家電企業(yè)未走出原材料漲價陰霾 家電出口、高端化成企業(yè)布局重點

白電企業(yè)近日相繼披露三季度財報。值得注意的是，格力電器、海爾智家、海信家電等傳統(tǒng)家電巨頭的凈利潤紛紛出現(xiàn)下滑，其中格力電器和海爾智家更是營收和凈利潤雙降。面對原材料漲價的壓力，傳統(tǒng)家電企業(yè)該如何應(yīng)對?

三家企業(yè)凈利潤齊下滑

四家企業(yè)三季度業(yè)績

對比美的集團、海爾智家、格力電器、海信家電這四家白電企業(yè)的三季報可知，海爾智家、格力電器、海信家電的凈利潤均出現(xiàn)了下滑，美的集團凈利潤增速較上半年有所放緩。

相比于上半年營收和凈利潤雙增的局面，三季度格力電器卻沒有交出讓人滿意的成績單。今年三季度格力電器實現(xiàn)營收470.83億元，同比減少16.50%，僅有老對手美的集團的一半。同時格力電器實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤61.88億元，同比減少15.66%，雖然比美的集團少了20多億元，但仍然壓過海爾智家。

同樣營收和凈利潤雙降的還有海爾智家。三季度海爾智家實現(xiàn)營收583.45億元、歸母凈利潤30.82億元，分別較2020年同期下滑0.6%、12.4%。相比以上兩家公司，海信家電的財報卻“冰火兩重天”，一方面三季度營收的增速高達43.6%，遠遠超過其他三家公司，另一方面凈利潤卻只有3.11億元，同比大減37.66%。

作為四家企業(yè)中的“績優(yōu)生”，美的集團三季度實現(xiàn)營收875.32億元，同比增長12.66%;歸母凈利潤84.46億元，同比增長4.4%，是四家企業(yè)中唯一實現(xiàn)雙增長的白電企業(yè)。但值得注意的是，今年以來美的集團凈利潤增速明顯放緩，一季度凈利潤增速高達34.45%，而到了三季度則僅為4.4%，二季度甚至還出現(xiàn)了6.33%的負(fù)增長。

今年上半年，一直“跌跌不休”的股價和市值卻讓格力電器丟掉了白電市場中市值老二的位置，從前三季度的業(yè)績表現(xiàn)和股價表現(xiàn)來看，格力電器仍未反超成功。前三季度格力電器實現(xiàn)營收1381.35億元，同比增長9.73%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤156.45億元，同比增長14.21%，156億元的凈利潤水平也直接回到了2017年同期。相比而言，海爾智家近1700億元的營收仍然高出一籌，但凈利潤卻不足百億元。

今年以來，格力電器的股價一路下滑，據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，股價已經(jīng)下跌近40%。截至記者發(fā)稿，格力電器的市值為2191億元，不僅沒有追上海爾智家2496億元的市值，與美的集團的差距更越拉越大，從市值看，美的集團已是格力電器的兩倍多。

未走出原材料漲價陰霾

總體來看，四家企業(yè)的凈利潤都出現(xiàn)下滑或增長放緩的情況，而各家企業(yè)也都給出了不同的解釋。

對于三季度業(yè)績下滑，海爾智家表示，這是該公司于2020年三季度剝離子公司卡奧斯業(yè)務(wù)，以及該公司于同年12月完成H股介紹上市并私有化海爾電器，實現(xiàn)對海爾電器的100%持股導(dǎo)致的。

海信家電凈利潤的下滑則或許是布局造車的“后遺癥”。今年上半年，海信家電正式收購日本的三電控股，布局汽車領(lǐng)域。財報中也提及，從今年5月31日起將三電控股納入本公司合并報表范圍，本報告期末的資產(chǎn)負(fù)債表已包含三電控股資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，若不考慮并表三電控股影響，公司前三季度歸母凈利潤同比增長6%。

雖然各有各的理由，但對于家電行業(yè)來說，今年原材料價格大幅上漲對企業(yè)造成沖擊卻是不爭的事實。制造業(yè)原材料價格大幅上漲，在空調(diào)等家電制造過程中需要的銅、塑料、鋁材、鐵等全線漲價，國內(nèi)銅價從去年的每噸35000元左右，一路飆升至每噸75000元。銅價大幅上漲，勢必導(dǎo)致家電生產(chǎn)成本隨之增加，據(jù)中國家用電器研究院的數(shù)據(jù)，銅占空調(diào)生產(chǎn)成本的20%-30%左右。光大證券研報顯示，今年上半年白電產(chǎn)品成本的漲幅已超過2017年同期。

