建房子不如搞醫(yī)美！蘇寧環(huán)球“退地”轉(zhuǎn)型，年內(nèi)股價暴漲223%

轉(zhuǎn)型醫(yī)美的口號喊了5年，蘇寧環(huán)球終于在最近憑借醫(yī)美概念吃到了資本市場的紅利。

5月的最后一個交易日，蘇寧環(huán)球以11.09元/股的價格收盤，單日漲幅4.72%。4月以來，類似的增長是蘇寧環(huán)球的常態(tài)，3月末，蘇寧環(huán)球的股價還只有3.98元/股，短短兩個月的時間，蘇寧環(huán)球股價翻了近兩倍。雪球數(shù)據(jù)顯示，年初以來，蘇寧環(huán)球股價漲幅已達到223.32%。

搭上醫(yī)美概念“快車”是蘇寧環(huán)球脫穎而出的主要原因。去年以來大熱的“顏值經(jīng)濟”沖擊著資本市場，愈來愈多醫(yī)美概念股受到投資者的青睞，今年兩會期間，蘇寧環(huán)球董事長張桂平喊出“打造亞洲第一醫(yī)美品牌”目標，成功讓資本的目光聚焦到蘇寧環(huán)球身上。

不過，根據(jù)國金證券研報數(shù)據(jù)顯示，與發(fā)達國家相比，國內(nèi)醫(yī)美滲透率還只有3.6%，行業(yè)尚處于高速發(fā)展周期。這意味著，若堅定要轉(zhuǎn)型醫(yī)美，蘇寧環(huán)球還有很長的一段路要走。而在成為醫(yī)美領(lǐng)頭羊之前，其恐怕難以撕掉“地產(chǎn)商”的標簽。

五年后醫(yī)美將成唯一主業(yè)

無論是面對投資者，還是大眾，蘇寧環(huán)球都在竭盡全力說好它的醫(yī)美故事。

“未來蘇寧環(huán)球?qū)Ｗ⒆鲠t(yī)美，5年內(nèi)實現(xiàn)醫(yī)美第一主業(yè)，5年后醫(yī)美將成為蘇寧環(huán)球的唯一主業(yè)，成為亞洲醫(yī)美領(lǐng)軍企業(yè)?！睂τ谔K寧環(huán)球的醫(yī)美之路，張桂平已經(jīng)有了非常清晰的規(guī)劃，他在華泰證券的調(diào)研活動中表示，接下來的兩年，蘇寧環(huán)球會在醫(yī)美業(yè)務(wù)上投入百億資金。

不僅如此，蘇寧環(huán)球財務(wù)負責(zé)人王偉還指出，醫(yī)美業(yè)務(wù)必須一炮打響，并購不做小的標的，要做就做好的，關(guān)注焦點也會集中在行業(yè)的區(qū)域龍頭、知名連鎖和知名機構(gòu)。

其實，早在2016年，蘇寧環(huán)球就對外展示出醫(yī)美野心，并趁熱打鐵做了一波“收割”。

2016年，蘇寧環(huán)球先是斥資2.9億元認購韓國ID健康集團30.5%股權(quán)，雙方共同成立蘇亞醫(yī)療進攻內(nèi)地醫(yī)美市場，后與醫(yī)美器械巨頭Syneron簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，還成立50億元的鎮(zhèn)江蘇寧環(huán)球醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金，接連收購美聯(lián)臣、廣州妍雅等4家醫(yī)美醫(yī)院及診所股權(quán)。

第二年，蘇寧環(huán)球進一步擴大醫(yī)美版圖，通過名下孫公司，蘇寧環(huán)球出資6356萬收購上海天大醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司（以下簡稱“天大醫(yī)療”）90%股權(quán)。彼時蘇寧環(huán)球認為，天大醫(yī)療擁有“面部骨骼輪廓整形技術(shù)”資質(zhì)，能夠與韓國ID健康集團醫(yī)美技術(shù)形成協(xié)同效應(yīng)，幫助蘇寧環(huán)球醫(yī)美業(yè)務(wù)快速增長。

一系列操作后，蘇寧環(huán)球完成了在醫(yī)美行業(yè)的初步布局，業(yè)務(wù)主要分布在北京、唐山、石家莊和無錫市場。但是，蘇寧環(huán)球的醫(yī)美腳步也停留于此，2017年收購天大醫(yī)療后，其再無新的擴張動作。

蘇寧環(huán)球高管在華泰證券調(diào)研中坦言，2016年至2018年，電影等文化產(chǎn)業(yè)耗費了蘇寧環(huán)球大量的資金和精力，加上去年疫情的影響，醫(yī)美業(yè)務(wù)停滯了一段時間，直到2020年末，方才正式加速啟動醫(yī)美業(yè)務(wù)。

