海外拍出每噸14萬天價，鋰礦會是下一個鐵礦石？

在國內(nèi)碳酸鋰價格飛漲的同時，海外的鋰礦也已經(jīng)賣出了“天價”。

9月14日，澳洲鋰礦供應(yīng)商Pilbara今年第二次線上拍賣結(jié)束，最終Pilbara打算接受2240美元/噸的最高出價，本次拍賣總計8000噸精礦。

一個多月前，Pilbara的首次拍賣價是1250美元/噸，當(dāng)時就已經(jīng)創(chuàng)造了歷史新高。

有色金屬行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)安泰科據(jù)2240美元/噸（約合人民幣14.42萬元/噸）的拍賣價估算，以此價格的鋰輝石原材料成本接近17萬元人民幣/噸，生產(chǎn)的碳酸鋰價格要超過20萬元/噸才能保證現(xiàn)有利潤水平。

但是，Wind數(shù)據(jù)顯示，9月14日國內(nèi)電池級碳酸鋰價格為14.4萬元/噸，鋰鹽產(chǎn)品與鋰精礦價格已經(jīng)形成倒掛。

“天價”鋰精礦會助推鋰鹽產(chǎn)品價格進(jìn)一步上漲嗎？手里有鋰礦的上市公司利潤率是否會進(jìn)一步擴(kuò)大？

從9月15日的股價來看，A股投資者似乎對上述消息反應(yīng)平淡，Wind鋰礦指數(shù)當(dāng)日僅微漲0.62%。

上海有色網(wǎng)分析師劉笑儀9月15日告訴時代財經(jīng)，Pilbara鋰精礦的拍賣價反映了當(dāng)前鋰鹽市場的供需錯配，但拍賣的鋰礦量相對于中國每月進(jìn)口量而言非常小，對于主流市場的影響應(yīng)當(dāng)不大。

值得注意的是，上述澳洲Pilbara公司的第三大股東是寧德時代（300750.SZ）參股的香港公司（CONTEMPORARY AMPEREX TECHNOLOGY [HONG KONG]），截至8月31日其持有澳洲Pilbara公司7.07%的股權(quán)份額；而贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）下屬贛鋒國際（GFL INTERNATIONAL CO LTD）合計持有澳洲Pilbara公司5.88%股份。

鋰鹽價格往何處去

進(jìn)入2021年之后，鋰鹽產(chǎn)品幾乎沒有停過漲漲漲的步伐。

以電池級碳酸鋰為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年末的價格是5.2萬元/噸，今年9月14日已經(jīng)漲到了14.4萬元/噸，漲幅高達(dá)177%。

相關(guān)企業(yè)自然也從中大賺特賺。根據(jù)此前披露的中報，“龍頭”贛鋒鋰業(yè)上半年凈利潤14.64億元，同比增長835.97%；而融捷股份（002192.SZ）上半年凈利潤0.18億元，同比暴漲4810.48%。

市場最想知道的是，拍出2240美元/噸之后，下游鋰鹽產(chǎn)品的價格還能漲嗎，上漲的空間有多少？

不少券商分析師對此表示樂觀，認(rèn)為Pilbara拍賣價打開了鋰價上漲的空間。

中信證券研報預(yù)測，近期鋰價大概率突破2017年高點(diǎn)并構(gòu)筑新的運(yùn)行平臺，從而拉動鋰板塊整體上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格在2017年下半年一度接近17萬元/噸，相比當(dāng)前價格仍高出2萬元/噸左右。

招商證券研報甚至認(rèn)為，此次拍賣反映了產(chǎn)業(yè)鏈定價的新模式——鋰礦價格由鋰礦自身供需主導(dǎo)為趨勢所在，而從前鋰礦價格的制定往往以鋰鹽價格和生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)。

但是，鋰礦的價格也不可能無視產(chǎn)業(yè)鏈而無限上漲。

9月15日，一位不愿署名的行業(yè)分析師對時代財經(jīng)表示，“Pilbara拍賣價能否進(jìn)一步推高國內(nèi)鋰鹽的價格還不好說，因為鋰鹽的價格上漲取決于鋰鹽的供需關(guān)系，而非鋰礦的供需關(guān)系。除非接下來需求特別好，否則下游很難消化掉這么貴的鋰礦成本。”

