三峽新能源IPO獲批文：資產(chǎn)總額超1400億元，擬募資250億元

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會披露，近日，證監(jiān)會按法定程序核準了中國三峽新能源（集團）股份有限公司（以下簡稱“三峽新能源”）的首發(fā)申請，三峽新能源及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。三峽新能源擬在上交所主板公開發(fā)行新股不超過85.71億股，募集資金250.00億元，保薦機構(gòu)為中信證券。

資料顯示，三峽新能源前身是1980年成立的水利部水利工程綜合經(jīng)營公司。1985年9月，改組為中國水利實業(yè)開發(fā)總公司。1991年12月，更名為中國江河水利水電開發(fā)公司。1997年10月，更名為中國水利投資公司。2006年10月，更名為中國水利投資集團公司。2008年12月，經(jīng)國務(wù)院批準，并入三峽集團。2010年6月，更名為中國三峽新能源公司。2015年6月，改制為中國三峽新能源有限公司。2018年3月，成功引進8家戰(zhàn)略投資者。2019年6月底完成股份制改造，整體變更為中國三峽新能源（集團）股份有限公司。

三峽新能源主營業(yè)務(wù)為風(fēng)能、太陽能的開發(fā)、投資和運營，公司的主要產(chǎn)品是電力。圍繞“風(fēng)光三峽”和“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略目標，三峽新能源堅持規(guī)模和效益并重，實施差異化競爭和成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，努力打造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、經(jīng)濟效益顯著、管理水平先進的世界一流新能源公司。目前，三峽新能源業(yè)務(wù)已覆蓋我國30個省、自治區(qū)和直轄市，盈利能力躋身國內(nèi)新能源企業(yè)前列。已投產(chǎn)光伏發(fā)電、海上風(fēng)電裝機規(guī)模躋身國內(nèi)同行業(yè)第一梯隊，其中海上風(fēng)電集中連片規(guī)模化開發(fā)優(yōu)勢不斷鞏固，已形成“投產(chǎn)一批、建設(shè)一批、核準一批、儲備一批”的滾動開發(fā)格局。

三峽新能源控股股東及實際控制人為三峽集團，三峽集團直接持有公司140億股份，占公司股份總數(shù)的70.00%，三峽集團控股的三峽資本持有公司9.98億股，占公司股份總數(shù)的4.99%；因此，三峽集團直接和間接持有公司74.99%的股份。

三峽新能源擬在上交所主板公開發(fā)行新股不超過85.71億股，即不超過公司發(fā)行后總股本的30%。保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司、光大證券股份有限公司。

三峽新能源此次IPO擬募集資金250.00億元，其中，38.00億元用于三峽新能源陽西沙扒300MW海上風(fēng)電場項目，48.50億元用于昌邑市海洋牧場與三峽300MW海上風(fēng)電融合試驗示范項目，68.50億元用于三峽新能源陽西沙扒二期400MW海上風(fēng)電場項目，15.00億元用于漳浦六鰲海上風(fēng)電場D區(qū)項目，11.00億元用于長樂外海海上風(fēng)電場A區(qū)項目，9.00億元用于三峽新能源江蘇如東H6（400MW）海上風(fēng)電場項目，10.00億元用于三峽新能源江蘇如東H10（400MW）海上風(fēng)電場項目，50.00億元用于補充流動資金。

資產(chǎn)總額超1400億元，應(yīng)收賬款規(guī)模較大

2017年至2020年1-3月，三峽新能源營業(yè)收入分別為、67.81億元、73.83億元、89.57億元、26.65億元；凈利潤分別為25.59億元、28.28億元、30.51億元、10.62億元，歸母凈利潤分別為24.30億元、27.09億元、28.40億元、9.87億元。

官網(wǎng)顯示，截至2020年12月底，三峽新能源業(yè)務(wù)已覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市，已并網(wǎng)風(fēng)電、光伏以及中小水電裝機規(guī)模超1500萬千瓦，資產(chǎn)總額超1400億元。

招股書顯示，2017年末、2018年末、2019年末和2020年3月末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為501,410.19萬元、718,816.00萬元、981,833.35萬元和1,110,766.83萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為49.90%、50.28%、58.32%和58.60%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大。

數(shù)據(jù)可見，三峽新能源2018年應(yīng)收賬款比肩同期營收。2018年，公司應(yīng)收賬款為71.88億元，同期營業(yè)收入為73.83億元。

