美碩科技擬創業板IPO：最近三年毛利率持續走低 第一大客戶美的集團占比超過五成

中華網財經10月29日訊 中華網財經了解到，10月28日浙江美碩電氣科技股份有限公司（簡稱“美碩科技”）創業板上市申請已獲受理。美碩科技本次擬向社會公眾公開發行股票數量不超過1,800萬股，不低于發行后公司總股本的25%。本次發行不涉及股東公開發售股份，擬募集資金5.56億。財通證券為保薦機構。此前，美碩科技2016年11月在新三板掛牌，2020年8月摘牌。

美碩科技成立于2007年2月6日，主營業務為繼電器類控制件及其衍生執行件流體電磁閥類產品的研發、生產及銷售。

主要產品主要包括通用繼電器、汽車繼電器、磁保持繼電器、通訊繼電器及流體電磁閥等，應用于家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業控制和通訊設施等領域。

美碩科技主要產品為繼電器類控制件及其衍生執行件產品。繼電器類控制件是整機電路控制系統中必要的、核心的電控基礎元件，廣泛應用于家電、工控、汽車、通訊、電力、能源、安防、航空航天等領域，報告期內占比分別為88.29%、89.1%、91.01%、89.99%。

招股書顯示，美碩科技已成為美的集團、TCL、奧克斯、海爾集團、格蘭仕、HELLA等國內外家用電器、汽車電子等領域一線品牌的繼電器類控制件產品供應商。

另外，美碩科技在招股書中提示了客戶高度集中的風險，前五大客戶中，美的集團、奧克斯、TCL屬于家電領域客戶，特別是向美的集團銷售的收入占主營業務收入比例達55%以上。

股權結構上，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多為公司共同實際控制人，通過《一致行動協議》對公司形成共同控制，合計持有94.44%的股份，公司無控股股東。

據招股書，美碩科技最近一年新增股東平陽歐碩持股1.48%，招股書披露平陽歐碩實際控制人周信忠，曾任報喜鳥控股股份有限公司董事長兼總經理、經營管理委員會主要成員，清華五道口EMBA；現任上海浚泉信投資有限公司法定代表人、執行董事，平陽源泉投資合伙企業（有限合伙）執行事務合伙人。另外，溫州浚泉及平陽歐碩分別持股1.48%，均為私募基金。

財務數據方面，根據招股書，2018年-2021年1-6月（下稱：報告期），美碩科技分別實現營收2.89億元、3.94億元、4.63億元、2.83億元，同期凈利潤分別為3,119.05萬元、5,988.23萬元、6,714.73萬元、2,972.59萬元。扣非后凈利潤分別為2,896.81萬元、5,597.50萬元、5,953.06萬元、2,778.10萬元。同期綜合毛利率分別為28.47%、30.56%、27.28%、23.07%。

另外，2018-2021 年 6 月，美碩科技主營業務綜合毛利率分別為 28.50%、30.55%、27.32%和 23.11%。其中，2019 年毛利率高于其他各期，2021年1-6月毛利率報告期內最低。2020 年美碩科技主營業務綜合毛利率較上年下降 3.23%；2021 年1-6 月，美碩科技主營業務綜合毛利率較上年下降 4.21%。

報告期內，美碩科技繼電器產品綜合毛利率與同行業上市公司繼電器產品毛利率相比，低于行業平均值。美碩科技解釋為與宏發股份、航天電器相比毛利率較低。

在員工受教育程度方面，中華網財經發現，美碩科技高中及以下學歷人數為444人，占比65.49%。本科及以上學歷僅有32人，整體學歷層次偏低。

值得注意的是，美碩科技2018年-2020年現金分紅分別為2,530.00萬元、2,040.00萬元、5,100.00萬元，累計三年分紅9670萬。

美的集團是第一大客戶 2020年占比最高超過六成

中華網財經翻閱招股書發現，2018年-2021年上半年，美的集團均為美碩科技第一大客戶，占比分別為57.95%、60.72%、62.26%、56.67%。其中2020年占比最高，客戶高度集中于美的集團，其風險不言而喻。

就客戶高度集中，美碩科技解釋為公司生產的通用繼電器產品下游應用行業主要為家電行業。家電行業注重品牌效應，龍頭企業較為集中，包括美的集團、格力電器、海爾智家等，客戶集中度較高具備合理性。美碩科技表示，目前公司已經和美的集團深度綁定，雙方形成牢固的合作關系。與美的集團不存在重大不確定性風險。

此外，格蘭仕、TCL均為2015年新增客戶，今年上半年占比分別為2.51%、2.34%。

毛利率最近三年持續下降，收入高度依賴美的集團的美碩科技能否順利上市，中華網財經后續將持續關注！

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