聯(lián)測(cè)科技IPO獲批注冊(cè)：應(yīng)收賬款逾期比例較高 實(shí)控人配偶涉1.88億仲裁案

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，3月16日，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)測(cè)科技”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。聯(lián)測(cè)科技擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行不超過(guò)1600萬(wàn)股，募集資金5.82億元，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司。

資料顯示，聯(lián)測(cè)科技為一家動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備的研發(fā)、制造和銷售，以及提供動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)。公司的產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于新能源汽車、燃油汽車、船舶和航空等細(xì)分領(lǐng)域動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試，為新能源汽車整車、動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，燃油汽車動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，船舶發(fā)動(dòng)機(jī)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及變速箱等動(dòng)力系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備提供智能測(cè)試裝備；為新能源汽車整車、動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，燃油汽車動(dòng)力總成及相關(guān)零部件提供測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)。

聯(lián)測(cè)科技控股股東和實(shí)際控制人為趙愛(ài)國(guó)，李輝、郁旋旋、張輝為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。截至招股說(shuō)明書簽署日，趙愛(ài)國(guó)持有公司19.52%的股份，李輝持有公司10.14%的股份，郁旋旋持有公司8.25%的股份，張輝持有公司6.97%的股份，四人合計(jì)持有公司44.88%的股份。

聯(lián)測(cè)科技擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行不超過(guò)1600萬(wàn)股，發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，不存在股東公開發(fā)售的情況，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司。

聯(lián)測(cè)科技擬募集資金5.82億元，其中3.07億元用于汽車動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備研發(fā)制造及測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)項(xiàng)目，1.37億元用于航空動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備研發(fā)制造項(xiàng)目，8736.62萬(wàn)元用于江蘇聯(lián)測(cè)研發(fā)中心升級(jí)改造建設(shè)項(xiàng)目，5000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

計(jì)劃募集資金5.82億元，幾近總資產(chǎn)

聯(lián)測(cè)科技本次發(fā)行擬募集資金5.82億元，截止2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)總額為5.85億元，募資幾近總資產(chǎn)。

2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)測(cè)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.65億元、2.23億元、3.16億元和1.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2892.76萬(wàn)元、3648.43萬(wàn)元、6159.94萬(wàn)元和2655.37萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2987.05萬(wàn)元、3857.53萬(wàn)元、6013.16萬(wàn)元和1632.74萬(wàn)元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.18億元、1.32億元、2.16億元和1.19億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率分別為71.51%、59.11%、68.44%和76.10%。

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)總額分別為4.04億元、5.10億元、5.98億元和5.85億元；負(fù)債總額分別為2.25億元、2.87億元、3.17億元和2.76億元；資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為55.80%、56.35%、52.96%和47.24%；流動(dòng)比率分別為1.45、1.50、1.53和1.75；速動(dòng)比率分別為0.70、0.74、0.84和1.00。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技的貨幣資金分別為3353.01萬(wàn)元、5585.52萬(wàn)元、5657.49萬(wàn)元和8151.41萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為10.57%、14.04%、12.39%和18.02%，主要為銀行存款。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，聯(lián)測(cè)科技研發(fā)費(fèi)用分別為1154.92萬(wàn)元、1403.88萬(wàn)元、1922.77萬(wàn)元和898.78萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.01%、6.28%、6.09%和5.74%。同期，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為6.10%、6.00%、6.34%和7.17%。

應(yīng)收賬款逾期比例較高，毛利率高于行業(yè)均值

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司應(yīng)收賬款余額分別為9,872.28萬(wàn)元、12,456.98萬(wàn)元、14,070.59萬(wàn)元和17,043.33萬(wàn)元，其中逾期應(yīng)收賬款余額為7,679.58萬(wàn)元、9,550.04萬(wàn)元、9,727.20萬(wàn)元和11,617.96萬(wàn)元，占比為77.79%、76.66%、69.13%和68.17%；公司賬齡1年以上的應(yīng)收賬款余額比例為56.99%、43.46%、40.20%和38.03%。截止2021年1月末，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末應(yīng)收賬款余額回款比例分別為79.21%、70.87%、52.16%、44.99%。

聯(lián)測(cè)科技表示，應(yīng)收賬款存在逾期金額大、賬齡長(zhǎng)、回款不理想的情況，隨著公司收入的快速增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款規(guī)模預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加，若公司客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化，出現(xiàn)支付困難的情況，公司可能面臨應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等產(chǎn)生不利影響。

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，聯(lián)測(cè)科技存貨賬面余額分別為1.73億元、2.10億元、2.16億元和2.05億元；存貨賬面價(jià)值分別為1.64億元、2.01億元、2.06億元和1.93億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.80%、50.62%、45.41%和42.55%。該公司存貨由原材料、在產(chǎn)品和半成品構(gòu)成，其中在產(chǎn)品占比較高，占報(bào)告期各期末存貨賬面余額比例分別為80.32%、80.56%、81.50%和75.90%。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為40.64%、38.63%、39.66%和36.52%，高于行業(yè)均值。

聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于智能測(cè)試裝備、測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)和備件及維修。報(bào)告期內(nèi)，該公司智能測(cè)試裝備營(yíng)業(yè)收入占比分別為82.05%、85.19%、81.18%和79.31%，毛利率分別為33.30%、32.64%、33.22%和28.36%；測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為12.69%、11.31%、15.43%和16.49%，毛利率分別為77.88%、77.92%、70.05%和67.70%；備件及裝修營(yíng)業(yè)收入占比分別為5.27%、3.51%、3.40%和4.20%，毛利率分別為65.29%、57.30%、55.72%和68.27%。

