科創(chuàng)板總市值已近5萬(wàn)億元，資本助力硬科技企業(yè)成長(zhǎng)

2019年7月22日，科創(chuàng)板開市鑼響，至今已運(yùn)行兩個(gè)年頭。從首批25家企業(yè)到如今超過(guò)300家，科創(chuàng)板板塊的總市值已近5萬(wàn)億元。作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，兩年間匯聚起大批科創(chuàng)企業(yè)，形成A股最具活力的科創(chuàng)軍團(tuán)?？萍寂c資本的互動(dòng)，讓這些企業(yè)加速成長(zhǎng)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

資本助力硬科技企業(yè)成長(zhǎng)

截至7月22日收盤，科創(chuàng)板掛牌企業(yè)數(shù)量已增至313家，總市值49477.37億元。兩年間，科創(chuàng)板掛牌企業(yè)的數(shù)量迅速擴(kuò)容超12倍。這些科創(chuàng)板企業(yè)IPO融資數(shù)額超過(guò)3800億元。值得一提的是，過(guò)去兩年間A股前十大IPO中，就有7家登陸科創(chuàng)板。

從行業(yè)分布看，科創(chuàng)板企業(yè)“硬科技”屬性明顯。300多家科創(chuàng)板企業(yè)中，新一代信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)占比最高，超過(guò)三分之一，包括生物醫(yī)藥、高端裝備制造行業(yè)在內(nèi)，這三個(gè)行業(yè)合計(jì)占比已接近75%。

堅(jiān)守“硬科技”定位，科創(chuàng)板更加注重上市企業(yè)的科技領(lǐng)先水平、科技研發(fā)能力、可持續(xù)性和高成長(zhǎng)性。上交所一組數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入金額合計(jì)達(dá)384億元，同比增長(zhǎng)23%;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為12%，同比提升一個(gè)百分點(diǎn);匯聚超7.5萬(wàn)人的科研隊(duì)伍，平均每家公司超過(guò)280人、占比近3成;合計(jì)新增專利授權(quán)16300項(xiàng)，其中發(fā)明專利4500項(xiàng)。

科創(chuàng)板支持“硬科技”的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)，一批重要研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化成果也來(lái)自于科創(chuàng)板企業(yè)。如華潤(rùn)微國(guó)內(nèi)首條6英寸商用SiC晶圓生產(chǎn)線正式量產(chǎn)、康希諾與軍科院聯(lián)合研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗獲得境內(nèi)外緊急使用授權(quán)。上交所近日發(fā)布的《2020年社會(huì)責(zé)任報(bào)告》稱，得益于資本的助力，不少企業(yè)在登陸科創(chuàng)板后不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)深耕研發(fā)，關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破。未來(lái)，科創(chuàng)板將以增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力為目標(biāo)，為科創(chuàng)企業(yè)源源不斷注入資本動(dòng)能，推動(dòng)科技創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展。

試點(diǎn)注冊(cè)制 探路市場(chǎng)化

“改革整體效果較好，符合預(yù)期。”在今年6月舉行的第十三屆陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在主題演講中對(duì)科創(chuàng)板作出評(píng)價(jià)。

作為增量改革的重大探索，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購(gòu)重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，并已取得相應(yīng)的市場(chǎng)效果。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，科創(chuàng)板與注冊(cè)制相伴而生，正是這一重大制度創(chuàng)新，才將以往因盈利指標(biāo)、業(yè)務(wù)模式、公司架構(gòu)等無(wú)法滿足現(xiàn)有上市條件的企業(yè)納入A股，明顯提升了市場(chǎng)的包容度。截至目前，科創(chuàng)板已有19家未盈利企業(yè)、2家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)和3家紅籌企業(yè)發(fā)行上市。

推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制兩年來(lái)，其引領(lǐng)改革的效果已初步顯現(xiàn)。國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，注冊(cè)制板塊IPO數(shù)量占全市場(chǎng)已近七成，科創(chuàng)板正面清單指引IPO行業(yè)結(jié)構(gòu)變化，全市場(chǎng)研發(fā)投入逐年攀升。

不僅如此，董登新認(rèn)為，科創(chuàng)板在市場(chǎng)化方面的探索還體現(xiàn)在，新股上市前五個(gè)交易日取消漲跌幅限制，這就有利于新股定價(jià)能夠盡快達(dá)成均衡價(jià)格。

科創(chuàng)板在融資融券方面的表現(xiàn)同樣值得一提。以往主板的兩融，融資占比高達(dá)99%，而融券僅占1%，二者極不均衡，容易讓市場(chǎng)形成單邊市局面?？苿?chuàng)板在這方面大有改善。截至7月20日的數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板兩融余額約為732億元，其中融資余額為493億元，融券余額為238億元，兩者比例大體為2∶1。他認(rèn)為，科創(chuàng)板在這方面打破了傳統(tǒng)主板兩融“跛足”的畸形格局。

改革“試驗(yàn)田”被寄予厚望

中國(guó)正處在新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的歷史交匯期?？苿?chuàng)板如何進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平，被寄予著厚望。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，目前科創(chuàng)板仍處于起步階段，接下來(lái)還應(yīng)加大改革創(chuàng)新的力度。

在新股定價(jià)方面如何更加市場(chǎng)化，交易所IPO獨(dú)立審核與證監(jiān)會(huì)監(jiān)管如何實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合，是市場(chǎng)目前較為關(guān)心的焦點(diǎn)話題?？苿?chuàng)板在這些方面改革中，均應(yīng)走在其他市場(chǎng)前面。

就在近日，科創(chuàng)板再度迎來(lái)諸多政策利好。7月15日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》，針對(duì)科創(chuàng)板提出試點(diǎn)允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)使用人民幣參與科創(chuàng)板股票發(fā)行交易，并在科創(chuàng)板引入做市商制度。董登新分析，科創(chuàng)板引入RQFII，意味著未來(lái)離岸人民幣將可以進(jìn)入到科創(chuàng)板。而做市商制度的引入，將有利于科創(chuàng)板形成專業(yè)定價(jià)和均衡定價(jià)，有利于保護(hù)個(gè)人投資者的權(quán)益。同時(shí)，做市商報(bào)價(jià)相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)，有助于抑制股價(jià)操縱。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 資本市場(chǎng) 硬科技企業(yè) 改革效應(yīng)