子公司違規遭限產被罰60萬、比亞迪為何突擊入股？華盛鋰電回復科創板問詢

中華網財經9月16日訊 中華網財經了解到，江蘇華盛鋰電材料股份有限公司(下稱“華盛鋰電”)回復科創板審核問詢。如果華盛鋰電能夠上市成功，將是首家以電解液添加劑作為其主營業務的上市公司。

華盛鋰電成立于1997年，是一家專注于鋰電池電解液添加劑的研發、生產和銷售的高新技術企業。主營的產品主要有電子化學品及特殊有機硅兩大系列。在電子化學品領域，華盛鋰電是碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市場領先的供應商之一。

華盛鋰電的實際控制人是沈錦良為首的家族，沈錦良和沈鳴，二人系父子關系。持有華盛鋰電34.00%股份的表決權。

根據伊維經濟研究院統計的2020年全球電解液添加劑企業市場份額，華盛鋰電以20.89%的市場占有率排名第一。

根據高工產研鋰電研究所統計數據，2018年至2020年，國內電解液市場前五大廠商份額占比分別為67.80%、74.30%和77.60%。其中，華盛鋰電主要境內客戶天賜材料、比亞迪、國泰華榮、杉杉股份四家市場份額占比分別為44.70%、57.00%和60.00%。

招股書顯示，2018至2020年華盛鋰電營收分別為3.69億元、4.23億元和4.45億元，近兩年同比增長率分別為14.63%、5.2%；歸母凈利潤為0.60億元、0.76億元、0.78億元；扣非后凈利潤分別為0.56億元、0.70億元、0.66億元。2021年1-6月，公司預計實現營業收入3.6億元至3.8億元，同比上升96%至107%，扣非后歸母凈利潤為1.05億元至1.2億元，同比上升368%至435%。

證監會網站9月15日刊登的《關于江蘇華盛鋰電材料股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的審核問詢函（上證科審（審核）〔2021〕461號）的回復》披露了主要問詢問題。在科創板問詢中，上交所主要關注科創屬性、實際控制人、研發費用、主要客戶、技術水平、銷售模式、收入及業績、股份支付等共計16個問題。

控股股東及實控人控制公司時間點認定準確？

報告期內公司曾發生控制權變動。2018年1月至2019年2月，公司控股股東為長園集團，無實際控制人。2019年3月至今，公司控股股東及實際控制人為沈錦良、沈鳴，目前二人控制公司34.00%股份的表決權。2019年2月，長園集團將80%股權分別轉讓給金農聯實業及其一致行動人東金實業（以下簡稱“金農聯系”）、敦行系基金等外部股東后，金農聯系合計持有公司40.41%的股份，敦行系基金合計持有公司28.48%的股權，均高于沈錦良、沈鳴合計持有公司16.15%的股權比例。2019年3月，沈錦良、沈鳴與其親屬及公司部分高級管理人員、核心員工簽訂了一致行動協議。上交所要求說明，沈錦良、沈鳴開始控制公司的時間點（2019年3月）認定是否準確。

華盛鋰電回復，自2019年3月開始，沈錦良、沈鳴合計控制的公司股份表決權均高于其他股東，且能夠控制公司董事會多數席位，同時，沈鳴作為總經理全面主持公司日常經營管理工作，二人能夠對公司股東會、董事會決議及日常經營管理產生重大影響。因此，沈錦良、沈鳴開始控制公司的時間點（2019年3月）認定準確。

與天賜材料合作粘性及可持續性被關注

報告期，華盛鋰電對天賜材料的銷售收入分別為5,886.37萬元、10,871.07萬元和15,706.59萬元，占收入比重分別為15.93%、25.68%和35.32%，報告期持續上升。上交所要求公司對天賜材料收入持續上升的原因，與天賜材料合作的粘性及可持續性；

華盛鋰電回復，公司對天賜材料的銷售收入和產品銷量逐年上升。產品銷量和銷售收入上升的主要原因為天賜材料受下游主要客戶寧德時代、LG化學等動力電池廠商需求增加影響，其電解液產量和銷量逐年增加，進而對VC、FEC等電解液添加劑的需求逐年增加。

根據天賜材料2020年的年度報告，其鋰離子電池電解液設計產能為10.60萬噸/年，產能利用率為70%，其電解液產量同比實現正增長。由此可見，2020年四季度，天賜材料鋰離子電池電解液產能利用率因下游需求增長大幅提升。2018年至2020年，其產能利用率呈上升趨勢。

就合作的粘性及可持續性，華盛鋰電回復指鋰離子電池電解液添加劑是鋰離子電池電解液的重要組成部分，具有用量小、效果顯著的特點，能在基本不提高生產成本和改變生產工藝的情況下顯著改善鋰電池的各項性能，對鋰離子電池的循環壽命和安全性有重要影響，具備較高技術壁壘。此外，VC等產品在環評建設、生產工藝、提純技術、貯存技術以及產品驗證方面的要求比較嚴格，因此一般產品通過驗證后，電解液廠商不會輕易更換核心材料供應商，客戶粘性較強，合作具有較強的可持續性。