實(shí)控人配偶涉仲裁案，賠償金額最高1.88億元

據(jù)招股書披露，趙愛(ài)國(guó)配偶郁衛(wèi)紅深陷一起股權(quán)對(duì)賭協(xié)議，或?qū)⒊袚?dān)上億元的連帶責(zé)任。郁衛(wèi)紅為廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：廣東開元）的股東之一，2010年9月，4名外部機(jī)構(gòu)投資者與包括郁衛(wèi)紅在內(nèi)的23名自然人股東（以下簡(jiǎn)稱：原自然人股東）以及3名機(jī)構(gòu)投資者股東（以下簡(jiǎn)稱：原機(jī)構(gòu)股東）簽署了《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》（以下簡(jiǎn)稱:增資協(xié)議書），外部機(jī)構(gòu)投資者共計(jì)出資3125萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)廣西開元新增注冊(cè)資本1702.78萬(wàn)元。

增資協(xié)議書中約定了對(duì)賭條款，廣西開元如果未能完成公開發(fā)行股票并上市，則增資完成之日起四年屆滿后外部機(jī)構(gòu)投資者股東有權(quán)選擇由廣西開元回購(gòu)或原自然人股東收購(gòu)其持有的股權(quán)。原自然人股東不可撤銷的承諾并保證承擔(dān)對(duì)投資者股東的股權(quán)回購(gòu)義務(wù)，該等保證為連帶責(zé)任保證。

此外，2011年4月，融銀創(chuàng)業(yè)與廣西開元、包括郁衛(wèi)紅的廣西開元原23名自然人股東、廣西開元的其余7個(gè)機(jī)構(gòu)股東簽署了《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，約定融銀創(chuàng)業(yè)以2125.00萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)廣西開元新增注冊(cè)資本1157.89萬(wàn)元。上述增資協(xié)議同樣也約定了對(duì)賭條款，如果廣西開元如果未能完成公開發(fā)行股票并上市，郁衛(wèi)紅等原股東需要對(duì)新入股股東承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。

由于廣西開元未能按時(shí)上市，外部機(jī)構(gòu)投資者提起了仲裁申請(qǐng)，要求包括郁衛(wèi)紅在內(nèi)的22名原自然人股東支付相應(yīng)的股權(quán)收購(gòu)款。據(jù)招股說(shuō)明書披露，郁衛(wèi)紅可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為18825.55萬(wàn)元。如果最后判決要求郁衛(wèi)紅承擔(dān)上述金額，那么可能會(huì)牽扯到郁衛(wèi)紅的配偶趙愛(ài)國(guó)。

上交所問(wèn)詢函顯示，要求聯(lián)測(cè)科技進(jìn)一步說(shuō)明：

（1）實(shí)際控制人配偶郁衛(wèi)紅涉及廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)事項(xiàng)的最新進(jìn)展情況，郁衛(wèi)紅因回購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)可能面臨的賠償金額；

（2）結(jié)合郁衛(wèi)紅及承諾提供借款的其他7名股東的資產(chǎn)情況，說(shuō)明郁衛(wèi)紅自籌資金及相關(guān)股東承諾提供的借款是否具有明確來(lái)源，相關(guān)股東所出具承諾的有效性和可執(zhí)行性；

（3）結(jié)合發(fā)行人的分紅政策以及目前的未分配利潤(rùn)情況，說(shuō)明以相關(guān)人員享有的預(yù)計(jì)發(fā)行人2020年末未分配利潤(rùn)作為擔(dān)保是否切實(shí)可行；

（4）若郁衛(wèi)紅及相關(guān)股東無(wú)法提供充足的資金、發(fā)行人無(wú)法完成分紅或者分紅金額不足，實(shí)際控制人所持股份是否存在被質(zhì)押或凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響控制權(quán)的穩(wěn)定，發(fā)行人的實(shí)際控制權(quán)是否可能發(fā)生變更。

聯(lián)測(cè)科技相關(guān)回復(fù)顯示，郁衛(wèi)紅因涉及尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為4,517.05萬(wàn)元。根據(jù)2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，若仲裁庭認(rèn)為連帶責(zé)任條款有效，且連帶責(zé)任上限條款有效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)承擔(dān)的連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的金額可能為0.00萬(wàn)元、469.04萬(wàn)元、9385.02萬(wàn)元的3種情形，連帶責(zé)任最高上限金額為9385.02萬(wàn)元。

若仲裁庭認(rèn)為2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》連帶責(zé)任上限條款無(wú)效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為1.88億元。

聯(lián)測(cè)科技同時(shí)表示，郁衛(wèi)紅及7名借款股東可通過(guò)發(fā)行人分紅、自有金融資產(chǎn)、自有房產(chǎn)籌集資金，郁衛(wèi)紅自籌資金及相關(guān)股東承諾提供的借款具有明確來(lái)源；趙愛(ài)國(guó)與7名借款股東簽訂了借款協(xié)議，7名借款股東出具的借款承諾具有有效性和可執(zhí)行性。

關(guān)鍵詞： 聯(lián)測(cè) 科技 IPO 注冊(cè)