盤古智庫高級研究員江瀚認(rèn)為，從原材料供給的角度而言，一些核心原材料供給國依然處于生產(chǎn)尚未完全恢復(fù)的狀態(tài)，整個原材料供應(yīng)鏈上下游呈現(xiàn)出較大的市場矛盾，一方面是需求的不斷增加，另一方面則是供給量的不足，兩者之間的矛盾導(dǎo)致了整體市場價格的上漲。

為了應(yīng)對原材料價格的攀升，美的集團開展期貨操作業(yè)務(wù)，以鎖定原材料的成本，并開展外匯衍生品業(yè)務(wù)，以規(guī)避進出口業(yè)務(wù)所面臨的匯率風(fēng)險。為了降低原材料成本、匯率成本增加的風(fēng)險，格力電器也開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)、外匯衍生品交易業(yè)務(wù)。

家電行業(yè)分析師劉步塵表示，今年三季度家電企業(yè)整體看業(yè)績表現(xiàn)不理想，一是由于原材料漲價的因素還沒有充分消化完畢，對企業(yè)盈利仍有一定影響。二是三季度是家電行業(yè)的淡季，市場需求較上半年下降，企業(yè)為沖銷量價格必然走低，擠壓了利潤空間。不同的企業(yè)情況也不盡相同，以格力電器為例，為了和美的集團爭奪空調(diào)老大的位置，其在三季度采取價格戰(zhàn)打法，導(dǎo)致利潤流失不少。

多元化海外化和高端化成趨勢

雖然面對原材料漲價等不利因素，但于家電企業(yè)仍然有新的增長空間有待挖掘。據(jù)中國商報記者梳理，多元化、家電出口和品牌高端化成為白電企業(yè)們布局的幾大重點。

隨著海外制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)家電出口競爭加劇。海信家電積極開拓海外市場，今年前三季度出口收入同比增長58.6%。目前，海信家電產(chǎn)品涵蓋海信、容聲、科龍、日立、約克YORK(中國區(qū)域)、三電Sanden等品牌。海信家電表示，將借助海信成為2022年卡塔爾世界杯官方贊助商的契機，持續(xù)加大海外市場開拓力度。

海爾智家也深耕于海外市場，今年前三季度，海爾智家海外業(yè)務(wù)累計收入同比增長16.8%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，經(jīng)營利潤率提升1.7%。海爾智家在歐洲市場的份額也在不斷提升，今年上半年同比增長35%。在全球市場，基于10+N研發(fā)中心，122家工廠和108個營銷中心的本土化布局。

劉步塵表示，近年來，國內(nèi)主流家電企業(yè)普遍加大了國際化力度，國際化是必然趨勢，停留在國內(nèi)市場的舒適區(qū)從長遠看沒有出路。除此之外，國內(nèi)市場競爭過度激烈，企業(yè)也必須向國際市場要生存空間。

高端化也成為了企業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。根據(jù)美的集團的官方數(shù)據(jù)，其新成立的高端子品牌COLMO肩負(fù)著美的向高端市場沖擊的重任，今年前三季度COLMO零售收入超過25億元，同比增長超過320%。

高端品牌建設(shè)也是海爾智家多年來的長線布局。今年前三季度，海爾智家旗下高端品牌卡薩帝營收增速達57%。對比來看，前三季度海爾家用空調(diào)整體收入增幅達20%，卡薩帝高端家用空調(diào)收入增速達68.6%;前三季度海爾廚電業(yè)務(wù)收入同比增長31%，其中高端廚電卡薩帝收入同比增長123%，釋放出了新的增長空間。

劉步塵表示，目前來看，家電產(chǎn)品價格短期承壓，想漲價難度很大。從長期走勢來看，國內(nèi)家電產(chǎn)品將逐步向高端、中高端轉(zhuǎn)型，價格在未來五年必定逐步拉高。(記者 祖爽 文/圖)

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