華盛鋰電指天賜材料與公司于2004年建立合作關系，為公司進入鋰離子電池電解液添加劑領域的第一批重要客戶，十余年來合作融洽。

背靠寧德時代、比亞迪 與兩者簽長期合作協議

2021年8月、2021年9月分別與寧德時代和比亞迪簽定長期合作協議，華盛鋰電稱合作協議的簽署有利于提升公司的持續盈利能力和進一步鞏固市場地位。

子公司環保違規遭限產一個月被罰款60萬

關于環保與安全生產部分，2018年，公司子公司泰興華盛受到泰州市環境保護局作出的兩次行政處罰。報告期內公司BOB產品存在超規模運行的情況。上交所要求說明，報告期內公司是否存在由于環保及生產安全政策而停限產的情況。

華盛鋰電回復，報告期內子公司泰興華盛存在因違反環保法律、法規而被限產的情況。2018年2月26日，因泰興華盛超過大氣污染物排放標準進行排放，泰州市環境保護局依據《中華人民共和國大氣污染防治法》第九十九條第（二）項的規定出具了《行政處罰決定書》（泰環罰字[2018]705號），對泰興華盛罰款人民幣60萬元并責令限制生產一個月。

泰興華盛除70合成車間被限制生產外，氯化車間等其他車間均正常開展生產活動。泰興華盛在收到泰州市環境保護局于2018年1月5日下達了《行政處罰事先告知書》（泰環罰告字[2018]18號），積極推進整改工作，并于2018年2月采取70合成車間停工改造尾氣處理設施等方式完成整改工作。

報告期內，公司不存在由于生產安全政策而停限產的情況。

與比亞迪寄售模式合作被追問是否為代銷

關于銷售模式，公司產品銷售模式分為直銷和經銷，報告期經銷收入金額分別為9,708.24萬元、7,743.81萬元和7,180.28萬元，占收入比重分別為26.33%、18.29%和16.18%。公司在直銷模式中存在寄售模式，客戶為深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司；上交所要求說明，代銷模式收入的金額及占比；貿易型企業屬于直銷還是經銷；

華盛鋰電回復，公司銷售模式主要為直銷和經銷，不存在代銷模式。公司在直銷模式中存在寄售模式，客戶為深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司。2018、2019、2020年寄售模式收入分別為2,789.08萬元、1,036.62萬元、1,343.89萬元。

今年上半年利潤增速為何顯著高于收入增速

關于收入及業績，根據公司預測，2021年1-6月，預計實現營業收入36,000萬元至38,000萬元，同比上升96%至107%，扣非后歸母凈利潤為10,500萬元至12,000萬元，同比上升368%至435%。上交所要求說明，利潤增速顯著高于收入增速的原因。

華盛鋰電回復，在毛利率大幅提升的情況下，公司的利潤增速顯著高于收入增速。2021年1-6月，VC產品的毛利率為60.34%，較2020年提升了11.66個百分點，FEC產品的毛利率為43.51%，較2020年提升了17.79個百分點。上述產品毛利率上升的主要原因為下游客戶需求旺盛，相關產品出現供不應求的狀態，市場價格大幅上述所致。

為何應收賬款連續三年逾期

財務方面，2020年、2019年、2018年逾期金額分別為1,966.95萬、4,405.28萬、2,657.23萬。上交所要求說明公司應收賬款逾期情況。

華盛鋰電回復，公司與客戶簽訂合同時，信用期以月為單位。實際執行中，信用期到期后次月方實際付款結算，故產生部分逾期應收賬款。天賜材料、國泰華榮、高化學、廣東金光高科股份有限公司均屬此類情況。前述各款項均已于期后收回。

杉杉股份由于2019年新能源汽車正式取消地方補貼，鋰電池產業受影響較大，杉杉股份回款速度相應下降，逾期應收款項有所上升。香河昆侖主要因為處于新建產能擴產階段，對香河昆侖給予一定的信用政策優惠。北京化學試劑研究所有限責任公司、珠海市賽緯電子材料股份有限公司逾期應收賬款金額較大，主要系客戶出現資金困難所致。

比亞迪突擊入股 華盛鋰電回應：入股原因合理、價格公允

關于比亞迪突擊入股部分，2021年2月8日，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）與發行人股東中的4家簽署了《股份轉讓協議》，以2,970萬元的價格總計受讓發行人1,623,600股，股權轉讓完成后，比亞迪持有發行人1.98%的股份；同日，比亞迪的員工跟投平臺深圳市創啟開盈商務咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“創啟開盈”）從敦行二號處以30萬元的價格受讓發行人16,400股，股權轉讓完成后，創啟開盈持有發行人0.02%的股份。部分媒體質疑發行人允許比亞迪突擊入股的原因，上交所要求自查并發表明確意見。

華盛鋰電回復，比亞迪系入股原因合理。比亞迪是國內鋰電池產業鏈最知名的廠商之一，此次合作有助于提升發行人對電解液產品和終端市場的專注度，借助比亞迪完善的業務鏈條開拓電解液周邊產品；而比亞迪通過與公司的合作，可以保證添加劑產品的及時供應。

比亞迪系入股價格公允。敦行二號、敦行三號、匯璋創投、中鼎天盛與比亞迪、創啟開盈轉讓股權的相關談判發生在2021年1月，投資者基于公司2021年將要執行的業務合同規模、經營狀況預期和市場環境，預測公司2021年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤約為10,000萬元，并按照15倍市盈率將公司投前估值定為15億元。

華盛鋰電能否最終上市，成為科創板最純正的電解液添加劑概念股，中華網財經將持續關注！

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