分業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款余額呈逐年增長趨勢，且超過或接近該業(yè)務(wù)的營業(yè)收入。主要原因為①公司光伏發(fā)電裝機規(guī)模增長迅速，光伏發(fā)電期末并網(wǎng)裝機容量從2017年末的252.40萬千瓦增長至2020年3月末的421.14萬千瓦，導(dǎo)致發(fā)電收入和應(yīng)收賬款增大。②應(yīng)收賬款中可再生能源補貼款占應(yīng)收賬款余額比例較大，可再生能源補貼發(fā)放周期長導(dǎo)致結(jié)算周期較長，從而導(dǎo)致光伏發(fā)電的應(yīng)收賬款余額逐年增長。

三峽新能源表示，目前我國風(fēng)能發(fā)電、太陽能發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價包括兩部分，即燃煤脫硫標桿電價和可再生能源補貼。發(fā)電項目實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電后，燃煤脫硫標桿電價部分，由電網(wǎng)公司直接支付，通常跨月結(jié)收電費，即本月對上月發(fā)電收入進行結(jié)算，賬齡一般在1個月之內(nèi)。近年來，一方面公司裝機規(guī)模快速增加，發(fā)電收入逐年提高；另一方面，可再生能源補貼發(fā)放周期較長，已經(jīng)納入補貼目錄或補貼清單的發(fā)電項目，通常1-3年方能收回補貼，未納入補貼目錄或補貼清單的項目補貼回款周期則可能更長，以上因素客觀上導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模逐年增大。若可再生能源補貼款的發(fā)放情況持續(xù)無法得到改善，將導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款不能及時回收，進而影響公司的現(xiàn)金流，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

11次向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)

招股書顯示，三峽新能源接受公司控股股東、實控人三峽集團提供的關(guān)聯(lián)擔(dān)保事項共4項，其中，擔(dān)保金額最高為20.00億元，最低為12.00億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源向三峽集團支付擔(dān)保費金額分別為313.31萬元、425.79萬元、381.45萬元、228.54萬元。

招股書顯示，公司2017年、2019年多次向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。2017年4月，向三峽集團轉(zhuǎn)讓中鐵福船20%股權(quán)；2017年4月，向三峽集團轉(zhuǎn)讓海峽發(fā)電65%股權(quán)；2017年9月，向三峽資本轉(zhuǎn)讓金海股份25.09%股權(quán)；2017年9月，向三峽資本轉(zhuǎn)讓西安風(fēng)電27.74%股權(quán)；2019年9月，向三峽資管轉(zhuǎn)讓金海股份15.00%股權(quán)；2019年9月，向三峽資管轉(zhuǎn)讓西安風(fēng)電20.00%股權(quán)；2019年9月，向三峽資管轉(zhuǎn)讓三峽保險經(jīng)紀10%股權(quán)；2019年9月，向三峽資管轉(zhuǎn)讓能事達16.16%股權(quán)。2020年2月又添三筆向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。

除轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)事項外，三峽新能源曾三次向關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)。2019年9月，向三峽基地收購產(chǎn)業(yè)園公司15%股權(quán)；2019年9月，向三峽集團收購福建能投100%股權(quán)；2019年9月，向重慶小南海收購武隆大梁子20%股權(quán)。

2017年至2019年9月末，三峽新能源向三峽集團拆入資金余額分別為4.00億元、2.75億元、1.50億元，起始日為2017年5月26日，到期日為2022年5月26日。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源向三峽集團支付借款利息分別為978.33萬元、1045.00萬元、1775.23萬元、2.03億元，其中，2019年1-9月支付的借款利息為公司應(yīng)支付給三峽集團的增資擴股過渡期損益等資金計息產(chǎn)生。

2017年8月18日，依據(jù)三峽集團《關(guān)于中國三峽新能源有限公司上交2016年度國有資本收益的通知》（三峽財函〔2017〕248號），公司向股東三峽集團上交2016年度利潤分紅2.09億元。

2018年10月19日，公司2018年第一次臨時股東會審議通過《關(guān)于公司2017年度財務(wù)決算以及利潤分配的議案》，公司2017年度利潤分配方案為：以2017年度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤25.34億元為基數(shù)，提取盈余公積9790.94萬元，余下剩余稅后利潤24.36億元轉(zhuǎn)入未分配利潤，并全部由原股東方三峽集團享有，未實際進行分配。

2019年5月17日，公司2018年度股東會審議通過《關(guān)于中國三峽新能源有限公司2018年度利潤分配方案的議案》，公司2018年度利潤分配方案為：以公司2018年度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤27.86億元為基數(shù)，提取盈余公積6320.87萬元，其余27.23億元全部轉(zhuǎn)入未分配利潤。為實現(xiàn)公司持續(xù)快速發(fā)展，2018年不進行利潤分配。

