植發(fā)第一股？雍禾醫(yī)療赴港IPO 過度依賴營銷 2020年達7.8億

中華網(wǎng)財經(jīng)6月18日訊 6月17日，雍禾醫(yī)療集團有限公司（以下簡稱“雍禾植發(fā)”）向港交所主板遞交了上市申請，摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人。

根據(jù)招股書，雍禾植發(fā)已經(jīng)在我國50個城市經(jīng)營51家醫(yī)療機構(gòu)，為中國最大及覆蓋面最廣的連鎖植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)，且在新開店的增速方面，也處在行業(yè)領跑位置。值得注意的是，在人數(shù)方面，雍禾植發(fā)搭建了一支約1200人的行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的醫(yī)療團隊，其中包括229名注冊醫(yī)生和930名護士，超過行業(yè)第二、第三名的總和。

2018~2020年營收復合增長率達32.4%，毛利率超70%

招股書顯示，雍禾植發(fā)的總收入從2018年的9.34億人民幣增長到2019年的12.2億人民幣，增幅為31.1%，2020年總收入繼續(xù)攀升，達到了16.4億人民幣，同比增幅為33.8%。而毛利方面，2018年到2020年皆維持在了70%以上的高位上。

招股書顯示，2018~2020年雍禾的營業(yè)收入分別為9.34億、12.2億、16.4億，復合年增長率達32.4%。雍禾的收入主要來自提供植發(fā)醫(yī)療服務，而來自醫(yī)療養(yǎng)固服務的收入也于同期實現(xiàn)了快速增長。

2018~2020年，雍禾醫(yī)療的營業(yè)成本分別為2.32億、3.35億、4.16億，其中員工成本占比最高，分別為45.6%、43.4%、39.8%。同期，雍禾醫(yī)療的毛利分別為7.02億、8.89億、12.22億，毛利率分別為75.1%、72.6%、74.6%。

銷售費用占比最高 2020年7.80億

期間費用方面，銷售費用占比最高。2018~2020年，雍禾醫(yī)療銷售費用分別為4.64億、6.50億、7.80億，銷售費用占比分別為49.6%、53.1%、47.6%，銷售費用主要是營銷及推廣開支。

2018年~2020年，雍禾醫(yī)療凈利潤分別為5350萬、人民幣3560萬和人民幣1.63億元。

雍禾植發(fā)創(chuàng)建于2005年，目前已經(jīng)形成了囊括脫發(fā)門診、藥物治療、史云遜健發(fā)中心、哈發(fā)達假發(fā)研發(fā)生產(chǎn)中心等業(yè)務的毛發(fā)醫(yī)療綜合體。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，在我國所毛發(fā)醫(yī)療服務提供商中，按照各種主要財務及運營指標（包括2020年的營業(yè)總收入、注冊醫(yī)生人數(shù)、就診植發(fā)患者人數(shù)等），雍禾植發(fā)名列第一。

雍禾董事長張玉持有公司34.13%股權(quán)，中信產(chǎn)業(yè)基金為最大外部股東，持有公司17.2%股權(quán)。

關鍵詞： 植發(fā) 醫(yī)療 IPO 過度