同日，劉笑儀也認(rèn)為接下來鋰鹽的價格變化需要進(jìn)一步觀察，鋰鹽的價格飛漲已經(jīng)使得一部分磷酸鐵鋰企業(yè)處于觀望，可能會影響下半年廠家的擴(kuò)產(chǎn)計劃。

安泰科的分析師余雅琨在研報中說得更為直接，認(rèn)為鋰價的上漲空間還有幾何，全憑心態(tài)預(yù)期決定，下游的承受能力有限。

他警示道，“現(xiàn)在的拍賣量相對較少，以后大部分走拍賣平臺后，其他新開的鋰輝石礦商也會效仿，長此以往，鋰輝石有可能會演變成下一個‘鐵礦石’。”

礦在手，心不慌

在海外鋰礦價格越來越高的當(dāng)下，國內(nèi)鋰業(yè)企業(yè)掌握鋰礦正變得越來越有必要性。

中信證券研報認(rèn)為，隨著鋰礦價格上漲，國內(nèi)鋰鹽企業(yè)的盈利水平將在四季度出現(xiàn)明顯分化，鋰資源保障程度更高的企業(yè)將在鋰價上漲的后期表現(xiàn)出更強(qiáng)的盈利彈性和利潤增長。

9月15日，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）證券部工作人員對時代財經(jīng)表示，Pilbara拍賣的量很少，對于市場主流價格影響很小。

天齊鋰業(yè)此前在互動平臺回復(fù)，目前公司各鋰化合物加工基地的原料均來源于泰利森的格林布什礦，泰利森化學(xué)級鋰精礦定價參考鋰產(chǎn)品市場價格變動，再根據(jù)采購量給到兩位股東一定折扣。

格林布什礦可能是天齊鋰業(yè)最劃算的一筆投資。早在2013年，天齊鋰業(yè)就以30.41億元控股收購了上游供應(yīng)商泰利森，間接獲得其旗下格林布什礦51%股權(quán)。

2018年12月，天?鋰業(yè)再次以40.66億美元收購全球鹽湖巨頭SQM公司23.77%的股份。雖然因為此后全球鋰價下滑而背上巨額財富費(fèi)用，但天齊鋰業(yè)至此從未擔(dān)心過上游鋰礦的供應(yīng)。

在天齊鋰業(yè)的買礦告一段落后，贛鋒鋰業(yè)開始了買買買。今年4月，贛鋒鋰業(yè)證券部工作人員曾對時代財經(jīng)表示，公司的鋰礦儲備在兩年內(nèi)夠用，所以一直以來都尋求收購優(yōu)質(zhì)鋰礦。

此后，5月7日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，對擁有墨西哥的Sonora鋰黏土項目的Bacanora公司所有已發(fā)行股份進(jìn)行要約收購；6月14日，贛鋒鋰業(yè)再發(fā)公告，全資子公司贛鋒國際以自有資金1.3億美元的價格收購荷蘭SPV公司50%的股權(quán)，其下屬子公司有Goulamina鋰輝石礦項目。

除了海外鋰礦，贛鋒鋰業(yè)還把目光轉(zhuǎn)回國內(nèi)。9月7日晚，智慧農(nóng)業(yè)（000816.SZ）發(fā)布公告稱，與贛鋒鋰業(yè)成立合資公司開采礦產(chǎn)資源，并因此收獲了四連板。

不過，9月10日，智慧農(nóng)業(yè)向時代財經(jīng)否認(rèn)公司目前有鋰、鎳等礦產(chǎn)資源。

根據(jù)半年報顯示，贛鋒鋰業(yè)目前在全球共擁有鋰資源項目8處，其中國內(nèi)有兩處，在江西和青海各一處。

9月15日，時代財經(jīng)試圖向贛鋒鋰業(yè)證券部詢問此次澳洲Pilbara公司天價拍賣鋰精礦一事，但截至發(fā)稿時對方未予回復(fù)。

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