和98.19%。

根據招股書披露，2017、2018、2019年度和2020年1-6月，公司的綜合毛利率分別為20.28%、21.66%、25.50%和25.54%，該公司毛利率波動較大大。對此格林精密表示，主要系公司客戶結構及產品構成變化、原材料及人力成本等因素的綜合影響所致。而且受內外部因素的影響未來公司毛利率可能會出現大幅波動，可能會對公司生產經營造成不利或重大不利影響。

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