2019年6月25日，公司2019年第一次臨時股東會審議通過《關(guān)于將公司增資擴股過渡期損益分配給中國長江三峽集團有限公司的議案》和《關(guān)于中國長江三峽集團有限公司放棄獨享資本公積金并由公司向其分配利潤的議案》，議案內(nèi)容為：將公司2017年1月1日至2018年3月23日期間的增資擴股過渡期損益合計32.25億元以現(xiàn)金股利方式分配給三峽集團。公司以現(xiàn)金形式向三峽集團分配利潤3914.40萬元，三峽集團原單獨享有的3914.40萬元資本公積金由公司全體股東共享。

報告期內(nèi)行政處罰共計70項

截至本招股說明書簽署日，公司及其控股子公司報告期初至今受到的處罰金額在1萬元以上的行政處罰共計70項，處罰事由包括未取得施工許可證擅自施工、未經(jīng)批準非法占地、非法占用使用草原、擅自占用村委會集體土地、違規(guī)從事電力業(yè)務(wù)等。

據(jù)三峽新能源招股書披露，公司及控股子公司行政處罰中處罰機構(gòu)基本為市縣一級的監(jiān)管機構(gòu)，如2017年4月13日，曲陽縣國土資源局對三峽新能源曲陽發(fā)電有限公司罰款8.32萬元，處罰事由為在未辦理有關(guān)用地手續(xù)的情況下，擅自占用齊村峪里村土地建綜合辦公樓，占地面積8.52畝，其中建筑面積864.9平方米，已建成投入使用。所占地類為：其中建設(shè)用地0.03畝、坑塘水面6.00畝符合《曲陽縣土地利用總體規(guī)劃》（2010年-2020年），耕地2.50畝，不符合《曲陽縣土地利用總體規(guī)劃》（2010年-2020年）。

如2018年6月8日，淶源縣林業(yè)局對三峽新能源淶源發(fā)電有限公司罰款9.31萬元，處罰事由為在淶源縣北石佛鄉(xiāng)石道溝村路山坡建光伏綜合樓和35KV開關(guān)站占用未成林林地，未辦理征占用林地手續(xù)，占地地類為未成林林地，占用未成林林地3102平方米。

如2018年11月9日，濱州市沾化區(qū)綜合行政執(zhí)法局對山東沾化天融新能源發(fā)展有限公司罰款10.01萬元，處罰事由為在沾化區(qū)濱海鎮(zhèn)政府駐地的一期升壓站項目，未取得建筑工程施工許可證已自行建設(shè)完畢，涉及違法建設(shè)面積3500.25平方米。

招股書顯示，公司及子公司的重大未決訴訟案件包括，社旗方圓訴公司及國合風(fēng)電侵權(quán)糾紛案以及陽光電源訴上能電氣股份有限公司、淮南光伏專利侵權(quán)糾紛案。其中，淮南光伏為三峽新能源子公司。

2019年6月26日，原告社旗方圓以發(fā)行人、國合風(fēng)電為被告向河南省南陽市中級人民法院提起訴訟。原告訴稱：原告依法取得了南陽市社旗縣下洼鄉(xiāng)前轉(zhuǎn)山一洞溝螢石礦的采礦權(quán)，被告建設(shè)的河南社旗下洼鄉(xiāng)風(fēng)電場一期項目致使原告的礦產(chǎn)資源開發(fā)項目環(huán)境影響評價報告無法通過環(huán)保部門審批，導(dǎo)致原告采礦權(quán)不能進行正常延續(xù)，給原告造成經(jīng)濟損失，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任。

2019年12月6日，河南省南陽市中級人民法院駁回原告社旗縣方圓螢石有限公司的訴訟請求。2019年12月16日，社旗方圓提起上訴，要求撤銷南陽市中級人民法院作出的（2019）豫13民初85號一審民事判決書，依法予以改判，或發(fā)回重審。

淮南光伏被訴專利侵權(quán)糾紛案原告為陽光電源，陽光電源訴稱由上能電氣制造、銷售，并由淮南光伏使用于三峽新能源潘集光伏電站項目的逆變器設(shè)備涉嫌使用了原告的實用新型專利“一種開放式逆變設(shè)備的機柜結(jié)構(gòu)及所述開放式逆變設(shè)備（ZL201521083016.X）”全部權(quán)利要求記載的技術(shù)方案。淮南光伏系通過正常市場交易購買上能電氣股份有限公司銷售的逆變設(shè)備且已經(jīng)支付了合理對價，其對上能電氣股份有限公司銷售的逆變設(shè)備是否侵犯陽光電源的專利權(quán)并不知情。因此，根據(jù)《專利法》第七十條及《最高人民法院關(guān)于審理侵犯專利權(quán)糾紛案件應(yīng)用法律若干問題的解釋（二）》的相關(guān)規(guī)定，淮南光伏無需承擔(dān)專利侵權(quán)賠償責(zé)任。

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