五糧液三季報：營收凈利雙增，現金流大增290%，全年兩位數增長可期

中華網財經10月30日訊，自“二次創業”新征程開啟以來，五糧液不斷刷新業績新高。10月29日五糧液發布2021年第三季度報告，公司1-9月實現營業收入497.21億元，同比增長17.01%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤173.27億元，同比增長19.13%；基本每股收益4.46元。

盡管疫情反復，疫情防控成為常態化，五糧液依然保持兩位數穩健增長。梳理過去，五糧液在渠道、產品、管理、營銷等方面表現可圈可點。

“控盤分利”模式顯成效，全年兩位數增長可期

近年來，五糧液持續踐行“三性一度”總體要求，強化品牌體系建設，著力推動品牌價值提升。一方面持續強化第八代五糧液代際系列的核心大單品地位，全力打造經典五糧液系列，構建高質量市場份額的堅強助力。另一方面，堅持以501五糧液為代表的古窖系列提升品牌價值，以新消費、新文創的個性化系列產品高質量滿足消費者對美好生活的需求。

中報數據顯示，2021年上半年五糧液產品收入271.38億元，同比增長17.27%，銷量同比增長7.2%，噸價同比增長9.4%，實現量價齊升。

下半年是白酒銷售的旺季，根據市場調研反饋，五糧液價盤穩定，渠道庫存低位，動銷良好。特別是，中秋國慶雙節期間五糧液動銷良好，高端個性產品火爆。由此可見，五糧液在高端細分市場的布局已初見成效，勢能正在不斷釋放，在千元帶擁有絕對優勢的用戶基礎和市場口碑，受到核心消費者人群的信賴和喜愛。

單第三季度五糧液營收凈利潤依然保持雙位數增長。財報顯示，五糧液第三季度，實現營業收入129.69億元，同比增長10.61%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤41.27億元，同比增長11.84%。

事實上，早在去年“1218”大會，五糧液提出2021年發展目標：“力爭實現營業總收入兩位數增長，繼續保持行業骨干企業平均先進水平的發展速度，確保企業發展運行在穩健可持續增長的合理區間。”業內人士分析認為，第四季度是白酒行業回款和銷售旺季，五糧液業績持續增長將更加確定，實現全年發展目標可期。

夯實根基，推進工程技改項目

除優化產品結構、加強渠道管控、創新營銷外，五糧液還在提升品質、提高產能等方面狠下功夫。報告顯示，2021年9月末，公司在建工程投入23.02億元，同比增長55.35%。公司繼續有效穩步推進“30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程”“成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項目”“勾儲酒庫技改工程項目”等提質增效項目，為公司未來提升品質、提高產能打下堅實基礎，為后續保持穩步增長釋放潛力。

五糧液方面表示，上述重大在建工程項目是既有利于當前、又奠基長遠的系統性安排,是五糧液一系列變革中的重大舉措,將為五糧液未來發展奠定堅實基礎，為后續保持穩步增長釋放潛力。

現金流大增290%，自我造血功能強

需要指出的是，2021年1-9月，公司經營活動產生的現金流量凈額153.98億元，同比增長290.47%；同時貨幣資金由去年同期的682.09億元增加至731.56億元，大幅度增加49.46億元。從該數據不難看出，今年以來，五糧液現金流保持較高增幅，銷售情況呈現良好態勢，經銷商回款積極，公司具有較強的創造現金流能力和自我造血功能。

對于現金流的增加五糧液給出的解釋稱，一是上年同期受疫情影響銷售商品、提供勞務收到的現金基數偏低；二是本年營業收入增加及銀行承兌匯票到期收現等增加，致本年經營活動現金流入增加。

多家基金增持，機構持續看好五糧液

業績向好也給二級市場釋放出積極信號，機構投資者持續看好五糧液。2021年三季度前十大股東中三大股東增持五糧液，持股比例進一步提升。招商中證白酒指數證券投資基金由上半年末的0.88%增持至1.40%，在前十大股東排名中，由中報的第6位上升為第5；易方達藍精選混合型證券投資基金由0.77%提升至0.81%；景順長城新興成長混合型證券投資基金由0.48%提升至0.6%；國泰君安君享五糧液1號集合資產管理計劃0.36%增持至0.40%。

同時，五糧液獲多家券商作出增持評級。招商證券近期發布研報表示，五糧液終端流速快庫存低，股價回調至價值區間，建議增加配置。

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