?1∶80拆股 百度赴港上市或在７月完成

不出意外，百度在3月1日召開的臨時股東大會上通過了拆股事宜，把10個ADS（美國存托股票）代表1個普通股，更改為1個ADS代表8個普通股，也就是以1∶80的比例進行了拆股。一般而言，拆出更多ADS是為了拉低股價，在屢次傳出百度赴港二次上市的背景下，百度此次拆出更多普通股的目的可能更多是為了赴港募資。

從業(yè)務表現(xiàn)看，百度2020年營收1071億元，非美國通用會計準則下凈利潤220億元，各項財務數(shù)據(jù)無大幅提升，但穩(wěn)中有進，尤其是AI等新業(yè)務的商業(yè)化路徑逐漸清晰。如果按照阿里拆股后4個月完成二次上市的時間計算，百度可能在7月完成二次上市，那百度將成為繼阿里、京東、網(wǎng)易之后，又一家赴港二次上市的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司。

11年后再拆股

3月1日晚間，百度臨時股東會上通過了拆股提案，即將每10個ADS代表1個普通股，更改為每1個ADS代表8個普通股，自2021年3月1日起生效，股東大會批準此次拆股提案，說明百度按1∶80拆股可正式生效。對于拆股的目的，百度相關人士向北京商報記者回應：以公告為準。

其實，早在2010年5月，百度就進行過一次拆股，當時的比例是10∶1（每10個ADS代表1個普通股），也就是此次百度拆股前的比例。拆股后，百度股價從600多美元降低到60多美元。在2010年5月之前，百度1個ADS代表1個普通股。

站在行業(yè)角度，拆股也是上市公司普遍的做法，在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司上市時一般也會將1個ADS拆成多個普通股，比如土豆當年是1∶4，當當是1∶5。

具體到百度，雖然都是拆股，但兩次的意義略有不同。比達咨詢分析師李錦清向北京商報記者解釋，“百度上一次拆股，是因為股價太高了，用10個ADS=1個普通股的方式把股價降下來，目的是為了增強股票流動性。這次按照1∶80的比例來拆，拆完后，普通股的數(shù)量更多，那普通股多出來的部分，可以用來募資”。

至于百度會采用何種募資形式，赴港二次上市幾乎是坊間公開的秘密。

籌備二次上市

業(yè)內人士之所以幾乎篤定百度拆股是在為二次上市做準備，一是因為2020年至今百度赴港二次上市的傳聞不止，二是市場上已有阿里拆股后二次上市的先例。

2019年7月，阿里股東會通過了1∶8拆股方案，阿里2019年11月在香港完成二次上市。此后，網(wǎng)易、京東也都在港交所完成了二次上市。

雖然針對百度二次上市的進程，坊間有諸多版本，但百度相關人士均對外回應：不予置評。而企業(yè)這種反應，則被認為是進行重大資本操作前的常規(guī)做法。

既然二次上市幾乎無懸念，那焦點就在于何時完成。按照阿里的時間，拆股后4個月完成二次上市，可推算出百度有可能在7月完成上市。

對此，文淵智庫創(chuàng)始人王超向北京商報記者直言：“我覺得百度的流程會加快，畢竟阿里是第一單，而且體量太大?，F(xiàn)在有了京東、網(wǎng)易的經(jīng)驗，企業(yè)在港二次上市的流程已經(jīng)跑通了，加上百度的募資額沒有阿里那么大，又是成熟公司，投行、基石投資人都好找。”

從百度股價看，現(xiàn)在二次上市也是好時機。以年為區(qū)間，2020年3月初，百度股價120美元，截至2021年2月26日收盤，百度股價283美元，漲幅135.8%。

已經(jīng)赴港二次上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，股價表現(xiàn)也不錯，截至3月1日港股收盤，阿里從剛上市的187港元開盤價漲到了234.6港元，網(wǎng)易從133港元漲到171.6港元，京東從239港元漲到374.6港元。

AI業(yè)務商業(yè)化加速

站在業(yè)績層面，百度也在極力展示自己的加分項。

根據(jù)財報，2020年四季度，百度實現(xiàn)營收303億元，非美國通用會計準則下凈利潤69億元，連續(xù)四個季度超市場預期。2020年百度營收1071億元，非美國通用會計準則下凈利潤220億元。

分業(yè)務看，百度非在線廣告營收增長明顯。2020年四季度，百度核心營收231億元，環(huán)比增長8%，其中，非廣告貢獻了42億元，同比增長52%。財報中，百度還披露了百度智能云的相關數(shù)據(jù)，比如四季度營收同比增長67%，年營收約130億元。

細究財報中百度業(yè)務的排序，也能發(fā)現(xiàn)微妙之處，智能云、智能駕駛業(yè)務被提到更靠前的位置，移動生態(tài)業(yè)務殿后。業(yè)內人士認為，上述調整釋放出一個信息：百度AI業(yè)務開始大規(guī)模商業(yè)化。

以百度Apollo為例，目前已與10家中國及全球車企達成合作，為它們提供高精地圖、自主泊車等汽車智能化解決方案，ANP領航輔助駕駛解決方案開始商業(yè)化落地。

百度CEO李彥宏在2020年四季度的財報電話會議上還透露，百度與吉利合資的電動車公司已完成新品牌和CEO的確立，整體項目進展非常好，并且計劃在未來三年內推出一款全新智能電動車。

公開信息顯示，百度、吉利新組建的百度汽車公司將面向乘用車市場，百度占股51%，吉利49%。未來將基于吉利純電動SEA浩瀚平臺打造首款車型，百度的Apollo等提供智能技術支持。上周，百度正式官宣汽車公司CEO人選——摩拜單車聯(lián)合創(chuàng)始人夏一平。

這一系列面向未來的戰(zhàn)略部署，在2020-2021年密集發(fā)布，是否在為二次上市造勢不好說，但講好故事對吸引資本，一定不是壞事。

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