收評：白酒板塊全線飄紅 金種子酒、酒鬼酒漲停，貴州茅臺盤中重返1700元

中華網財經9月17日訊，今日，酒類股盤中走勢強勁，早盤白酒板塊走強，午后漲幅進一步擴大，板塊指數漲超5%。截止收盤，白酒板塊漲近4%，金種子酒、酒鬼酒漲停，山西汾酒盤中漲超7%重返300元，收盤報316.86元。貴州茅臺漲近3%，盤中突破1700元，收盤報1686元/股。

近期部分渠道和終端對白酒中秋動銷的預期較為負面，市場擔心今年旺季消費疲軟、庫存高企。方正證券認為，不必對中秋的消費需求過分悲觀，今年只是回歸到正常的旺季表現：一方面，去年由于中秋國慶雙節合一、疫情封鎖導致宴席回補等原因，基數被顯著抬高；另一方面，白酒旺季的終端消費往往集中在節前的最后一周，現在下結論為時仍早。雖然跨區域疫情管控以及醬酒的高庫存壓力可能會造成一定的負面影響，但總體來看影響是局部的，白酒的基本面不存在大的系統性風險，景氣度依然很高。況且現在的中秋已經不是傳統意義上單純由消費驅動的銷售旺季，而是酒企完成全年任務的關鍵節點。

截至目前多數龍頭和次高端酒企全年任務完成度較好。高端來看，茅臺9-10月合并打款，中秋加大投放，“100%拆箱、100%清零”；五糧液計劃內的貨款（889元/瓶）基本回完，團購渠道仍在繼續；國窖1573打款約九成，發貨八成以上。次高端加速成長，山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業等公司回款基本都在八成以上，其中山西汾酒的省內大商、內參的經銷商等都已順利完成全年目標；區域酒今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒等產品結構都有顯著提升，不少大眾酒也在今年實現了順價。從報表端來看，雖然白酒三季度普遍面臨基數壓力，但五糧液、酒鬼酒、古井貢酒等諸多酒企中報現金流和預收款表現亮眼，為下半年留了充足的“余糧”，全年業績確定性較強。板塊整體經過前期調整，估值已處于合理偏低水平，部分優質標的迎來配置機會，建議積極布局，以時間換空間。

東興證券研報指出，從消費來看，目前渠道已經完成中秋的備貨，中秋動銷即將開啟。今年中秋消費會較去年同期弱冷，主要是因為去年上半年消費整體受到壓制，中秋消費有壓抑大半年后的報復性消費在其中，今年疫情呈現多點多發的特點，大眾消費意愿有降低，預計中秋消費中“報復性消費”比重會減少。但是今年上半年主流酒企在釋放業績上對下半年均有所考慮，預計報表端會較為平穩的趨勢。如果中秋動銷能夠超市場預期，對下半年白酒板塊的整體走勢將形成利好。另一個指標是貨幣政策能否進一步寬松，我們此前在報告中曾討論過貨幣政策對白酒估值的影響，認為寬松的貨幣環境對白酒估值更為友好。從今年2月份M2 增速掉下10%增速，目前市場對M2 增速有企穩預期，在央行“M2 和社融要與名義經濟增長匹配”的基調下，預期Q4M2 增速將會回升，對白酒估值有所提振。

消息層面上，昨日有市場消息稱，2021年的中秋國慶雙節，茅臺酒投放市場的總量將保證在7500噸以上，加上茅臺1935和香溢五洲茅臺酒兩款新品，茅臺合計將會投放超8000噸。該公司相關負責人回應稱，上述消息屬實，并表示此舉為茅臺保證雙節有貨和穩價的策略。 

關鍵詞： 收評 重返 盤中 貴州茅臺