華融金融租賃2020年營收凈利雙降，信用減值損失增六成

中國華融年報遲遲未出，但其附屬公司業績卻于近期逐一被公布。繼公布華融湘江銀行業績之后，中國華融（2799.HK）于4月19日披露了旗下另一家附屬公司華融金融租賃（下稱“華融金租”）2020年財務情況。

根據最新公布的財務報表，華融金融租賃2020年度營收與利潤出現“雙降”。

財報披露，截至2020年年底，華融金融租賃資產總計1382.8億元，同比微增0.13%；負債合計1216.32億元，同比下降0.24%。2020年度營業總收入82.45億元，與2019年的83.11億相比，同比減少0.79%；凈利潤則下跌更甚，2020年凈利潤15.6億，同比減少了10.86%，2019年為17.5億。綜合收益總額下降達15.66%。

營收較去年同期下跌同時，華融金租營業支出增加。截至去年年末，其營業總支出62.02億元，同比上漲了2.82%；信用減值損失增長67.7%，其中，應收融資租賃貸款減值損失增加83%。

華融金租前身是浙江省租賃有限公司，成立于1986年，目前下設金華和寧波兩家分支，從事包括融資租賃、經營租賃、售后回租等業務。

華融金租的營收來源主要是利息收入。2020年，其資產處置收益和經營租賃業務收入增加約21%和490%，利息、投資收益和其他業務收入均降低，降幅約在2%、40%和62%。

融資租賃業務帶來的利息收入占比達94%。在主營業務方面，融資租賃收入為69.76億，出現1.7%的小幅下滑。但利息支出同比下降了9.78%，某會計從業人士向藍鯨財經指出：“融資租賃業務收入有小幅下降，但是利息支出下降較多，說明在業務增長停滯的時候控制住了業務的成本”。同時，其補充道：“應收融資租賃款的余額變化率不大，但分類到第二和第三階段的余額顯著增加，或與內部判斷風險等級相關”。2020年末，該公司應收融資租賃款余額1269.47億，逾期應收融資租賃款余額28.5億。

第二大業務經營租賃的收入對該公司利潤的貢獻也較為有限。截至2020年末，華融金租的經營租賃業務收入為8.58億，同比增長21.03%；而同時，支出也增長了25.73%，某會計從業人士表示，這說明經營租賃業務雖實現規模擴張，但對公司利潤的貢獻比較有限。報告提到，經營租賃和融資租賃的區別在于華融金租作為出租人是否確認資產，融資租賃轉移了與資產所有權有關的風險。

華融金租的融資租賃業務涉及水利、電力、制造業、交通運輸、建筑業、采礦業、信息傳輸和文化等行業。其中，水利環境和公共設施管理業的占比最高，約43%。華融金租的子公司即包括華融航運金融租賃有限公司和華融（寧波保稅區）華穩船舶租賃有限公司，此外還有華融（寧波保稅區）華穩起重設備租賃有限公司、華融（寧波保稅區）華穩飛機租賃有限公司和華融租賃管理香港有限公司等。

此次報告還披露了華融金租在外發行的債券。截至2020年12月31日，華融金租的應付債券包括132億金融和企業債、3.88億資產支持債券和2.96億應付利息，合計139.23億元。截至期末，華融金租在外發行的債券包括“融匯2017年第二期租賃資產支持債券”、“20華融租賃債01”等，其中，“華融金租2020年第一期美元債”和“18華融租賃債01”在2021年第一季度到期，發行金額分別為6億元和14.04億元。

華融租賃管理香港是其發行美元債的主體，在2020年發行兩期金額分別為2億美元和3億美元。截至年末，華融金租的現金和現金等價物余額為86.79億元。

華融金租目前由中國華融控股，持股比例79.92%；其他股東涉及浙江永利集團、浙江省能源集團、中船重工、金石投資等。

上月以來，中國華融年報延期發布緊急停牌事宜波動行業神經。

年報延期消息公開后，多家海外評級機構標普、穆迪等將中國華融的評級列入負面觀察名單。與此同時，華融國際美元債“20華融G1”價格波動，創下發行以來最大跌幅。

中國華融公司執行董事、副總裁王文杰（代總裁）在投資者溝通會上提到，由于公司相關交易尚待確定，核數師需要更多資料和時間以完成有關2020年度業績的審核程序。彭博社曾發布，中央匯金擬收購華融股權的消息。相關消息有待確定。此外財新報道，華融向監管上報重組方案。

中金固收報告稱，華融集團的風險積累主要集中在華融匯通、華融實業和華融國際幾家非金融子公司、以及持有金融牌照的華融證券、華融信托、華融金融租賃等，這些公司賬面仍有大額信用風險敞口且杠桿高企，債務的償還依賴金融資產的變現回收，資產質量問題值得關注。

報告分析稱，華融匯通目前已資不抵債、華融國際可查詢到的存續美元債就有220.7億美元；華融金融租賃已計提撥備，但仍需關注資產質量的變化。

19日，華融證券公告稱，已完成“18華融C1”本息償付，該債券發行金額為25億元。華融美元債回彈。此前，賴小民遺留高額壞賬計提資產減值。中金公司研報統計，中國華融及子公司境內外存續債券余額合計逾3500億元。

中國華融前身為中國華融資產管理公司，是四大不良資產管理公司（AMC）之一。監管鼓勵回歸主業，王文杰也在溝通會上提到，積極回歸不良資產主業，加快主業轉型步伐。華融金租總經理柳旭斌同時還是華融消費金融董事長。華融旗下金融機構還包括華融證券、華融信托，并參股華融湘江銀行。2020年，華融湘江銀行營收增加至104億，凈利潤同比下滑，錄得28.69億元，陷入“增收不增利”困境。

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