今年開始，蘇寧環(huán)球計劃摒棄文化產(chǎn)業(yè)，全力沖刺醫(yī)美。據(jù)悉，其成立了規(guī)模為30-40人的并購團隊，由張桂平親自帶領(lǐng)，正在全國范圍內(nèi)網(wǎng)羅適合的收購標的。蘇寧環(huán)球高管稱，“并購團隊每天工作時長不少于18小時，7天連軸轉(zhuǎn)，相信不用太長時間，就會有并購落地”。

在蘇寧環(huán)球看來，醫(yī)美行業(yè)有著可觀的利潤回報，十年前可達到30%左右，即便是現(xiàn)在人力成本水漲船高的情況下，仍可達到10-15%的凈利率水平。這亦是讓蘇寧環(huán)球下定決心要轉(zhuǎn)型成為醫(yī)美企業(yè)的重要因素。

接下來，蘇寧環(huán)球計劃逐步將表外醫(yī)美項目并入上市公司。同時，快速復(fù)制醫(yī)美醫(yī)院，5年后，完成醫(yī)院數(shù)量要達到三位數(shù)的目標，蘇寧環(huán)球相信，屆時醫(yī)美業(yè)務(wù)的利潤收入將與地產(chǎn)業(yè)務(wù)持平，甚至超過地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

地產(chǎn)“輸血”醫(yī)美

與堅決布局醫(yī)美有所不同，蘇寧環(huán)球?qū)Ψ康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)似乎是“愛恨交加”，數(shù)年前，蘇寧環(huán)球就曾萌生退出房地產(chǎn)的念頭，但到目前為止，其依然無法脫離房地產(chǎn)。

蘇寧環(huán)球最早提出轉(zhuǎn)型是在2013年，那時，醫(yī)美還未興起，蘇寧環(huán)球定下“大金融、大健康、大文體”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。自此之后，房地產(chǎn)土地市場鮮少看到蘇寧環(huán)球的身影，2014年至今，其唯一的新增土儲，還是張桂平為“搭救”弟弟張近東而收購了蘇寧易購旗下位于西安的項目。

而相比收購蘇寧易購西安項目，外界更為熟知的是蘇寧環(huán)球轉(zhuǎn)型以來的兩次退地。

今年2月，蘇寧環(huán)球發(fā)布一則公告，表示因安徽蕪湖商業(yè)辦公樓市場現(xiàn)狀及未來發(fā)展預(yù)期，項目消化可能存在較大風(fēng)險，其擬退還10年前以29.2億元總價拿下的一宗商業(yè)辦公用地，這次退地將造成蘇寧環(huán)球虧損約2.68億元。

在此之前的2016年，蘇寧環(huán)球也有過同樣的退地動作。當(dāng)時，昆明市五華區(qū)人民政府發(fā)布昆八中地塊招商項目書，招商項目書顯示，蘇寧環(huán)球于2010年12月競得該地塊，但其在后來提出退地申請，昆明市政府亦同意退地，但需扣除蘇寧環(huán)球參加地塊競買時繳納的土地保證金4.74億元。

兩次不計成本的退地，加上高管們不止一次公開對外表示要將資金投向更有潛力的領(lǐng)域，蘇寧環(huán)球幾乎將“去地產(chǎn)化”的心思攤在了太陽底下。然而，真正執(zhí)行起來，退出房地產(chǎn)卻不是一件容易的事。

時代財經(jīng)查閱蘇寧環(huán)球年報發(fā)現(xiàn)，到2020年年末，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍舊是其收入的主要來源，且2018年以來，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比還在不斷增加。年報顯示，2018-2020年，蘇寧環(huán)球房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收分別為29.62億、36.47億和40.41億，在整體收入中的占比分別是91.32%、92.93%及94.24%。

反觀包含醫(yī)美業(yè)務(wù)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入，呈現(xiàn)出來的是占比逐年下降的趨勢。2018年，蘇寧環(huán)球其他業(yè)務(wù)營收為6225.52萬，占整體收入的1.92%；2019年，該項收入大幅下降35.55%，營收降至4012.3萬，占比為1.02%；2020年，其他業(yè)務(wù)項的營收有所增長，至4184.45萬，但在整體收入的占比進一步下滑，僅0.98%。

可見，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在蘇寧環(huán)球有著無可替代的地位。更為重要的是，在醫(yī)美業(yè)務(wù)形成氣候之前，蘇寧環(huán)球需要房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其提供源源不斷的“彈藥”。

蘇寧環(huán)球高管透露，目前蘇寧環(huán)球手中還有大量房地產(chǎn)可售資源，可回款約600億，未來這些資金的投資去向就是醫(yī)美領(lǐng)域。

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